# Alphabet hissesi tensör çipleriyle ralliye başlayabilir

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/alphabet-tensor-cipleriyle-ralliye-baslayabilir/
- Yayımlanma: 2025-12-04T20:12:58+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Alphabet](https://www.borsatek.com/alphabet-hisselerine-yapay-zeka-dopingi/) yatırımcıları,
şirketin yarı iletkenlerinin, **[Google’ın](https://borsatek.com)** çatı şirketi
için gelecekteki gelirin önemli bir itici gücü olabileceğine giderek daha fazla 
güveniyor.

Alphabet’in tensör işlem birimi (TPU) çiplerinin başarısı, hissenin dördüncü çeyrekte
yüzde 30’luk rallisinin başlıca nedenlerinden biri olarak öne çıkıyor ve şirketi
S&P 500 endeksinin en iyi performans gösterenleri arasına taşıyor. TPU’lar şirket
içinde her zaman büyük bir güç olarak görülüyordu ve bulut bilişim iş kolunun büyümesini
hızlandırıyordu. Ancak artık Alphabet’in bu çipleri üçüncü taraflara da satmaya 
başlayabileceğine yönelik iyimserlik artıyor. Bu da nihayetinde neredeyse 1 trilyon
dolar değerine ulaşabilecek bir iş kolunda yeni bir gelir kaynağı yaratabilir.

![Dow Jones](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/DOW-JONES-NASDAQ-
SP-500-1-1024x503.webp)

## Alphabet için çip işi Cloud işinden büyük olabilir

DA Davidson’da teknoloji araştırmaları başkanı olan Gil Luria, “Şirketler Nvidia’dan
uzaklaşarak çeşitlenmek isterse, TPU’lar bunu yapmanın iyi bir yolu ve bu da iyimser
olmak için çok sayıda neden olduğu anlamına geliyor” dedi ve ekledi:

“Çip işi nihayetinde Google Cloud’dan bile daha değerli olabilir. Ancak dışarıya
hiç çip satmasa bile, daha iyi çip daha iyi ve daha verimli bir bulut anlamına geliyor.”

Alphabet TPU satışına gerçekten ağırlık verirse, Luria’ya göre birkaç yıl içinde
yapay zekâ pazarının yüzde 20’sini ele geçirebilir. Bu da yaklaşık 900 milyar dolarlık
bir iş hacmi anlamına gelir.

Ekim ayının sonlarında Alphabet, Anthropic PBC’ye onlarca milyar dolarlık çip tedarik
edeceğini açıkladı. Bu haber, hissenin iki günde yüzde 6’dan fazla yükselmesine 
yol açtı. Bir ay sonra ise The Information, Meta Platforms’un TPU erişimi için milyarlarca
dolar harcamayı görüştüğünü bildirdi ve bu da hissede bir başka sıçramayı tetikledi.

TPU’lar, uygulamaya özel entegre devreler, yani ASIC çipleridir. Tanımı gereği belirli
bir kullanım amacı için özel olarak tasarlanırlar. Bu, onları Nvidia’nın ürettiği
yarı iletkenlere kıyasla daha az esnek hâle getirir, ancak aynı zamanda daha ucuz
olmalarını sağlar. Bu da yatırımcıların yapay zekâ harcamalarını sorguladığı bir
dönemde önemli bir avantajdır.

Homestead Advisers’ta hisse senedi portföy yöneticisi olan Mark Iong, “Nvidia çipleri
çok daha pahalı ve temini zor, ancak bir ASIC çipi kullanabiliyorsanız Alphabet 
orada devreye giriyor ve bu pazarda açık ara lider. Tüm pazarı kontrol etmeyecek
ama bu, hissenin gizli sosunun bir parçası.” şeklinde konuştu.

Alphabet’in TPU’larının değeri, şirketin son Gemini yapay zekâ modelinin piyasaya
sürülmesiyle de doğrulandı. Model, çok olumlu eleştiriler aldı ve bu çipler üzerinde
çalışacak şekilde optimize edildi.

Iong, “Alphabet, yapay zekânın her katmanında liderliğe sahip tek şirket” dedi ve
Gemini, Google Cloud, TPU’lar ve diğer birçok alanı işaret ederek “Bu, ona inanılmaz
bir avantaj sağlıyor” ifadelerini kullandı.

![google](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/google-1024x572.
jpg)

Iong’a göre çipleri üçüncü taraflara satmak Alphabet’in çıkarına olabilir, ancak
şirketin bu konuda ne kadar odaklandığı hâlâ net değil. Buna karşın Morgan Stanley
analisti Brian Nowak, nihayetinde gelir yaratabilecek “filizlenen bir TPU satış 
stratejisinin” işaretlerini gördüğünü söylüyor.

Nowak, Morgan Stanley’nin Asya yarı iletken analistine atıfta bulunarak, 2027’de
yaklaşık 5 milyon TPU satın alınmasının beklendiğini, bunun önceki tahminlere göre
yaklaşık yüzde 67 artış anlamına geldiğini belirtti. 2028 için ise 7 milyon adet
öngörülüyor; bu da önceki tahminlerin yüzde 120 üzerinde. Bunun büyük kısmı muhtemelen
Alphabet’in kendi kullanımı ve Google Cloud Platform satışlarından gelecek olsa 
da Nowak, 1 Aralık’ta müşterilere gönderdiği notta bunun “GOOGL’nin daha fazla TPU
satma potansiyeline işaret ettiğini” yazdı.

Morgan Stanley tahminlerine göre, üçüncü taraf bir veri merkezine satılacak her 
500 bin TPU çipi, Alphabet’in 2027 gelirine yaklaşık 13 milyar dolar ve hisse başına
kârına 40 sent ekleyebilir. Analist projeksiyonlarına göre Alphabet’in 2027’de yaklaşık
447 milyar dolar gelir açıklaması bekleniyor. Bu nedenle 13 milyar dolarlık ek gelir,
satışları neredeyse yüzde 3 artırır. Bloomberg’in derlediği verilere göre, şirketin
2027 gelirine yönelik piyasa beklentileri son üç ayda yüzde 6’dan fazla yükseldi.

Elbette Alphabet’in çip işine yönelik yüksek beklentiler, özellikle hissenin yükselen
değerlemesi dikkate alındığında, beklenen yukarı yönlü potansiyel gerçekleşmezse
hayal kırıklığına yol açabilir. Hisseler, tahmini kazançların yaklaşık 27 katından
işlem görüyor. Bu seviye, 2021’den bu yana en yüksek noktaya yakın ve 10 yıllık 
ortalamanın oldukça üzerinde. Buna rağmen Alphabet, Apple, Microsoft ve Broadcom
gibi Big Tech rakiplerine kıyasla hâlâ daha ucuz.