# Ak Yatırım TTKOM için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ak-yatirim-ttkom-icin-hedef-fiyat-verdi/
- Yayımlanma: 2025-03-11T21:10:17+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Ak Yatırım](https://www.akyatirim.com.tr/), [TTKOM](https://www.borsatek.com/gedik-yatirimdan-turk-telekom-hisse-tavsiyesi/)-
Türk Telekom için hedef fiyatını 84 TL’den 90 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks
üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Türk Telekom (TTKOM TI; E.Ü.G.; 12A HF: TRY90) finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine
göre açıkladı; bu nedenle, tüm finansal karşılaştırmalar reeldir. Şirket 4Ç24’te
4,3 milyar TL net kar açıkladı ve beklentilerin üzerinde gelen parasal kazançlar
sayesinde 2,5 milyar TL’lik piyasa beklentisini önemli ölçüde aştı.

![TTKOM](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/ttkom.jpg)

Satış gelirleri ve FAVÖK piyasa beklentilerini sırasıyla %2 ve %5 oranında aştı.
Tahminlerimizden sapma, beklenenden daha iyi mobil ARPU ve net abone kazanımından
kaynaklanmaktadır.

## TTKOM VE ARPU büyümesi

Mobil segmentteki %4,3’lük yüksek net abone kazanımı ve sabit genişbant abone bazındaki%
1,1’lik ılımlı net abone kazanımı ile birlikte %19-20 mobil/sabit genişbant ARPU
büyümesinin güçlü katkısı sayesinde ciro 4Ç24’te yıllık bazda %20’lik güçlü bir 
artış gösterdi (emsal şirket %13 büyüdü).

![TTKOM](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/ttkom-1.jpg)

Yönetimin 2024 yılı için öngörüsü gerçekleşti: Şirket %12,4 büyüme (emsal şirket%
7,8) ve %39,1 FAVÖK marjı ile yönetimin beklentilerini karşıladı.

2025 yılı için öngörü açıklandı: Yönetim, yılsonu enflasyon beklentisinin orta-üst
yirmili seviyelerde (emsallerinin %30,5’ine kıyasla) olacağı varsayımıyla, TMS29
sonrası %8-9’luk (FY24’ün %12,5’ine ve emsal şirketin %8-9’una kıyasla) ciro büyümesi
beklentisini açıkladı. Yönetim, 2025’te FAVÖK marjının %38-40 (2024’teki %39,1 ve
emsalinin %41-42’sine kıyasla) ve Yatırım Harcamaları/Satışlar oranının %28-29 (
2024’te %25,7 ve emsal şirketin %24’üne kıyasla) olmasını beklemektedir.

Yönetimin beklentileri bizim %8,5 ciro büyümesi, %40 FAVÖK marjı ve %28 yatırım 
harcaması (lisanslar hariç) beklentilerimizle uyumludur.

Yorum: Beklentilerimize paralel olarak, Türk Telekom ve benzerleri arasındaki büyüme
farkı 4Ç24’te genişledi. Operasyonel sonuçlardaki güçlü iyileşmeleri beğenmeye devam
ediyoruz ve TTKOM’u MPS listemizde tutuyoruz. 4Ç24 sonuçlarına ve ılımlı 2025 beklentilerine
olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz. 12A HF değerimizi 84 TL’den 90 TL’ye yükseltiyor
ve notumuzu koruyoruz.