# Abone kaybeden Vodafone’un hisseleri düşüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/abone-kaybeden-vodafoneun-hisseleri-dusuyor/
- Yayımlanma: 2026-05-12T11:20:24+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Vodafone](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-12/vodafone-sales-beat-as-strategic-pivot-to-main-markets-pays-off)
hisseleri, telekomünikasyon devinin en büyük pazarı olan Almanya’da yoğun rekabet
ve kullanıcı başına geliri artırma stratejisi nedeniyle müşteri kaybetmesinin ardından
Londra Borsası’nda değer kaybetti.

[İngiltere](https://www.borsatek.com/google-ingiltere-yatirim-yapay-zeka/) merkezli
şirketin Salı günü yayımladığı finansal rapora göre, Mart ayında sona eren dördüncü
çeyrekte Almanya’daki mobil sözleşmeli müşteri sayısı 77 bin azaldı. Bu gelişmeyle
birlikte yıllık bazdaki toplam abone kaybı 103 bin seviyesine ulaşırken, şirket 
aynı dönemde Almanya genelinde 90 bin geniş bant internet müşterisini de kaybettiğini
açıkladı.  

Almanya, Vodafone’un toplam hizmet gelirlerinin yaklaşık üçte birini oluşturması
sebebiyle grubun en kritik operasyon merkezi konumunda bulunuyor. CEO Margherita
Della Valle’nin, düşük pazar payına sahip olduğu ülkelerden çekilerek ana pazarlara
odaklanma stratejisi kapsamında Almanya’nın önemi daha da arttı.

![vodafone](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/vodafone-t-mobile-
1024x684.jpg)

Şirket, geçtiğimiz hafta İngiltere’nin en büyük operatörü üzerindeki kontrolünü 
tam sağlamak amacıyla CK Hutchison Holdings Ltd.’nin hisselerini satın almak üzere
4,3 milyar sterlinlik bir anlaşma duyurmuştu. Ancak Bernstein analisti Ulrich Rathe
ve Citigroup uzmanı Carl Murdock-Smith gibi piyasa profesyonelleri, Almanya sonuçlarındaki
zayıflığın şirketin bu devasa pazardaki sürdürülebilir performansı hakkında soru
işaretleri yarattığını belirtti.

## Almanya pazarındaki abone kaybı ve operasyonel veriler

Vodafone hisseleri, açıklanan verilerin ardından Londra’da %5,8’e varan bir düşüş
yaşadıktan sonra sabah saatlerinde %3,7 kayıpla 116 pens seviyesinden işlem gördü.
Yıl genelinde %17 oranında değer kazanan hisselerdeki bu geri çekilme, yatırımcıların
abone sayısındaki düşüşe verdiği tepkiyi ortaya koydu.

Buna karşın şirket, müşteri sayısındaki azalmaya rağmen kullanıcı başına elde edilen
kazancı artırmaya odaklandığını vurguladı.

![vodafone](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/vodafone-1024x576.
jpg)

Grup genelinde ise organik hizmet geliri dördüncü çeyrekte %5,1 artışla 8,6 milyar
euro (10,1 milyar dolar) seviyesine yükseldi. Bloomberg tarafından derlenen analist
tahminleri %4,9’luk bir büyüme öngörüyordu.

CEO Margherita Della Valle, son üç yıldaki dönüşümün ardından daha yalın bir yapıya
kavuştuklarını ifade ederek, “Almanya’da yeniden gelir artışına geçtik; Afrika ve
Türkiye operasyonlarımızda da güçlü bir performans sergiledik” değerlendirmesinde
bulundu. Şirket, 2026 mali yılında faiz, vergi ve amortisman öncesi kârını %3,8 
artırarak 11,4 milyar euroya çıkardı.

## Sektörel dinamikler ve gelecek döneme ilişkin beklentiler

Avrupa ve İngiltere telekomünikasyon sektörü, özellikle 5G altyapı yatırımlarının
maliyetlerini müşterilere yansıtmakta zorlanılan bir dönemden geçiyor.

Deutsche Telekom AG ve BT Group gibi rakipler altyapı inşasına doğrudan yatırımı
sürdürürken, Vodafone daha çok yazılım odaklı bir iş modeline yöneldi. Şirket, kule
operasyonlarını Vantage Towers üzerinden nakde çevirirken, veri merkezleri konusunda
Microsoft ve Amazon gibi teknoloji devleriyle stratejik ortaklıklar kurmaya odaklandı.

![Abone kaybeden Vodafone'un hisseleri düşüyor Borsatek](https://i2.wp.com/www.borsatek.
com/app/uploads/2025/01/4886.jpg)

Vodafone yönetimi, 2027 yılı için düzeltilmiş FAVÖK beklentisini 11,9 milyar ile
12,2 milyar euro aralığında, düzeltilmiş serbest nakit akışını ise 2,6 milyar ile
2,9 milyar euro bandında öngörüyor.

Della Valle döneminde İtalya ve İspanya’daki birimlerini satan, son olarak Hollandalı
operatör VodafoneZiggo’daki payını devreden grup, odağını daraltarak kârlılığı maksimize
etmeyi hedefliyor. Piyasa analistleri, şirketin Almanya’daki abone kaybını durdurup
durduramayacağının, uzun vadeli hisse performansı ve yatırımcı güveni açısından 
belirleyici olacağını öngörüyor.