# Ahlatcı Yatırım ISCTR için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ahlatci-yatirim-isctr-icin-hedef-fiyat-verdi/
- Yayımlanma: 2025-02-14T20:37:47+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Ahlatcı Yatırım](https://www.ahlatciyatirim.com.tr/), [ISCTR](https://www.borsatek.com/alnus-yatirim-isctr-icin-hedef-fiyat-verdi/)-
İş Bankası C için hedef fiyatını 19.8 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda
şu satırlara yer verildi:

Türkiye İş Bankası A.Ş. (ISCTR) 24Q4’te 10,7 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam
Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı ve konsensüs beklenti olan 7,2 milyar TL’lik
beklentinin %48 kadar üzerinde gerçekleşti. Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı
olarak beklentilerimizde yaşanan sapmada ana etken karşılık ve faaliyet giderlerindeki
yaşanan beklenti altı gerçekleşmeden kaynaklandı.

## ISCTR – Finansallarda Olumlu Gördüğümüz Noktalar

 * Şirket elde etmiş olduğu 158,8 milyar TL’lik faiz gelirine karşı 150 milyar TL’lik
   faiz gideri dahilinde 8,8 milyar TL’lik net faiz geliri sağladı. Açıklanan bu
   rakam son iki çeyreğin ardından tekrar büyüme gösterdi. Böylelikle şirketin net
   faiz marjı 24Q3’te Swap maliyetleri dahilinde son 2 çeyrekte negatif marjı 24Q4’
   te pozitif bir görünüme çevirerek %0,2 oldu. Ticari kâr ve zarara göre ise net
   faiz marjı 100bps artış göstererek %1,2 oldu. 2025 yılı beklentilerine göre TL
   kredi büyümesinde %35 seviyesinde artış beklentisinin yanı sıra net faiz marjında
   yakalanması beklenen 450bps’lik artışı sektöre kıyasla olumlu buluyoruz.
 * Şirket çeyreksel net ücret ve komisyon geliri brüt faaliyet kârı içerisinde %
   30’un üzerinde pozitif bir katkı sağladı. Önceki çeyreklere göre faaliyet brüt
   kârı üzerinde ağırlığı azalma gösterse de büyüme ivmesi devam etti. Şirket 2025
   yılına ilişkin beklentileri dahilinde net ücret ve komisyon gelirlerinde %50’
   nin üzerinde bir büyüme beklemektedir.
 * Şirket, kredilerinin önemli oranda tahsilatını gerçekleştirmektedir. Özel bankalar
   arasında en düşük kredi takip oranını gerçekleştirdi. Kobi, Kredi Kartı ve Tüketici
   kredileri toplamında sektördeki %2,2’lik orana nazaran Türkiye İş Bankası A.Ş.’
   nin %2,1 seviyesinde gerçekleşmesini olumlu buluyoruz.
 * Şirketin gerçekleştirdiği etkin maliyet yönetimi çerçevesinde emsallerine kıyasla
   daha düşük faaliyet ve personel gideri sağlaması şirketin net kârında beklentilerimizin
   üzerinde büyüme sağlamasına neden oldu. 2025 yılı beklentilerine göre ise şirket
   faaliyet giderlerindeki artışın enflasyona paralel bir büyüme beklentisi bulunmaktadır.
   Şirketin NÜK (Net Ücret Komisyon) gelirlerinin faaliyet giderlerinin üzerinde
   bir rakamda büyüme gösterme beklentisi 2025 yılında beklenen %90’lık NÜK/Faaliyet
   Gideri rakamını ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Operasyonel açıdan sağlanan
   karlılıkların şirketin özkaynak karlılığı üzerinde son çeyrekte de görüldüğü 
   gibi önemli bir katkı sağladığı görülmektedir.
   **Finansallardaki Olumsuz Gördüğümüz
   Noktalar**

![Ahlatcı Yatırım ISCTR için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı Borsatek](https://
i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/ISCTR-1.jpg)

 * Şirket 2024 yılında takipteki kredi oranı %2,1 seviyesinde gerçekleşme gösterirken
   özel bankalar arasında olumlu bir görünüm sundu. Fakat şirketin 2025 yılı beklentileri
   için bu rakamın %3 seviyesine yakınsama beklentisi diğer şirketlerin bir miktar
   üzerinde bulunmasını olumsuz okuyoruz.