Çimsa yüzde 11 iskontolu işlem görüyor

Çimsa yüzde 11 iskontolu işlem görüyor

Ziraat Yatırım "Ekle" önerisinde bulunduğu Çimsa için yüzde 11.3 iskontolu işlem gördüğünü belirterek 15.10 TL hedef fiyat belirledi

A+A-

Ziraat Yatırım, Çimsa için 15,10TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisinde bulundu. Ziraat Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

Çimsa İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarını Arttırarak İyi Bir Performans Sergiledi…

Türkiye’nin en büyük beyaz çimento üreticisi olan Çimsa’nın net dönem karı 2014 yılının ilk çeyreğinde2013 yılı ilk çeyreğine göre % 50,2 oranında artarken, 2013 yılının son çeyreğine göre de % 7,1artmış ve 35,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.

Şirket’in satış gelirleri ise 2014 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,7 oranında artarak 225 milyon TL’ye yükselmiştir. Bu yükselişte çimento satış fiyatlarının yüksek seyretmesi ve çimento talebinin güçlü olması etkili olmuştur. İlk çeyrekte satışların maliyetleri % 6,6’lık bir artışla, satış gelirlerinden çok daha düşük bir hızda artmış ve buna bağlı olarak şirketin brüt karı % 76,9 gibi yüksek bir oranda artarak 58,1 milyon TL’ye yükselmiştir.

Bu duruma paralel olarak brüt karmarjı da %17,3’den % 25,8’e çıkmıştır. Şirket’in ilk çeyrekte faaliyet giderleri 2013 yılının aynı dönemine göre %11,5 artarak 12,9 milyon TL’ye yükselmiştir. Brüt karlılıktaki artışın olumlu etkisi ve faaliyet giderlerinin görece sınırlı kalan artışı ile Çimsa 2014 yılının birinci çeyreğinde net faaliyet karını %126,9 gibi yüksek bir oranda artırarak 45,6 milyon TL’ye çıkartmış ve çok iyi bir performans sergilemiştir.

2014 yılında Çimsa’nın satış gelirlerinin devam eden altyapı ve kentsel dönüşüm projeleri ile yüksek seyreden çimento fiyatlarının katkısıyla % 9 oranında artarak 1.04 milyar TL olacağını tahmin ediyoruz. FAVÖK ve net kar marjlarının da 2014 yılında sırasıyla % 25,9 ve %15,4 olarak gerçekleşeceğini düşünüyoruz.

Çimsa’nın tahmini değerini, İndirgenmiş Nakit Akımları ve Piyasa Çarpanları yöntemlerine göre ağırlıklandırarak (%70 İNA, %30 Piyasa Çarpanları) 2,04 milyar TL olarak hesaplamaktayız.

Çimsa hisseleri bulduğumuz hedef piyasa değerine göre % 11,3 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Çimsa hedef hisse fiyatını 15,10 TL olarak belirtiyor ve hisse için “EKLE” önerisinde bulunuyoruz.
 

Bu haber toplam 1083 defa okunmuştur

YORUM YAZ

UYARI: Küfür, hakaret, rencide edici cümleler veya imalar; inançlara saldırı içeren ve doğru imla kuralları ile yazılmamış,ve büyük harflerle yazılmış yorumlar onaylanmamaktadır.