# Ak Yatırım, Yapı Kredi Bankası hisseleri için hedef fiyat açıkladı - Bağlantı: https://www.borsatek.com/ak-yatirim-ykbnk-hedef-fiyatini-korudu/ - Yayımlanma: 2026-11-04T10:32:09+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Ak Yatırım | | 📈 | Hisse | Yapı Kredi Bankası **(YKBNK)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **47.00 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %35.0 | | 📋 | Tavsiye | Endeks Üstü Getiri | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-04 | --- Ak Yatırım, analist Hakan Aygün imzasıyla 4 Kasım 2026 tarihinde yayımladığı 3Ç26 kâr değerlendirmesi raporunda Yapı Kredi Bankası (YKBNK) için 12 aylık fiyat hedefini 47,00 TL olarak korurken “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesini de sürdürdü. ## 3Ç26 net kâr beklentilerle örtüştü Yapı Kredi’nin 3Ç26 net kârı, bir önceki çeyreğe göre yüzde 0,5 gerilemeyle 10,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Söz konusu sonuç, Ak Yatırım’ın 10,6 milyar TL olan tahmininin ve 10,5 milyar TL olan medyan piyasa beklentisinin paralel seyrinde kaldı. 2026 yılının dokuz aylık döneminde net kâr yıllık yüzde 10 artışla 41,7 milyar TL’ye ulaşırken öz kaynak getirisi yüzde 20,0 oldu (2025: yüzde 21,1). Yapı Kredi, 2026 yılına ilişkin maddi öz kaynak getiri hedefini orta 20’ler olarak korudu. 3Ç26’ya ilişkin öne çıkan göstergeler şu şekilde sıralandı: Bankanın net faiz marjı 3Ç26’da bir önceki çeyreğe paralel seyrederken 2026/9’da 2025’e kıyasla yaklaşık 60 baz puan arttı; yıllık artış öngörüsü ise 100 baz puanın üzerinde bulunuyor. Kredi risk maliyeti 3Ç26’da 246 baz puana, 2026/9’da ise 230 baz puana çıktı; bankanın 2026 beklentisi 150-175 baz puan aralığında. 2026 yılının dokuz ayında net komisyon geliri artışı yüzde 19, faaliyet gideri artışı ise yüzde 34 olarak gerçekleşti; bankanın 2026 artış beklentileri enflasyon oranında ve yüzde 35’in altında artışlar şeklinde. Yapı Kredi, TÜFE hariç net faiz gelirinde önceki çeyreğe göre 3,5 milyar TL artış sağladı. Ancak TÜFE’ye endeksli tahvil geliri, enflasyon düzeltmesi yapılan önceki çeyreğin birikimli bazı nedeniyle 1,5 milyar TL düzeyinde geriledi. TL kredi mevduat getiri makasındaki 100 baz puanlık iyileşmeye karşın net faiz gelirindeki artış 2 milyar TL’de kalırken net faiz marjı da yatay seyretti (YKB hesaplamasına göre 20 baz puan artış). Ak Yatırım, son çeyrekteki iyileşmeyle birlikte bankanın 2026’ da net faiz marjı artışının 80 baz puanla hedeflenenin bir miktar altında kalmasını öngörüyor. ## Model güncellemeleri ve kâr tahminleri Ak Yatırım, bankanın portföy yönetim şirketinin (PYŞ) yaklaşık 425 milyon dolara satışından elde edilecek gelirin 4Ç26 sonuçlarına girmesine karşın 2026 net kâr beklentisini 79 milyar TL’den 69 milyar TL’ye (yüzde -13) indirdi. Net kâr tahminleri 2027 için 102,5 milyar TL’den 90 milyar TL’ye (yüzde -12), 2028 için ise 132 milyar TL’den 123 milyar TL’ye (yüzde -7) düşürüldü. Söz konusu tahminlere göre öz kaynak getirisinin 2026’da yüzde 23,8, 2027’de yüzde 24,4 ve 2028’de yüzde 26,3 olması öngörülüyor. Ak Yatırım, değerleme dönemini bir çeyrek ilerleterek 12 aylık fiyat hedefini 47,00 TL olarak korudu. Güncel model varsayımlarına göre net faiz marjı 2026 için yüzde 3,0, 2027 için yüzde 3,2 ve 2028 için yüzde 3,4 olarak belirlendi. Net kredi risk maliyeti ise 2026 için 235 baz puan, 2027 için 200 baz puan ve 2028 için 160 baz puan olarak öngörüldü. Toplam aktifler 2026’da 4,2 trilyon TL, 2027’de 5,2 trilyon TL ve 2028’de 6,2 trilyon TL olarak tahmin edildi. ## 3Ç26 bilanço detayları 3Ç26’da bilanço tarafında öne çıkan gelişme TL mevduatta sağlanan yüzde 20 civarındaki artış oldu. Banka, vadesiz TL mevduatta da yüzde 10’luk büyüme sağlayarak vadesiz/ toplam TL mevduat oranını yüzde 26 ile rakiplerin yüzde 15 düzeyindeki ortalamasının belirgin biçimde üzerinde tutmayı başardı. Banka yönetimi, TL mevduattaki büyümenin küçük ölçekli mevduattan geldiğini ve mevduat tarafında büyümenin görece düşük maliyeti nedeniyle tercih edildiğini vurguladı. Yapı Kredi yönetimi, 3Ç26’daki