# Alphabet hisseleri neden düşüşe geçti?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/alphabet-hisseleri-neden-dususe-gecti/
- Yayımlanma: 2026-02-05T22:25:35+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Google](https://www.borsatek.com/dow-jones-sp-500-google-oncesi-yukseliste/)’ın
çatı şirketi [Alphabet](https://www.barrons.com/articles/alphabet-earnings-stock-price-googl-google-e66f50c8?mod=hp_LEDE_C_3),
2025 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaşırken,
Alphabet hisse performansında bilançonun ardından belirgin bir volatilite gözlendi.

Şirket, dördüncü çeyrekte hisse başına 2,82 dolar kâr elde ederek, piyasanın 2,63
dolar olan beklentisini geride bıraktı. Geçen yılın aynı döneminde 2,15 dolar olarak
kaydedilen bu veri, yıllık bazda önemli bir büyümeye işaret etti. Şirketin toplam
geliri ise yıllık %18 artışla 113,8 milyar dolara ulaşarak, 111,3 milyar dolarlık
analist tahminlerinin üzerinde gerçekleşti. Ancak yatırımcıların asıl odak noktası,
şirketin 2026 yılı için öngördüğü devasa sermaye harcamaları oldu.

### Alphabet hisse değerini etkileyen yapay zeka harcamaları ve bulut büyümesi

Alphabet yönetimi, yapay zeka alanındaki altyapı talebini karşılamak amacıyla 2026
yılı sermaye harcaması tahminini 175 ila 185 milyar dolar aralığına yükselttiğini
açıkladı. Bu rakam, piyasanın yaklaşık 115 milyar dolar olan beklentisinin oldukça
üzerinde bir seviyeye tekabül ediyor.

![Alphabet](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Alphabet-1024x580.
jpg)

Bu yüksek harcama öngörüsü, bilançonun ardından Alphabet hisse fiyatında dalgalanmaya
yol açarken, kağıtlar perşembe günü borsa açılışı öncesinde %4 oranında değer kaybetti.
Söz konusu harcamaların temel motivasyonu, yapay zeka tabanlı bulut bilişim hizmetlerine
yönelik “doymak bilmez” talebi karşılamak olarak değerlendiriliyor.

Google Cloud birimi, dördüncü çeyrekte gelirlerini bir önceki yılın aynı dönemine
göre %48 artırarak 17,7 milyar dolara taşıdı ve Wall Street konsensüsünü açık ara
geçti.

Bulut birimindeki finansal disiplin de dikkat çekici bir boyuta ulaştı. Rakip bulut
sağlayıcılarının aksine Google, işletme marjlarını geçen yılki %17,5 seviyesinden%
30,1’e yükselterek karlılığını konsolide etti.

![Alphabet hisseleri neden düşüşe geçti? Borsatek](https://i2.wp.com/www.borsatek.
com/app/uploads/2025/09/Alphabetin-degerlemesi-ve-gelecegi-1024x772.webp)

Alphabet Finans Direktörü (CFO) Anat Ashkenazi, 2025 yılında amortisman giderlerinin%
38 arttığını, bu büyüme hızının 2026’da daha da ivmeleneceğini belirtti. Ashkenazi,
bu durumun Google Cloud’un işletme marjları üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda
uyarıda bulundu. Öte yandan, Google Üst Yöneticisi (CEO) Sundar Pichai, yoğun yatırımlara
rağmen bulut biriminde 2026 yılında da arz kısıtlamaları yaşamaya devam edeceklerini
öngördüklerini paylaştı.

Bir önceki çeyrekten bu yana %55 büyüyen bulut hizmetleri birikmiş iş listesi (backlog),
240 milyar dolarlık devasa bir hacme ulaştı.

### Rekabet dinamikleri ve piyasanın Alphabet hisse senedine yönelik beklentileri

Yapay zeka destekli arama motorlarının Google’ın reklam satışlarını olumsuz etkileyeceğine
dair piyasada hakim olan endişeler, bu raporla birlikte bir nebze hafiflemiş görünüyor.

![google](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/google-1024x572.
jpg)

Google Arama reklam gelirleri, dördüncü çeyrekte geçen yıla oranla %17 artış kaydederek
beklentileri rahatlıkla aştı. YouTube reklam satışları ise %9’luk artışla piyasa
beklentilerinin altında kalsa da Alphabet genel toplamda güçlü bir reklam performansı
sergiledi.

Şirketin ana mülkü olan Google Arama, ChatGPT’nin 2022 sonundaki çıkışıyla birlikte
ciddi bir tehdit altına girmiş olsa da Kasım ayında piyasaya sürülen Gemini 3 modelleri
ve arama sonuçlarının üst kısmına eklenen yapay zeka özetleri (AI Overviews), şirketin
arama pazarındaki %90’a yakın pazar payını korumasını sağladı.

Son altı ayda Alphabet hisse senedi %81 oranında değer kazanarak yatırımcı nezdindeki
iyimserliği artırdı. 2025 başındaki karamsar hava, şirketin hem teknolojik atılımları
hem de ABD Adalet Bakanlığı ile devam eden antitröst davalarından beklenen ağır 
yaptırımların henüz somutlaşmamasıyla yerini temkinli bir güvene bıraktı. Ancak 
2026 yılı, hem yüksek maliyetli altyapı yatırımlarının karlılık üzerindeki etkisi
hem de sıkılaşan düzenleyici çevre nedeniyle şirket için kritik bir test yılı olmaya
aday görünüyor.

Piyasa analistleri, yüksek sermaye harcamalarının uzun vadede yapay zeka pazarındaki
hakimiyeti pekiştireceğini ancak kısa vadede kâr marjları üzerinde volatilite yaratabileceğini
değerlendiriyor.