# Alnus Yatırım ENKAI (Enka İnşaat) için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/alnus-yatirim-enkai-enka-insaat-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-108674h/
- Yayımlanma: 2024-05-14T18:16:02+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Alnus Yatırım](https://www.alnusyatirim.com/), ENKAI-[ENKA İnşaat](https://www.borsatek.com/bugun-herkes-enka-insaatin-bilancosunu-konusacak-106755h)
için hedef fiyatını 45,5 TL’den 48 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “nötr”den “Tut”a
çevirdi. Raporda şu satırlara yer verildi:

Şirket‘in Hasılat’ı, geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre; sadece yüzde 4,21 
oranında(736,2 Milyon TL) artış gösterirken, ’Satışların Maliyeti’nde ortaya çıkan
171,1 Milyon TL(yüzde 1,22) civarındaki azalış sonrasında; şirketin
‘Brüt Kâr’ rakamında
907,4 Milyon TL(yüzde 26,56) civarında artış oluşmuştur. Şirketin satışlarının bölümlere
göre dağılımında; İnşaat iş kolunun hasılatı 4,7 Milyar TL’lik artış gösterirken,
Enerji iş kolunun hasılatında ise 5,5 Milyar TL’lik azalış görülmüştür. Coğrafi 
dağılım olarak ise; ‘’Avrupa’’ bölgesinin hasılatı 3,6 Milyar TL civarında artış
gösterirken, ‘’Yurt içi(Türkiye)’’ hasılatı ise 4,7 Milyar TL civarında azalmıştır.

 Şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde; geçen yılın aynı dönemine göre 785,2 Milyon 
TL tutarında artış görülmüştür. ‘Net Diğer Esas Faaliyet Gelirleri’ kalemindeki 
artış tutarı ise 25,0 Milyon TL ile hayli sınırlı olmuştur. Bu gelişmeler sonrasında;
şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’ 147,2 Milyon TL(yüzde 6,57), ‘FAVÖK’ rakamı 615,6 
Milyon TL(yüzde 26,05) civarında artmıştır

 Grup içerisinde bulunan ve yaklaşık olarak 131,7 Milyar TL tutarında yer alan ‘’
Finansal Yatırımlar’’ın, TMS 39
kapsamında değerlemesi sonucunda cari dönemde ortaya
çıkan 2,7 Milyar TL civarındaki ‘’Değer Artış Kazançları’’; cari dönemde şirketin‘
Yatırım Faaliyet Gelirleri’ içerisinde önemli yer tutmuştur. Geçen yılın aynı döneminde,
şirketinfinansallarına 274,1 Milyon TL tutarında ‘Net Finansman Gideri’ kaydedilirken,
cari dönemde ise 200,0 Milyon TL civarında ‘Net Finansman Geliri’ yazılmıştır. Öte
yandan, cari dönemde ortaya çıkan 1,2 Milyar TL’lik ‘Net Vergi Gideri’ ise; ‘Dönem
Net Kârı’ üzerinde baskı oluşturan önemli kalemlerden birisi olmuştur.

 Şirketin, dönem sonu(2024/03) itibarıyla İnşaat segmentinde yapılmakta olan işlerinin
kalan tutarı 5,04 Milyar ABD Doları seviyesinde olup; bunların içerisinde en büyük
payı yüzde 20,1 ile ‘’Özel Projeler’’ almakta. Kuzey Makedonya, Sırbistan ve Birleşik
Krallık projeleri ise; sırasıyla yüzde 15,2, yüzde 11,9 ve yüzde 11,7’lik paylarla,
devam eden projeler arasında önemli yer tutmakta. Şirket ayrıca, Enerji üretimi 
alanında; Yap-İşlet modeli çerçevesinde işletilen ve tamamına sahip olduğu toplam
4100 MW kapasiteli Gebze, Adapazarı ve İzmir doğal gaz kombine çevrim santralleriyle,
Türkiye’nin en büyük özel sektör elektrik enerjisi üreticisi olup; Türkiye’nin yıllık
elektrik ihtiyacının yaklaşık %10’unu karşılayabilme kapasitesine sahiptir.

 Açıklanan finansallar kapsamında modelimizde yaptığımız revizyonlar sonrasında;
şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 45,50 TL’den 48,00 TL’ye yükseltiyoruz.
Daha önce ‘’NÖTR’’ olarak belirttiğimiz tavsiyemizi ise; yüzde 28,65 oranındaki 
potansiyel getiriden ötürü ‘’TUT’’a çeviriyoruz.