sınırlı genişlemenin ardından net faiz marjının önümüzdeki üç çeyrekte artmasını ve 2027’nin ikinci yarısında stabilize olmasını bekliyor. Yasal yapılandırma programının sona ermesiyle net takipteki kredi artışı (brüt rakam eksi tahsilatlar), 3Ç26’da bir önceki çeyreğin yüzde 28 üzerinde 18,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Banka, ilk altı aydaki 5,5 milyar TL’nin üzerine 3Ç26’da 7,2 milyar TL daha takipteki krediyi bilançodan sildi. Böylece takipteki krediler 99 milyar TL’ye, takipteki kredi oranı ise 30 baz puan artışla yüzde 4,6’ya çıktı. Yapı Kredi’nin net karşılık gideri 3Ç26’da önceki çeyreğe göre 0,7 milyar TL’ye yakın artışla 12,9 milyar TL oldu. Net kredi risk maliyeti 3Ç26’da 246 baz puana, 2026/9’da ise 230 baz puana (konsolide bazda 214 baz puan) yükseldi. Yapı Kredi, net kredi risk maliyetinin 4Ç26’da yataya yakın kalmasını ve takip eden dönemlerde gerileyerek 2027’de 150-175 baz puan bandında bulunmasını bekliyor. Ak Yatırım ise modelinde solo bazlı olarak net kredi risk maliyetini 2026 için 235 baz puan ve 2027 için 200 baz puan olarak öngördü. Yapı Kredi’nin komisyon gelirleri çeyreklik bazda yüzde 6 artışla 3Ç26’da 33,1 milyar TL oldu. 2026/9 itibarıyla söz konusu kalemdeki yıllık artış (solo bazda) yüzde 19’da kaldı. Artışın bankanın enflasyonla uyumlu artış öngörüsünün belirgin altında kalması, kredi kartı işinde işbirliği yapılan kuruluşun değişimi nedeniyle ödenen komisyonlardan kaynaklandı. İlgili etki hariç tutulduğunda banka yıllık artışı yüzde 26 olarak hesaplıyor. Yeni işbirliğiyle birlikte söz konusu kalemdeki performansın 2027’de daha güçlü olması bekleniyor. Portföy yönetim şirketinin satış sürecinin Rekabet Kurumu ve SPK izin aşamalarında olduğu vurgulandı. Banka, söz konusu satışın sermaye yeterliliğine etkisinin 50 baz puan civarında olacağını belirtti. Ak Yatırım, satış gelirinin (olası kapanış düzeltme etkisi hariç) 14 milyar TL civarında olabileceğini daha önceden öngörmüştü. ## Özet finansal tablolar | Kalem (milyon TL) | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | 2025/9 | 2026/9 | | Net Faiz Geliri (düzeltilmiş) | 14.744 | 20.551 | 22.488 | 36.356 | 66.158 | | Net Faiz Marjı | %2,3 | %2,7 | %2,7 | %2,0 | %2,8 | | Komisyon ve Ücretler (net) | 30.195 | 31.252 | 33.083 | 79.732 | 94.613 | | Faaliyet Giderleri | 30.583 | 35.654 | 40.608 | 82.219 | 110.079 | | Net Kâr | 15.062 | 10.715 | 10.665 | 37.810 | 41.675 | | Toplam Aktifler | 3.040.767 | 3.572.390 | 3.978.560 | 3.040.767 | 3.978.560 | | Müşteri Mevduatı | 1.616.534 | 1.916.314 | 2.204.616 | 1.616.534 | 2.204.616 | | Krediler | 1.589.379 | 1.950.247 | 2.063.469 | 1.589.379 | 2.063.469 | | Öz Sermaye | 241.283 | 286.488 | 296.201 | 241.283 | 296.201 | | Ort. Öz Sermaye Kârlılığı | %26,0 | %15,4 | %14,6 | %23,4 | %20,0 | | Toplam Net Kredi Risk Maliyeti (kur etkisi hariç) | 178 bps | 247 bps | 246 bps | 180 bps | 230 bps | ## Model güncellemeleri özeti | | 2026T (Cari) | 2027T (Cari) | 2028T (Cari) | 2026T (Önceki) | 2027T (Önceki) | 2028T (Önceki) | | Net Kâr (mn TL) | 69.000 | 90.000 | 123.000 | 79.000 | 102.500 | 132.000 | | Net Faiz Marjı | %3,0 | %3,2 | %3,4 | %3,1 | %3,6 | %3,9 | | Net Kredi Risk Maliyeti | 235 bps | 200 bps | 160 bps | 200 bps | 175 bps | 160 bps | | Öz Sermaye Kârlılığı | %23,8 | %24,4 | %26,3 | %26,7 | %26,4 | %26,7 | | Toplam Aktifler (mn TL) | 4.209.337 | 5.152.613 | 6.234.662 | 4.142.294 | 5.098.456 | 6.169.131 | | Öz Sermaye (mn TL) | 324.469 | 414.520 | 519.070 | 336.465 | 439.133 | 551.333 | | 12 Aylık Fiyat Hedefi (TL) | 47,00 | — | — | 47,00 | — | — | | Net Kâr Tahmini Değişimi | %−13 | %−12 | %−7 | — | — | — | _Rapor, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmış olup içeriğin doğruluğu ve eksiksizliği garanti edilmemektedir; bu bilgilere dayanılarak alınan kararların sorumluluğu okuyucuya aittir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/ykbnk- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ ⌊Rapor Sayfası 6⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/YKBNK-rapor-2026-11-04.pdf)