# Ak Yatırım, ŞOK Marketler hedef fiyatını 90 TL’ye yükseltti - Bağlantı: https://www.borsatek.com/ak-yatirim-sokm-hedef-fiyatini-yukseltti/ - Yayımlanma: 2026-11-07T01:35:15+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Ak Yatırım | | 📈 | Hisse | ŞOK Marketler **(SOKM)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **90.00 TL** ▲ 88.00 TL’den | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %NaN | | 📋 | Tavsiye | Endeks Üstü Getiri | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-06 | --- Ak Yatırım, 6 Kasım 2026 tarihinde ŞOK Marketler (SOKM) için 3Ç26 kâr değerlendirme raporunu yayımladı. Analist Ece Mandacı, CFA imzasıyla hazırlanan raporda kurum,“ Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini koruyarak 12 aylık hedef fiyatı 88 TL’den 90 TL’ye yükseltti. 5 Kasım 2026 tarihli piyasa verilerine göre 53,75 TL olan güncel fiyat esas alındığında getiri potansiyeli %67 olarak hesaplandı. ## 3Ç26 sonuçları piyasa beklentisinin üzerinde geldi ŞOK, 3Ç26’da TMS 29 sonrası finansallara göre 989 mn TL net kâr açıkladı. Söz konusu rakam, 966 mn TL olan piyasa beklentisinin %2 üzerinde ve 997 mn TL olan Ak Yatırım tahminleriyle uyumlu gerçekleşti. Şirket, 2Ç26’da 595 mn TL net zarar kaydetmişti. TMS 29 öncesi finansallara göre net kâr marjı yıllık bazda 130 baz puan (bp), çeyreksel bazda 90 bp iyileşti. Net nakit pozisyonu ise reel olarak çeyreksel bazda %6 artarak 19 milyar TL’ye ulaştı. Operasyonel sonuçlar Ak Yatırım tahminleriyle uyumlu gerçekleşti. Şirket 2026 yılı beklentilerini de korudu. Raporda sonuçların piyasa etkisinin nötr olması bekleniyor. TMS 29 sonrası finansallara göre ŞOK, 3Ç26’da %1,2 reel büyümeyle 93 milyar TL ciro açıkladı. TMS 29 öncesi finansallara göre ise nominal ciro büyümesi %33 ile 91 milyar TL oldu. 3Ç26’da aynı mağaza satışları yıllık bazda %0,4 daralırken, sepet büyüklüğündeki% 4,8’lik reel artış trafiğin %5 düşmesini telafi etti. Nominal ciro büyümesi, %31 seviyesindeki ortalama TÜFE’nin altında kalarak %30,4 olarak gerçekleşti. 9A26’da aynı mağaza satışları %3,6 büyüdü; sepet büyüklüğündeki %5,7’lik artış, trafikteki% 2,1’lik düşüşü telafi etti. Toplam mağaza sayısı 3Ç26 itibarıyla yıllık bazda %1 artışla 11.200’e ulaştı. ## Net kâr marjı ve serbest nakit akışında belirgin iyileşme ŞOK’un net kâr marjı, 2Ç26’daki -%0,7 seviyesinden 3Ç26’da %1,1’e yükseldi. TMS 29 sonrası net kâr marjında yıllık bazda 70 bp, TMS 29 öncesi net kâr marjında ise 130 bp iyileşme kaydedildi. Parasal kazançlardaki düşüş, vergi giderlerindeki azalışla dengelendi. Vergi öncesi kâr marjı yıllık bazda 10 bp arttı. Net nakit pozisyonu yıllık bazda %25, çeyreksel bazda ise reel olarak %6 artarak 19 milyar TL’ye ulaştı. İşletme