# 2022 yılı, emtia piyasasında sert dalgalanmalarla geçti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/2022-yili-emtia-piyasasinda-sert-dalgalanmalarla-gecti-93646h/
- Yayımlanma: 2023-01-02T06:52:43+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Rusya](https://www.borsatek.com/rus-turistlerin-yilbasi-tatili-icin-de-tercihi-turkiye-oldu-93596h)
Ukrayna savaşı ve yükselen enerji fiyatlarının etkisiyle özellikle 2022’nin ilk 
çeyreğinde emtia fiyatlarında rekor üstüne rekor kırıldı. Bunun en önemli nedenlerinden
biri Rusya’nın [enerji](https://www.borsatek.com/epdk-ocak-ayina-iliskin-elektrik-tarifelerini-belirledi-93632h),
tarım emtiaları ve metallerin üretiminde önde gelen ülkeler arasında yer alması 
olurken, yükselen enerji maliyetleri ve Rusya’ya uygulanan yaptırımlar da bu yükselişlerde
önemli rol oynadı.

Ülkelerin sanayi ürünleri, özellikle gıda ihracatına yönelik uygulanan kısıtlamalar
ve korumacı politikalar da sert dalgalanmalara neden oldu.

Emtia piyasasında sadece jeopolitik riskler ve arza yönelik endişeler etkili olmadı.
Emtia piyasasında işlem gören birçok ürün ve araç, 2022’de tarihi zirveleri veya
10 yılın zirvelerini görmesine karşın yılı düşüşle tamamladı.

### Emtiaları baskılayan unsurlar

Rusya-Ukrayna savaşındaki şiddetli çatışmalara karşın Çin’de Kovid-19 salgınına 
yönelik devam eden endişeler, başta ABD Merkez Bankası (Fed) olmak üzere merkez 
bankalarının sıkılaşma politikaları, resesyon endişeleri ve dolara olan talebin 
artması emtiaları geçen yıl baskıladı.

Jeopolitik riskler ve arza yönelik sıkıntılar emtia fiyatlarını yukarı, Kovid-19
salgını, bankaların sıkı para politikalarına başlaması ve küresel ekonomideki durgunluk
endişeleri de fiyatları aşağı çekti.

Emtia piyasasındaki oynaklıkla beraber fiyatlamaların zorlaşması ekonomik aktiviteye
ilişkin endişeleri beraberinde getirdi.

ABD ekonomisi için resesyon riski bu yıl güçlenirken, son 40 yılın en yüksek enflasyonuyla
mücadele için agresifleşen para politikasının ülkeyi resesyona sokacağına ilişkin
endişeler de tırmandı.

Yüksek enflasyon karşısında önde gelen merkez bankalarının, ülkelerin resesyona 
girmesi olasılığına karşın ne gerekiyorsa yapılacağına yönelik tutumu da emtia piyasasındaki
iştahı törpüledi.

Rusya ile yaşanan doğal gaz krizi de özellikle ülkeleri resesyonla karşı karşıya
getirdi.

### Bakır ve pamuk, küresel ekonomiye ilişkin ana gösterge niteliği taşıyan iki emtia oldu

Emtia piyasasında 2022’de ürün bazlı ayrışmalar dikkati çekti. Özellikle metal tarafında
bakır, tarım tarafında ise pamuk, küresel ekonomiye ilişkin ana gösterge niteliği
taşıyan iki emtia oldu. Jeopolitik riskler ve arz sıkıntılarının emtia fiyatlarını
yükselttiği bazı dönemlerde resesyon endişelerinden dolayı bakır ve pamukta düşüşler
yaşandı.

Bu arada, bakır üretiminde önde gelen ülkeler arasında yer alan Peru’da yerli halkın
Las Bambas madenine karşı yaptığı protestoların bakır fiyatlarını yukarı yönlü etkilediği
dönemler oldu.

Değerli metallere bakıldığında, özellikle Fed’in politikaları altın ve paladyumu
baskıladı, gümüş ve platinde ise yükselişler görüldü.

Rusya-Ukrayna savaşının başlamasıyla tarihi zirvesini gören paladyumun 2022’yi düşüşle
kapatması emtia piyasasındaki fiyatlamalarda nasıl bir belirsizliğin olduğunu ortaya
koyarken, paladyumdaki düşüşün nedenlerinde biri de fiyatların yükselmesiyle otomotiv
üreticilerinin platine yönelmesi oldu.

