# Aksa Enerji’nin (AKSEN) bilançosunu değerlendiren kurum, hedef fiyatını açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/aksa-enerjinin-aksen-bilancosunu-degerlendiren-kurum-hedef-fiyatini-acikladi-112458h/
- Yayımlanma: 2024-09-06T12:00:47+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Halk Yatırım tarafından yayınlanan raporda, Aksa Enerji’nin açıkladığı 6 aylık bilançolar
değerlendirildi. Kurum değerlendirmesi sonrasında hisseler için belirlediği hedef
fiyat ve yatırım tavsiyesini duyurdu. 

Aksa Enerji’nin beklentilerin altında bir kar açıkladığını belirten Halk Yatırım
analistleri, Yurt dışı operasyonların desteğiyle operasyonel karlılıkta korunaklı
kaldığını belirttikleri şirketin hisseleri için 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 
aylık hedef fiyatın ve “AL” olan tavsiyenin korunduğunu bildirdiler. 

Halk Yatırım’ın raporunda şu ayrıntılara yer verildi;

“Aksa Enerji

 Beklentiler altında net kar. Aksa Enerji, 2Ç24 net kar rakamı
kurum beklentimizin
altında yıllık bazda %58,2 azalışla 721 mn TLseviyesinde gerçekleşirken; net kar
marjı 6,2 puanlık azalışla %12,1seviyesine geriledi. Net finansman gelirinin beklentimizin
altındagerçekleşmesine ek olarak, beklentimizin üzerinde açıklananparasal kayıp,
net kar rakamının beklentimizin altındagerçekleşmesinde etkili oldu. Operasyonel
karlılık tarafında özellikleyurt dışının sağlamış olduğu katkı ile marjlarda sınırlı
gerilemegörülmesine bağlı olarak şirketin 2Ç24 finansal sonuçlarının hisseperformansına
yansımasını ‘Sınırlı Negatif’ olarakdeğerlendiriyoruz.

![ekran-goruntusu-2024-09-06-115718.png](https://www.borsatek.com/d/other/ekran-
goruntusu-2024-09-06-115718.png)

 Beklentilerimizin hafif altında hasıla ve brüt karlılık sınırlı
gerileme Aksa 
Enerji’nin 2Ç24’te satış gelirleri yıllık bazda %36,6azalışla 5.979 mn TL seviyesinde,
kurum beklentimizin %5,5 altındagerçekleşirken, brüt kar marjı yıllık bazda 80 baz
puan azalışla%23,6 seviyesinde gerçekleşti. Satış gelirlerinin beklentimizinaltında
gerçekleşmesinde, yurt dışı satış gelir tahminimizdekisapma etkili oldu. Satışların
bölgesel dağılımına göre, Türkiyeoperasyonlarından elde edilen hasıla yıllık bazda%
45 azalışla4.374 mn TL seviyesinde; Afrika operasyonlarından elde edilen geliryıllık%
30 azalışla 1.124 mn TL ve Asya operasyonlarında eldeedilen gelir yıllık %8 azalışla
978 mn TL seviyesinde gerçekleşmişoldu.

 Yurt dışı operasyonların desteğiyle operasyonel karlılıkta
korunaklı kaldı. Aksa
Enerji, 2Ç24’te kurum beklentimizin %6,1altında yıllık bazda %37,5 azalışla 1.603
mn TL FAVÖK kaydetti.FAVÖK marjı yıllık bazda 40 baz puan azalışla %26,8 seviyesinegeriledi.
Bölgesel bazda FAVÖK kırılmına baktığımızda ise,Türkiye’den elde edilen FAVÖK yıllık
bazda %76 azalışla 260 mnTL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı %5,9 (2Ç23:%
13,8)seviyesinde açıklandı. Yurt dışı operasyonlara baktığımızda Afrikabölgesinin
FAVÖK rakamı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre%8 artışla 807 mn TL seviyesinde
açıklanırken, FAVÖK marjı%86,1(2Ç23:%46,6); Asya bölgesinin FAVÖK rakamı ise yıllıkbazda%
7 artış göstererek 838 mn TL seviyesinde açıklanırken,FAVÖK marjı %86,1(2Ç23:%73,4)
seviyesinde gerçekleşti. Özellikleyurt dışı operasyonlardaki büyüme sınırlı da olsa
FAVÖK tarafınıdestekledi. Bu sonuçlarla birlikte Asya konsolide FAVÖK içerisindeen
yüksek payı aldı. Öte yandan operasyonel giderlerin satışlaraoranının geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre 2,8 puan artışla %5,5seviyesine yükselmesi de operasyonel
karlılık tarafını baskılayanunsur oldu.

![ekran-goruntusu-2024-09-06-115730.png](https://www.borsatek.com/d/other/ekran-
goruntusu-2024-09-06-115730.png)

 Aksa Enerji için 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef
fiyatımızı ve ‘AL’
olan tavsiyemizi koruyoruz. Şirketin yurt dışıoperasyonellerinden sağlamış olduğu
katkı ve önümüzdekidönemde yurt dışında gerçekleşecek olan yeni kurulu güçartışlarıyla
operasyonel karlılığın daha güçlü seyredeceğiniöngörüyoruz. Böylelikle AKSEN için
57,00 TL seviyesindebulunan 12 aylık hedef fiyatımızı ve ‘AL’ olan tavsiyemizikoruyoruz.