# Ak Yatırım Aselsan hedef fiyatını yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ak-yatirim-aselsan-hedef-fiyatini-yukseltti-43569h/
- Yayımlanma: 2019-02-27T11:29:08+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Ak Yatırım,  Aselsan hedef fiyatını 34 TL’den 35 TL’ye yükseltirken Şirket için ‘
Endeksin Üzerinde Getiri’ tavsiyesini korudu.

Ak Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı: 

“Aselsan 4Ç18 de yıllık %7 küçülme ile 583 milyon TL net kar açıkladı  ortalama 
piyasa beklentisi olan 681 milyon TL ve Ak Yatırım beklentisi olan 763 milyon TL’nin
altında kaldı. Net faaliyetlerden kaynaklanan kur farkı giderleri beklenenden yüksek
gelmesiyle bu sonuç ortaya çıktı. 4Ç18 VAFÖK marjı %21,4 ile 4Ç17 deki %24,6’nin
altında 
kaldı ancak o seviye zaten yönetimin de beklentileri dışında. 4Ç18 VAFÖK
marjı ortalama piyasa beklentisi olan %20,1 ve bizim beklentimiz olan %19,7’nin 
üzerinde gerçekleşti.

4Ç18 VAFÖK yıllık %69 büyüme ile 813 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama piyasa
beklentisi olan 716 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 750 milyon TL’nin üzerinde
gerçekleşti. 4Ç18 ciro yıllık %93 büyüme ile 3 milyar 795 milyon TL olarak gerçekleşti
ve ortalama piyasa beklentisi 3 milyar 566 milyon TL’nin %6 üzerinde ancak bizim
beklentimiz olan 3 milyar 815 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. 2018 sonunda 2 milyar
330 milyon TL net nakit pozisyonu vardı ki bu Eylül 2018 sonunda 2 milyar 197 milyon
TL idi.

Şirket, 2019 beklentilerini de paylaştı. 2019 TL ciroda %40-%50 büyüme beklentisi
var. 2019 ciro tahminimizi buna göre revize ettik. VAFÖK marj bandını da %19-%21
olarak korudu. Biz de %20,1 beklentimizi değiştirmedik. Yatırım harcamalarını 1 
milyar TL olmasını beklediklerini açıkladılar  1,1 milyar TL beklentimizi koruduk.
Ciro tahminimizle birlikte VAFÖK tahminimiz de yükselince 12 aylık hedef fiyatı 
34 TL’den 35 TL’ye yükseldi, Endeksin Üzerinde önerimizi koruyoruz. 4Ç18 net kar
hafif düşük gelmesine rağmen, agresif 2019 beklentileri ile hisseye olumlu tepki
olabileceğini düşünüyoruz. ”