# Alnus Yatırım VAKBN için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/alnus-yatirim-vakbn-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-114193h/
- Yayımlanma: 2024-11-11T09:07:22+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Alnus Yatırım, VAKBN-VakıfBank için hedef fiyatını 32 TL’den 37 TL’ye yükseltti,
tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

VAKBN’nın, 2024/09 finansallarını incelediğimizde;

 Bankanın Faiz Gelirleri; geçen yılın aynı dönemine(2023/09) göre 310,21 Milyar
TL(yüzde 169,87) civarında artış göstermiş ve 492,82 Milyar TL olmuştur. Aynı dönemler
arasında, bankanın Faiz Giderleri ise; yüksek enflasyon ve sıkı para politikasının
etkilediği ‘‘Mevduata Verilen Faizler’’de ortaya çıkan 254,68 Milyar TL tutarındaki(
yüzde 189,33) artışın büyük orandaki etkisiyle, 277,45 Milyar TL(yüzde 174,22) civarında
artmış ve cari yılın 9 aylık döneminde 436,71 Milyar TL olmuştur.

Faiz Giderleri’ndeki artışın, tutar bazında Faiz Gelirleri’ndeki artıştan daha düşük(
+) olması sonrasında; bankanın Net Faiz Gelirleri, senelik bazda 32,75 Milyar TL(
yüzde 140,20) düzeyinde artmış(+) ve cari dönem finansallarında 56,12 Milyar TL 
civarında yer almıştır.

 Net Ücret ve Komisyon Gelirleri ana kalemi; TCMB’nin sıkı para politikasının etkisi
ile artan Ödeme Sistemleri Ücret ve Komisyonları önderliğinde 16,90 Milyar TL tutarında
artmış ve 33,17 Milyar TL olmuştur. ‘’Türev Finansal İşlemlerden Kaynaklanan Kâr/
Zarar’’ alt kalemindeki 27,59 Milyar TL’lik azalış(-) ise; Ticari Kâr/Zarar kalemini
baskılamıştır.

![screenshot_9-010.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_9-010.jpg)

‘’Sermaye Piyasası İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kalemi de 1,90 Milyar TL’lik azalış
gösterirken, ‘’Kambiyo İşlemleri Kârı/Zararı’’ alt kaleminde ortaya çıkan 1,54 Milyar
TL’lik artış sonrasında, Ticari Kâr/Zarar ana kalemine; 27,95 Milyar TL tutarında(
yüzde 156,98) azalışla, 10,15 Milyar TL tutarında Zarar(-) yazılmıştır. Cari dönemde(
2024/09) 40,76 Milyar TL tutarında Diğer Faaliyet Geliri kaydeden banka, yukarıda
saydığımız ana kalemlerin tamamıyla birlikte 120,02 Milyar TL civarında ‘Brüt’ Faaliyet
Kârı elde etmiştir.

 Diğer yandan, finansallarına; 33,52 Milyar TL civarında Beklenen Zarar Karşılıkları(-),
20,69 Milyar TL civarında Personel Giderleri(-) ve 30,55 Milyar TL civarında da 
Diğer Faaliyet Giderleri(-) kaydeden bankanın, böylece ‘Net’ Faaliyet Kârı 34,62
Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Cari dönemde ortaya çıkan 7,41 Milyar TL tutarındaki
Vergi Gideri(-) sonrasında ise; geçen yılın aynı dönemine göre 12,19 Milyar TL’lik
artışla(yüzde 81,15), 27,21 Milyar TL civarında Dönem Net Kârı elde etmiştir.

Bankanın Toplam Varlıklarının büyüklüğü; yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 27,62 oranında
artışlar 3,57 Trilyon TL’ye ulaştı. Bu kapsamda, Dolar bazında da ilk defa 100 Milyar
Dolar eşiği aşılmış oldu. Bu dönemde, bankanın Ticari Kredileri yüzde 23,99 ve Bireysel
Kredileri de yüzde 22,61 oranlarında artış kaydetti. Böylece, Kredilerin toplamı
da; yüzde 23,73 oranında artışla 1,89 Trilyon TL’ye ulaştı. Bankanın Nakit Varlıkları
ise 770,17 Milyar TL olmuştur.

 Bankanın ana fonlama kaynağı olmayı sürdüren Mevduatlar, 3.Çeyrekte yüzde 17,50
oranında artarak 2,31 Trilyon TL civarına ulaştı. Kredilerin Mevduata Oranı, 2023
sonundaki yüzde 76,43 düzeyinden yüzde 80,48 seviyesine yükselmiştir. Bankanın Sermaye
Yeterliliği Oranı yüzde 15,95(2023 sonu yüzde 15,09) olurken, Ortalama Özkaynak 
Kârlılığı(ROAE) ise yüzde 19,48(2023 sonu yüzde 17,99) olarak gerçekleşmiştir.

 2025 yılının ilk çeyreğinden itibaren TCMB’den beklediğimiz para politikasında
gevşeme adımlarının; bankacılık
sektörünün kredi-mevduat makasında kademeli olarak
iyileşme oluşturmasını bekliyoruz. Mevcut finansallara bakışaçımız da ‘’göreceli
pozitif’’ olup, ileriye dönük beklentilerimizle birlikte; bankanın hisseleri için
12 aylık periyodukapsayan hedef fiyatımızı 32,00 TL seviyesinden 37,00 TL’ye yükseltiyoruz
ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi koruyoruz.