Söz konusu dalgalanmadan en fazla nikel etkilendi. Tedarik sıkıntılarının yanı sıra
spekülatif işlemlerin de güçlenmesiyle Londra Metal Borsası’nda (LME) yüzde 100’
den fazla artarak 100 bin dolar seviyelerini test eden nikelin işlem sırası 8 Mart’ta
durdu. LME’nin bu müdahalesinden sonra nikelde yıl boyunca sert hareketler görüldü.
Nikel fiyatlarındaki sert yükselişlerle elektrikli araç üreten şirketler, maliyetlerini
azaltmak için çareler aramaya başladı.

### Dalgalanmalara sebep olan faktörler etkisini sürdürüyor

Fed Başkanı Jerome Powell’ın iyimser söylemleri ve Çin’in Kovid-19 politikasına 
ilişkin yumuşamaya gidebileceğine dair haber akışıyla emtia piyasasında yılın son
dönemlerinde rahatlama görülse de söz konusu dalgalanmalar devam etti. Dalgalanmalara
neden olan faktörler etkisini sürdürüyor.

Fed’in ardından Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE)
sıkılaşma hızını azaltmasına karşın “şahin” duruşunu sürdürmesi, emtia piyasasındaki
sert dalgalanmaların devam etmesine neden oldu.

Geçen yıl değerli metallerde karışık bir seyir izlendi.

2.070,40 dolarla Ağustos 2020’den bu yana en yüksek seviyeyi gören altının onsu,
daha sonra düşüşe geçerek yılı yüzde 0,3 düşüşle tamamladı. 2021’de 3.435,50 dolarla
tarihi zirvesini gören paladyum ise yüzde 5,9 geriledi.

Geçen yıl gümüş yüzde 2,9 ve platin yüzde 11 değer kazandı.

Rusya-Ukrayna savaşının başlamasıyla “güvenli liman” olarak yükselen altın, merkez
bankalarının faiz artırımlarının devam edeceğine dair söylemlerle geriledi.

Savaşın neden olduğu küresel tedarik zincirindeki bozulma sonucu yarı iletken çip
üretiminde önemli yeri olan ve küresel çapta yüzde 40’ı Rusya’da bulunan paladyumda;
önce sert, daha sonra ise aşağı yönlü bir seyir izlendi.

Analistler, paladyumun tarihi zirveyi görmesinden dolayı talebin azaldığını ve küresel
endüstride daha ucuz olan emtialara yönelme olduğunu söyledi.

Yenilenebilir enerjiye talebin artmasıyla gümüş fiyatları yükseldi.

Gümüş, özellikle güneş panellerinin yapımında önemli bir yere sahip bulunuyor.

### Metallerde de negatif seyir

Geçen yıl metallere de negatif bir seyir hakim oldu.

4,9059 dolarla tarihi zirveyi gören bakırın libresi, yüzde 14,3 azalış kaydetti.

Tezgah üstü piyasada alüminyum yüzde 8 ve çinko yüzde 15,5 değer kaybederken, kurşun
yüzde 1,3 ve nikel yüzde 45 arttı.

Rusya, küresel metal tedarikinde önemli bir role sahip. Jeopolitik risklerle tedarikte
yaşanan sorunlar sonucu metallerde sıkıntı yaşanmasına karşın küresel ekonomik aktiviteye
yönelik endişeler daha ağır bastı.

Analistler, Avrupa’da izabe tesislerinin kapanması ya da üretime ara vermesi sonucu
arza yönelik sıkıntıların ortaya çıkmasına karşın bu tesislerin üretiminin sekteye
uğramasıyla talep tarafının da olumsuz etkilendiğini söyledi.

### Enerji emtialarında sert yükselişler görüldü

Enerji emtialarında geçen yıl sert yükselişler görüldü. Enerji tarafında tedarik
ve arza yönelik sıkıntılar etkisini yitirmedi.

Rusya-Ukrayna savaşının piyasalarda oluşturduğu arz endişeleriyle 7 Mart’ta 139 
dolar seviyesini aşan Brent petrolün varil fiyatı, piyasalarda küresel resesyon 
endişelerinin güçlenmesi ve talep endişelerinin yeniden zemin kazanmasıyla yılı 
84 dolar seviyesinden tamamladı. Brent petrol, yılı yüzde 8,4 yükselişle bitirdi.

