# Akçansa hisseleri için “EKLE” tavsiyesi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/akcansa-hisseleri-icin-ekle-tavsiyesi-68398h/
- Yayımlanma: 2021-08-09T15:16:00+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Ziraat Yatırım, Akçansa için tavsiyesini “tut”tan “ekle’ye revize  ederken, 18,35
TL hedef fiyatını korudu. Ziraat Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

“Akçansa’nın 2Ç2021’deki ana ortaklık net dönem karı 68,5mn TL  gerçekleşerek yıllık%
105 oranında artış göstermiştir. Bizim  beklentimiz Şirket’in bu çeyrekte 61mn TL
kar elde edebileceği  yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 68mn TL idi.

İkinci çeyrek kar rakamının ardından Şirket’in 1Y2021’deki ana  ortaklık net dönem
karı 93,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen  yılın ilk yarısında 8,7mn TL
ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.

Şirket’in satış gelirleri artan iç talep ile daha iyi fiyatlamalar ve  kurların 
etkisiyle 2Ç2021’de yıllık %53,4 oranında artarak 698,6mn TL’ye (Beklenti: 664mn
TL) yükselmiştir. Yurtiçi satışlar %96,9,  yurtdışı satışlar ise %12,8 oranında 
artmış ve sırasıyla 418mn TL ve 277,9mn TL’ye yükselmişlerdir.

Maliyetler ise aynı dönemler itibarıyla %50 oranında artmış ve 549,8mn TL’ye çıkmıştır.
Bunun sonucunda brüt  kar 148,9mn TL ile yıllık %67,8 oranında artmıştır. Faaliyet
giderleri  yıllık %20,8 oranında artarak 28,3mn TL’ye çıkan Şirket’in FAVÖK’ü ise
148,7mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 139mn TL) aynı dönemler itibarıyla %64,9 oranında
artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı da yıllık 1,5 puan  artarak %21,3’e yükselmiştir.
Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte 15,3mn TL net finansman gideri yazmıştır.

Şirket’in net borcu çeyreksel bazda 19mn TL azalarak 444mn TL’ye  düşerken, net 
borç / FAVÖK (yıllık) oranı 1,0x ile düşük oranda  kalmaya devam etmiştir.

Akaryakıt ve elektrik fiyatlarındaki artış yılın ikinci yarısında  önemli bir risk
unsuru olsa da, yurtiçi olumlu talep koşulları ve daha  düşük fiyatlı alternatif
enerji kaynaklarının kullanımı, marjlardaki  potansiyel daralmayı telafi edebileceğini
düşünüyoruz. Diğer yandan,  faizlerdeki yüksek oranlar nedeniyle finansal giderlerde
görülebilecek  kısmi artışa karşın, operasyonel faaliyetlerin ve net karın 2020 
yılının oldukça üzerinde gerçekleşmesi beklenmektedir.

Akçansa için hedef hisse fiyatımız olan 18,35TL’de bir güncellemede  bulunmuyoruz.
Ancak, potansiyeline bağlı olarak daha önceki “TUT”  önerimizi “EKLE” olarak değiştiriyoruz.”