sermayesi/ciro oranı 3Ç26’da yıllık bazda 90 bp, çeyreksel bazda 20 bp iyileşti. TMS 29 sonrası FAVÖK marjı 3Ç26’da yıllık bazda 82 bp iyileşerek %5,2’ye yükseldi. söz konusu gelişmede, yüksek stok maliyetleri üzerindeki enflasyonist baskının çeyreksel etkisinin azalmasıyla brüt kâr marjındaki 90 bp’lik yıllık iyileşme belirleyici oldu. Faaliyet giderleri/ciro oranı yıllık bazda 30 bp geriledi (amortisman hariç yatay). Uygulanan faiz giderleri ve TFRS 16 etkilerinden arındırılmış FAVÖK marjı da yıllık bazda 80 bp iyileşti. TMS 29 öncesi FAVÖK marjı ise yıllık bazda 180 bp arttı. TMS 29 öncesi finansallara göre ŞOK, 31,2 milyar TL ciro, 7,2 milyar TL FAVÖK ve 2 milyar TL net kâr açıkladı. ŞOK 2026 yılı beklentilerini değiştirmedi. Şirket, %5 (±1) ciro büyümesi (9A26 gerçekleşmesi:% 4,9; Ak Yatırım tahmini: %4,5), %3 (±0,5) FAVÖK marjı (9A26: %2,3; Ak Yatırım: % 3,1) ve %2 yatırım harcaması/ciro oranı (9A26: %1,9) beklentilerini korudu. ## Çeyreklik özet finansal tablo (TMS 29 sonrası) | Kalem | 3Ç26 | 3Ç25 | Y/Y | 2Ç26 | Ç/Ç | Piyasa Tahmini | AK Tahmini | Piyasa Farkı | | Net Satışlar (mn TL) | 93.007 | 91.945 | %1,2 | 90.906 | %2,3 | 93.923 | 93.507 | -%1 | | FAVÖK (mn TL) | 4.827 | 4.015 | %20,2 | 969 | %397,9 | 4.670 | 4.675 | %3 | | FAVÖK Marjı | %5,2 | %4,4 | 82 bp | %1,1 | 412 bp | %5,0 | %5,0 | 22 bp | | Net Kâr (mn TL) | 989 | 343 | %188,5 | -595 | -%266,2 | 966 | 997 | %2 | ## Çeyreksel finansal detaylar (TMS 29 sonrası, mn TL) | Kalem | 1Ç25 | 2Ç25 | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | | Net Satışlar | 54.263 | 61.130 | 70.873 | 71.740 | 76.316 | 86.110 | 93.007 | | Büyüme (Nominal) | %45 | %39 | %40 | %42 | %41 | %41 | %31 | | Büyüme (Reel) | %5 | %3 | %5 | %8 | %7 | %7 | %1 | | Sepet Büyümesi (Reel) | %4 | %0 | %2 | %6 | %7 | %5 | %5 | | Trafik Büyümesi | -%1 | %1 | %2 | %2 | -%1 | %0 | -%5 | | Mağaza Sayısı | 11.018 | 11.037 | 11.057 | 11.074 | 11.119 | 11.175 | 11.199 | | Mağaza Açılışları (Çeyreksel) | 37 | 19 | 20 | 17 | 45 | 56 | 24 | | FAVÖK | 31 | 665 | 3.095 | 3.756 | 456 | 918 | 4.827 | | FAVÖK Marjı | %0,1 | %1,1 | %4,4 | %5,2 | %0,6 | %1,1 | %5,2 | | Net Kâr | -357 | -344 | 264 | -1.393 | -736 | -564 | 989 | | Net Marj | -%0,7 | -%0,6 | %0,4 | -%1,9 | -%1,0 | -%0,7 | %1,1 | | İşletme Sermayesi/Satış | -%12,8 | -%16,8 | -%16,8 | -%14,3 | -%14,0 | -%22,1 | -%20,7 | | Yatırım/Satış | -%1,7 | -%1,6 | -%1,7 | -%2,3 | -%1,6 | -%2,4 | -%1,7 | ## TMS 29 öncesi çeyreksel finansallar (mn TL) | Kalem | 1Ç25 | 2Ç25 | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | | Net Satışlar | 53.049 | 60.302 | 68.899 | 71.125 | 74.593 | 85.152 | 91.294 | | FAVÖK | 1.889 | 2.575 | 4.218 | 4.650 | 2.865 | 4.607 | 7.200 | | Net Kâr | -635 | -61 | 622 | 799 | -853 | 1.073 | 1.997 | | FAVÖK Marjı | %3,6 | %4,3 | %6,1 | %6,5 | %3,8 | %5,4 | %7,9 | | Net Marj | -%1,2 | -%0,1 | %0,9 | %1,1 | -%1,1 | %1,3 | %2,2 | ## Tahmin güncellemeleri ve değerleme | Kalem (mn TL) | 2025 Gerçekleşme | 2026B Eski | 2026B Yeni | 2027B Eski | 2027B Yeni | 2026 Fark | 2027 Fark | | Net Satışlar | 278.812 | 381.470 | 378.892 | 510.032 | 506.628 | -%1 | -%1 | | FAVÖK | 7.769 | 11.760 | 11.914 | 20.808 | 20.480 | %1 | -%2 | | Net Kâr | -1.928 | 1.321 | 883 | 4.245 | 4.209 | -%33 | -%1 | | FAVÖK Marjı | %2,8 | %3,1 | %3,1 | %4,1 | %4,0 | 0,1 pp | 0,0 pp | | Net Marj | -%0,7 | %0,3 | %0,2 | %0,8 | %0,8 | -0,1 pp | 0,0 pp | Ak Yatırım, net kâr marjı ve net nakit pozisyonundaki sürdürülebilir iyileşmeyi destekleyen olumlu görüşünü korudu. Tahminlerde sınırlı değişiklikler yapıldı; ciro beklentileri %1 aşağı çekilirken, beklentinin üzerinde gerçekleşen amortisman ve diğer giderler nedeniyle 2026 net kâr tahmini düşürüldü. Buna karşılık daha güçlü serbest nakit akışı yaratımı tahminlere yansıtıldı ve 12 aylık hedef fiyat hisse başına 88 TL’den 90 TL’ye yükseltildi. SOKM, operasyonel toparlanmasını yansıtan son üç ayda %27’lik göreceli performansıyla öne çıktı. Net kâr marjındaki iyileşmenin 4Ç26’da da devam etmesi bekleniyor. ## Özet çok yıllı finansal ve değerleme verileri | Kalem | 2025 | 2026T | 2027T | 2028T | | Ciro (mn TL) | 278.812 | 378.892 | 506.628 | 663.283 | | FAVÖK (mn TL) | 7.769 | 11.914 | 20.480 | 31.696 | | Net Kâr (mn TL) | -1.928 | 883 | 4.209 | 8.190 | | FAVÖK Marjı | %2,8 | %3,1 | %4,0 | %4,8 | | Net Marj | n.m. | %0,2 | %0,8 | %1,2 | | Temettü Verimi | – | – | – | %4,0 | | F/K | n.m. | 37,4 | 9,5 | 5,9 | | FD/FAVÖK | 3,7 | 3,4 | 2,5 | 2,0 | | FD/Ciro | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | | Net Borç/FAVÖK | 0,7 | 0,6 | 0,5 | 0,5 | | Ciro y/y | %37,9 | %35,9 | %33,7 | %30,9 | Hisse verileri: Bloomberg kodu SOKM TI, halka açıklık oranı %51, güncel piyasa değeri 31.889 mn TL, firma değeri 31.763 mn TL. Son 1 aylık getiri -%4,9, 3 aylık getiri% 4,8, 12 aylık getiri %19,3, yılbaşından bu yana getiri %5,3. BIST-100’e göre göreceli getiriler: 1 ay %4,5, 3 ay %26,7, 12 ay %15,5, yılbaşından bu yana %4,6. Ortalama günlük işlem hacmi: 1 ay 196 mn TL, 3 ay 236 mn TL, 12 ay 330 mn TL. _Değerleme verileri dolar cinsindendir; tahminler her ilgili çeyreğin çeyrek sonu itibarıyla TL satın alma gücü cinsinden ifade edilmiştir. Düzeltilmiş FAVÖK; uygulanan faiz oranı etkisi, stoklarda enflasyon düzeltmesi etkisi ve TFRS 16 etkisine göre düzeltilmiştir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/sokm-sayfa- 1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/SOKM-rapor-2026-11-06.pdf)