# Alnus Yatırım KRDMD için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/alnus-yatirim-krdmd-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-112108h/
- Yayımlanma: 2024-08-26T17:10:58+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Alnus Yatırım, KRDMD-KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 43,6 TL’den 37 TL’ye düşürdü,
tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

 2024/06 döneminde, şirketin Hasılat’ı; 7,09 Milyar TL(yüzde 22,59) azalışla 24,30
Milyar TL olmuştur. Hasılattaki bu azalışta; ‘’Yurt İçi Satışlar’’da ortaya çıkan
6,57 Milyar TL’lik azalış büyük oranda etkili olmuştur. Cari dönemde Satışların 
Maliyeti de; ‘’İlk Madde ve Malzeme Giderleri’’nde görülen 6,35 Milyar TL’lik azalışın
etkisiyle, geçen yılın aynı dönemine göre 6,34 Milyar TL civarında(yüzde 21,74) 
azalmıştır. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin Brüt kâr rakamı 749,6 Milyon TL civarında
azalış kaydetmiştir. Şirketin Brüt Kâr Marjı da, geçen seneki yüzde 7,10 seviyesinden
yüzde 6,08 düzeyine gerilemiştir.

![screenshot_3-038.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_3-038.jpg)

 Şirketin Faaliyet Giderleri 93,3 Milyon TL civarında artış göstermiştir. Buna 
karşın, 2023/06 döneminde ‘’Net Kur
Farkı Giderleri’’nin sınırlı azalması ile Diğer‘
Net’ Esas Faaliyet Giderleri kalemi de 152,6 Milyon TL azalmıştır. Bukapsamda, şirketin
Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK rakamları; senelik bazda sırasıyla 690,3 Milyon TL ve
567,7 Milyon TL civarlarında azalış göstermiştir. Esas Faaliyet Kâr marjı yüzde 
+1,39’dan yüzde -1,04’e gerilerken, geçtiğimiz yıl yüzde 6,23 düzeyinde bulunan 
FAVÖK marjı da yüzde 5,71 seviyesine gerilemiştir.

![screenshot_1-137.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_1-137.jpg)

 Esas faaliyet dışı bölümde, şirketin ‘Net’ Yatırım Faaliyet Giderleri; 44,4 Milyon
TL(-) düzeyinde gerçekleşme
gösterirken, ‘’Net Faiz ve Kur Giderleri’’nin etkili
olduğu ‘Net’ Finansman Giderleri ise 924,0 Milyon TL olmuştur. Caridönemde finansallarına
828,6 Milyon TL civarında da Vergi Gideri yazan şirket, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi
uygulamasına isabet eden kısımdan ise 124,1 Milyon TL civarında ‘Net’ Parasal Pozisyon
Kazancı elde etmiştir. Tümbu finansal gelişmeler sonucunda; şirketin Dönem Net Zararı,
geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 15,24 oranında artışla 1,83 Milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Net Kâr/Zarar Marjı da; yüzde -5,06’dan yüzde -7,53’e gerilemiştir.

![screenshot_2-073.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_2-073.jpg)

 Şirketin kapasite kullanım oranları ve üretim miktarları bazı ürün gruplarında
artarken, bazı ürün gruplarında ise azalmış durumda. Satışlar tarafında ise; ‘’Haddelenmiş
Çelik’’ satış tonajında görülen 70.439 Ton’luk azalış sonrasında ‘’Esas Ürün Satışları
Hasılatı’’ 6,4 Milyar TL azalmış olup, Şirketin Hasılatı’ndaki 7,09 Milyar TL’lik
azalış da büyük oranda buradan gelmektedir.

 Şirketin Satınalma Faaliyetleri içerisinde ise; ‘’Esas İmalat ve İstihsal Hammaddesi’’
alımları, 6,34 Milyar TL civarındaki ‘Dış Alım’ kaynaklı artışın etkisiyle 8,44 
Milyar TL civarında artış kaydetmiş ve 19,66 Milyar TL düzeyine ulaşmıştır.

 Açıklanan finansallar ve operasyonel gelişmeler doğrultusunda, değerleme modelimizde
oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımızda yaptığımız değişiklikler kapsamında;
şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 43,60 TL düzeyinden 37,00 TL seviyesine
revize ediyoruz. ‘’AL’’ olan tavsiyemizi ise; getiri potansiyelinin halen yüksek
olması nedeniyle koruyoruz.