# Altın fiyatları iki katına yükselecek!

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/altin-10-bin-dolar-tahmini-sbg-securities/
- Yayımlanma: 2026-01-28T14:13:41+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Geçen yılın en çok kazandıran yatırım aracı olan altına olan talep bitmiyor. Ons
altın fiyatı 5 bin doların üstüne çıkarken 2026 için hedefler de büyüyor.

[SBG Securities](https://www.sbgsecurities.co.ke/sbgsecurities/securities) tarafından
yayımlanan yeni bir rapor **[altın](https://www.borsatek.com/altin-fiyatlari-rekora-doymuyor/)**
piyasasında dengeleri değiştirebilecek öngörüler içeriyor. Aracı kurumun analisti
Adrian Hammond, parasal politikaların daha destekleyici hale gelmesi ve jeopolitik
güçlerin ABD dolarını zayıflatmaya devam etmesi durumunda sarı metalin fiyatlarının
bu yıl 10.000 dolar seviyesine kadar yükselebileceğini belirtti. Analiste göre değerli
metal, madencilik kaldıracından ziyade makroekonomik güçlerin yönlendirdiği “son
yükseliş aşamasında” (last leg) bulunuyor.

Hammond müşterilere gönderdiği notta, yatırımcılar için **altın** madenciliği hisselerini
tutmanın, fiziksel metali tutmaya kıyasla artık yeterli getiri sağlamadığını vurguladı.
Raporda, şirket kazançlarının “parada” (in the money) olduğu, ancak mevcut seviyelerden
itibaren fiyat artışlarından anlamlı bir kaldıraç etkisi sağlanamadığı ifade edildi.

Geçmişte sarı metal fiyatlarındaki yüzde 10’luk bir artış (ons başına 3.000 dolar
seviyelerindeyken) şirket kazançlarında yüzde 30’luk bir büyümeye işaret ederken,
mevcut seviyelerde bu oranın yüzde 13’e gerilediği kaydedildi. Bu durum, büyük üreticilerin
hisse senetlerinin artık külçe fiyatları için doğrusal bir gösterge (proxy) gibi
işlem görmesine neden oluyor.

## Faiz politikası ve altın fiyatları üzerindeki olası etkiler

![Altın](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/fed-powell-endiseli-
mahkeme-1-1024x572.webp)

Analist Hammond, Harmony Gold ve Sibanye Stillwater gibi yüksek maliyetli madencilerin
hala nispeten daha fazla kaldıraç potansiyeli taşıdığını belirtmekle birlikte, sektör
genelindeki risklerin arttığına dikkat çekti.

Maliyet enflasyonu, enflasyonun üzerinde seyreden sermaye harcamaları, artan birleşme
ve satın alma (M&A) faaliyetleri ve yükselen kaynak milliyetçiliği, kurumun **altın**
hisseleri konusunda “nötr” kalmasına neden oluyor. Buna karşın külçe **altın** için
bu yıl yüzde 20 ila 30 arasında bir yukarı yönlü potansiyel öngörülüyor.

![altın](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/altin-1024x559.webp)

Fiyatlar için temel itici güç ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi patikası
olmaya devam ediyor. Piyasalar şu anda bu yıl için iki faiz indirimi fiyatlarken,
Hammond daha fazla indirim için alan olduğunu savunuyor. SBG’nin baz senaryosuna
göre üç faiz indirimi **altın** fiyatlarını yıl sonuna kadar 7.000 dolara taşıyabilir.
Daha “güvercin” bir Fed duruşu ise fiyatları 10.000 dolar seviyesine gönderebilir.

Ancak analist, zayıf doların halihazırda ABD enflasyonunu beslediği ve yüksek enerji
fiyatlarıyla bu durumun birleşebileceği uyarısında bulunarak, faizlerin sabit tutulmasının
daha “ihtiyatlı” bir sonuç olacağını değerlendiriyor. Petrol piyasasında da olumlu
bir görüşe sahip olan Hammond, bunun enflasyonu daha da yukarı çekebileceğini ve
fiyatların temellerin çok önüne geçmesi durumunda **altın** aleyhine bir tablo oluşabileceğini
kaydetti.

## Merkez bankaları ve yatırım fonlarından altına güçlü destek

![altın](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/altin-1-1024x576.
jpg)

Piyasadaki aşırı iyimser anlatının, özellikle politikanın yatırımcıların beklediğinden
daha sıkı kalması durumunda ters tepebileceği riski de raporda yer aldı. Analist,
fiyatların adil değerin üzerine çıkması (overshooting) riskine karşı uyarılarda 
bulunsa da, uzun vadede enflasyonun külçe **altın** için yapısal olarak destekleyici
kalmaya devam edeceğini ve olası geri çekilmelerin sınırlı olacağını öngörüyor. 
Kısa vadeli en büyük risk ise siyasi baskıların faiz indirimlerini zorlaması ancak
Fed’in temkinli kalmaya devam etmesiyle oluşabilecek uyumsuzluk olarak gösteriliyor.

Öte yandan merkez bankası alımları talebi desteklemeyi sürdürüyor. Küresel rezervler
Kasım ayında 45 ton artış gösterirken, Çin’in resmi **altın** varlıkları 2025’in
üçüncü çeyreği sonunda 2.304 ton ile rekor seviyeye ulaştı. Çin Merkez Bankası’nın
geçen yıl her ay alım yaptığı ve rezervlerin toplam varlıklar içindeki payının yüzde
8,5’e ulaştığı belirtildi.

Yatırım akışları da bu tabloyu destekler nitelikte; **Altın** borsa yatırım fonlarına(
ETF) 2025 yılında yaklaşık 16 milyon ons giriş yaşandı ve COMEX piyasasındaki spekülatif
pozisyonlanma yıl sonuna doğru net uzun pozisyonların artmasıyla giderek daha iyimser
bir hal aldı. Zayıf dolar ve artan küresel siyasi riskler, faiz beklentilerinin 
geçen yılın sonlarına göre daha şahinleşmesine rağmen fiyat gücünü pekiştiriyor.