10 doların üzerine çıkarak 14 yılın en yüksek seviyesini gören New York Ticaret 
Borsası’nda işlem gören doğal gaz ise yüzde 20 arttı. Doğal gaz fiyatlarının yükselmesini
etkileyen faktörlerden biri de hava sıcaklıklarının düşeceğine dair öngörüler olarak
belirlendi.

ABD’de demir yolu işçilerinin greve gidebileceği endişeleri, Freeport LNG’nin Teksas
LNG ihracat tesisindeki sıkıntılar da doğal gazın yükselmesine sebep oldu.

Yıl içinde Gazprom, yaptığı açıklamada, Kanada’da tamire alınan Siemens marka kritik
bir türbin motorunun Rusya’ya iade edilmesi için gerekli evraklarının olmadığını,
bu yüzden gaz akışını garanti edemeyeceklerini duyurmuştu.

Gazprom’un rubleyle ödeme sistemine uymadıkları için Bulgaristan ve Polonya’ya doğal
gaz sevkiyatını durdurduğuna ilişkin haber akışı da doğal gaz fiyatlarını yukarı
yönlü etkiledi.

### Tarım emtialarında üretime yönelik endişeler öne çıktı

Rusya-Ukrayna savaşının başlamasıyla tarım emtialarında üretime yönelik endişeler
öne çıktı. Tarım emtialarında yükselişlerin hakim olduğu bir yıl geride kaldı.

Chicago Ticaret Borsası’nda işlem gören buğday 13,6350 dolarla tarihi zirveyi, mısır
8,2450 dolarla Ağustos 2012’den bu yana, soya fasulyesi de 17,5925 dolarla Eylül
2012’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

Geçen yıl buğday yüzde 2,6, mısır yüzde 14,4, soya fasulyesi yüzde 13,8 ve pirinç
yüzde 25,5 artış kaydetti.

Rusya-Ukrayna savaşının tedarik sorunlarını gündeme getirmesi ve yükselen enerji
fiyatlarının etkisiyle buğday tarihi zirvesini görürken, Karadeniz bölgesindeki 
iki büyük buğday ihracatçısı olan Ukrayna ve Rusya’nın savaşta olması, buğday ve
mısır ihracatının durma noktasına geleceğine dair kaygıları artırdı.

Buğday fiyatları, Rusya’nın tahıl anlaşmasına geri dönmesiyle kazançlarının bir 
kısmını geri vermesine karşın yılı yükselişle tamamladı.

Ukrayna’da ekim ve hasadın olumsuz etkilenmesi ile tedarikin durma noktasına gelmesi
ve ABD’de yaşanan soğuk hava dalgasının ekim sürecini yavaşlatması da mısır fiyatlarını
yukarı yönlü etkiledi.

Gübre fiyatlarının yükselmesi, soya fasulyesi fiyatlarını yukarı yönlü etkiledi.

0,2118 dolarla Şubat 2017’den bu yana en yüksek seviyeyi gören şeker, 2022’de yüzde
6,2 değer kazandı. 1,5595 dolarla Mayıs 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi gören
pamuk ise kazançlarını geri vererek yılı yüzde 25,9 değer kaybıyla tamamladı.

2,6045 dolar ile Eylül 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi gören kahve, kazançlarını
geri verdi ve 2022 yılını yüzde 26,1 azalışla bitirdi.

ABD’de ihracatının yükselmesiyle pamuk fiyatlarında zirveler söz konusu olmasına
karşın özellikle küresel ekonomideki resesyon endişeleri pamuk fiyatlarını aşağı
yönlü etkiledi.

Özellikle Çin’de Kovid-19 önlemlerinin gevşetilmesi ve Brezilya’da hükümetin değişmesiyle
talebin artacağına yönelik endişeler şeker fiyatlarını yükseltti.

Güney Amerika’da yaşanan elverişsiz hava koşulları nedeniyle artan kahve fiyatları,
daha sonra üretim fazlası olacağına yönelik beklentilerle geriledi.

Kakao, geçen yıl yüzde 2,9 artış kaydetti. Fildişi Sahili’nde üretime yönelik yaşanan
endişeler kakao fiyatlarının yükselmesine neden oldu.

Bu arada, hava koşullarından etkilenen tarım emtialarında farklı dinamikler de söz
konusu olabiliyor. Örneğin, Brezilya’da hükümetin değişmesi şeker fiyatlarını olumlu
etkiledi.