# Moody’s baş ekonomisti ABD için kriz uyarısı yaptı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/abd-ekonomisi-kriz-uyarisi/
- Yayımlanma: 2026-08-26T15:41:30+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Moody’s Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, [ABD](https://www.borsatek.com/halkb-kaynak-erisim-artisi/)
ekonomisinin fark edilmeden bir krize doğru sürüklenmesinden giderek daha fazla 
endişe duyduğunu açıkladı. Zandi, krizin ne zaman patlak vereceğini kestiremediğini
ancak gerekli tüm ön koşulların oluşmakta olduğunu ve bu durumun yeterince dikkate
alınmadığını vurguladı.

## ABD mali sorunlarını dış şok olmadan çözemez mi

Zandi, Sonia and Simon podcast’inde yaptığı değerlendirmede, [ABD](https://www.whitehouse.gov/)‘
nin bozulan mali yapısını harici bir şok olmadan düzeltmesinin neredeyse imkânsız
olduğunu belirtti. Son bir ay içinde tahvil piyasalarındaki satış dalgası, kritik
önemdeki 30 yıllık hazine tahvili getirilerini sert biçimde yukarı çekti. Bu gelişme,
Hazine Bakanlığı’nı eylül ayı başından itibaren faizleri yapay yollarla baskılamak
amacıyla daha fazla tahvil geri alımı yapmaya yöneltti.

Zandi, Amerikan siyasi sisteminin ve toplumun uzun vadeli mali sorunları çözecek
adımları, yüksek faizlerin tetikleyeceği bir kriz baskısı olmadan atamayacağını 
söyledi ve böyle bir gelişmenin kaçınılmaz olduğunu ifade etti. Zandi, 35 yıllık
kariyerinde tüm göstergelerin aynı anda sorun sinyali verdiği bir dönemi ilk kez
gördüğünü kaydetti.

## ABD borç GSYH oranı yüzde 100’ü aştı

Zandi’nin işaret ettiği ilk gösterge, nisan ayı sonunda yüzde 100 eşiğini aşan ABD
borç-GSYH oranı oldu. Bu oran, ABD hükümetinin taşıdığı borcun ekonomi büyüklüğüne
oranını gösteriyor ve federal hükümetin borcunu zaman içinde geri ödeme kapasitesine
dair bilgi veriyor. ABD, İkinci Dünya Savaşı sonrası dönemden bu yana ilk kez üç
haneli borç-GSYH oranına ulaştı; o dönemde oran yüzde 106 seviyesindeydi.

Zandi, hükümetin yıllık 2 trilyon dolarlık [bütçe açığı](https://www.borsatek.com/dow-jones-dusus-faiz/)
na dikkat çekerek gelir ve giderler arasındaki farkın büyük boyutlara ulaştığını
belirtti. Faizlerin yükselmesi, bu açığın kapatılmasını daha da zorlaştırıyor. Faizlerdeki
yükseliş, kısmen yatırımcıların İran savaşı riskleri ve ABD’nin artan borç yükü 
karşısında portföylerini korumak amacıyla hazine tahvillerini elden çıkarmasından
kaynaklanıyor.

![Bütçe açığı](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/abd-butce-
acigi.webp)

## Ulusal borç 40 trilyon doları aştı

ABD’nin toplam ulusal borcu geçen hafta ilk kez 40 trilyon doları geçti ve borç 
artışının kısa vadede duracağına dair belirgin bir işaret bulunmuyor. Zandi, çok
fazla borç ihraç edildiğini ve mali durumun bozulmakta olduğunu söyledi. Küresel
yatırımcıların ABD’ye yatırım yapma konusunda son yıllarda uygulanan politikalar
nedeniyle giderek daha şüpheci hale geldiğini belirten Zandi, bu durumun çok daha
yüksek faiz oranları için uygun bir zemin oluşturduğunu ifade etti.

30 yıllık hazine tahvili getirisi 25 Ağustos itibarıyla yüzde 5,17 seviyesinde, 
çok yıllı zirvelere yakın seyretti. Getiri bu ay içinde yüzde 5,3’e kadar yükselerek
2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Tahvil getirileri, yatırımcıların 
elde etmeyi bekledikleri faizi belirlerken konut kredisi ve taşıt kredisi gibi tüketici
borçlanma maliyetlerini ve federal hükümetin ulusal borç üzerindeki faiz ödemelerini
de etkiliyor.

![ABD](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/02/Moodys-Corporation-
1024x614.jpg)

## Druckenmiller Hazine’nin tahvil alım stratejisini eleştirdi

Tanınmış hedge fon yatırımcısı Stanley Druckenmiller, Hazine Bakanı Scott Bessent’in
tahvil geri alım hamlesine karşı sert bir tutum sergiledi. Druckenmiller, 1990’larda
George Soros’un yönettiği bir yatırım fonunda birlikte çalıştıkları dönemde Bessent’e
mentorluk yapmıştı. Druckenmiller, Wall Street Journal’da yayımlanan yazısında tahvil
alım hamlesini açık bir piyasa manipülasyonu olarak nitelendirdi ve federal hükümetin
bu yoldan uzak durması gerektiğini belirtti.

Druckenmiller, hükümetlerin temel dinamiklere karşı fiyatları savunmaya çalıştığında
her zaman kaybettiğini, tek değişkenin ne kadar harcama yaptıktan sonra pes edecekleri
olduğunu vurguladı. Dünyanın en önemli fiyatlarından biriyle ve o fiyatın Washington’a
asıl duyması gereken mesajı verdiği bir dönemde, ABD’nin yanlış tarafta yer almaması
gerektiğini ekledi.

### ABD borç GSYH oranı neden önemli?

Borç-GSYH oranı, hükümetin taşıdığı borcun ekonomi büyüklüğüne kıyasla ne kadar 
yüksek olduğunu gösteriyor ve borcun geri ödenebilirliği konusunda önemli bir gösterge
sayılıyor. Oranın yüzde 100’ü aşması, borcun ekonomik üretimi geride bıraktığı anlamına
geliyor.

### 30 yıllık hazine tahvili getirisi neden yükseliyor?

Yatırımcıların tahvil satışları, artan bütçe açığı endişeleri ve küresel yatırımcıların
ABD politikalarına karşı artan şüpheciliği, 30 yıllık tahvil getirisinin 2007’den
bu yana görülen en yüksek seviyelere çıkmasına neden oldu.

![ABD](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/06/ABD.jpg)