# Altın fiyatlarında 5.000 dolar kaçınılmaz: Societe Generale’den iddialı tahmin

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/altin-fiyatlari-5000-dolar/
- Yayımlanma: 2025-10-14T01:44:11+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Geçen hafta ons başına 4.000 doların üzerine çıkan ve Pazartesi öğleden sonra[ 4.100 doların üzerinde](https://www.borsatek.com/altin-gumus-rekor-ticaret-savasi/)
işlem görmeye devam eden [Altın için](https://www.bloomberg.com/quote/XAUUSD:CUR),
Societe Generale’nin emtia analistleri, en ihtiyatlı orta vadeli tahminlerin bile
fiyatın gelecek yılın sonunda ons başına 5.000 dolara ulaşabileceğini gösterdiğini
belirtti.

Fransız bankacılık devi [Societe Generale](https://www.societegenerale.com/fr)’nin
Pazartesi günü yayımladığı son emtia araştırma raporunda, analistler sarı madenin
fiyatının nispeten kısa bir süre içinde 1.000 dolar daha artmaya hazır göründüğünü
söylediler.

![Altın fiyatlarında 5.000 dolar kaçınılmaz: Societe Generale’den iddialı tahmin
Borsatek](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/altin-ayi-boga-
1024x655.jpg)

“Geçen hafta Altın fiyatları 4.042 dolar/ons seviyesine ulaştı, bu da sadece bir
ay önce yayımladığımız 4.318 dolar/onsluk 2026 dördüncü çeyrek tahminimizin sadece
276 dolar/ons altındaydı,” diye yazdılar. “Bu sabah itibarıyla fiyatlar 4.072 dolar/
ons seviyesine yükseldi. Borsa yatırım fonu (ETF) akışlarının güçlü seyrini sürdürmesi
ve merkez bankalarının alımlarının dirençli olması beklentisiyle, hedef fiyatlarımızı
güncellemekten emin ve mecbur hissediyoruz.”

## Altın için hedefi neden 5000 dolara yükseltildi?

![Altın hedef fiyat](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/altinda-
hedef-neden-yukseltildi-1024x720.jpg)

Analistler, “Akışların hızı ilk varsayımlarımızı aştığı için, fiyatların 2026 yılı
sonunda 5.000 dolar/ons seviyesine ulaşacağını öngörüyoruz” dediler. “Hedge fonlarının
konumlandırması konusunda netlik olmamasına rağmen, son birkaç hafta içinde, tahminlerimizden
daha yüksek ve son derece güçlü olarak nitelendirilebilecek pozitif ETF akışları
gözlemledik. Akışlardaki bu artış neden şimdi gerçekleşiyor? Daha önce, Kasım 2024’
teki Trump’ın zaferinden bu yana ETF akışları ile belirsizlik seviyeleri arasında
güçlü bir ilişki olduğunu belirtmiştik ve şimdilik bunun fiyat hareketinin bir kısmını
anlamada kritik bir faktör olduğuna inanıyoruz.”+

![Dow Jones Trump etkisi](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/
Trump-ve-XI-anlasma-yollarinda-1024x545.webp)

SocGen analistleri, Eylül ayına ait en son aylık FRED belirsizlik endekslerinin,
9 Ekim’de Çin’in nadir toprak elementleri üzerindeki kapsamlı ihracat kontrollerini
dikkate almadığını belirttiler. “Bu endeks, Başkan Trump’ın geçen Cuma günü [tüm Çin mallarına](https://www.borsatek.com/gumruk-vergileri-trump-cin-tehdit/)
ek %100 gümrük vergisi uygulayacağını duyurmasını ve hemen ardından ticaret gerilimlerini
yatıştırmak için bir [anlaşmaya varma konusunda](https://www.borsatek.com/dow-jones-trump-cin-bilancolar/)
açık olduğunu belirtmesini de yansıtmamaktadır” dediler. “Ancak, bu son olaylardan
bir adım geriye giderek, Çin’de genel (ve ticaret) belirsizlik endekslerinin Eylül
ayı boyunca 80 (100) puan düştüğünü, ancak Çin ETF Altın rezervlerinin 189 tondan
193 tona yükseldiğini görüyoruz.

Analistler, bu koşullar altında, küresel Altın ETF akışlarının geçen hafta 23 ton
ve sadece geçen ay 100 ton artmasının şaşırtıcı olmadığını söylediler. “Ancak, Çin
ekonomi ekibimiz Pazar günü, yeni gümrük vergilerinin hayata geçme olasılığının %
30’dan az olduğunu vurguladı, ancak bu senaryolar, gerçekleşse de gerçekleşmese 
de, Altın ETF’lerine büyük akışlara neden oluyor gibi görünüyor” diye yazdılar.

## Belirsizlik seviyesi ve Altın talebi

![Altın](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/Belirsizlik-seviyesi-
ve-Altin-talebi-1024x585.webp)

SocGen, Eylül ayı tahminlerindeki temel varsayımları koruduklarını söyledi. Analistler,“
Özellikle bu görünümde, Altın yatırımcıları ve merkez bankalarının talebinin son
derece dirençli olduğunu ortaya koyduk ve 2022’den bu yana, tüm yönetilen fonlar,
ETF’ler, merkez bankaları ve madeni para ve külçe talebinde ortalama çeyrek artışın
72,5 ton olduğunu belirttik” dedi.

Ancak, üçüncü çeyreğin sonuna kadar “normalden” 69 ton daha fazla olan, küresel 
Altın ETF’lerine 100 tonluk oldukça önemli bir akış olduğunu da eklediler. Analistler,“
Bu akış tek başına Eylül ayı boyunca Altın fiyatındaki önemli artışı kısmen açıklıyor”
diye yazdılar. “2020’nin üçüncü çeyreğinden (238 ton pozitif akış gördüğümüz) bu
yana gördüğümüz en yüksek seviye olan bu yüksek ETF akışları, orijinal akış varsayımlarımızdan
önemli ölçüde daha yüksek ve bizim çerçeveye göre, son üç ayda Altın fiyatlarındaki
yaklaşık 160 dolar/onsluk artışı açıklıyor.”

![Altın fiyatlarında 5.000 dolar kaçınılmaz: Societe Generale’den iddialı tahmin
Borsatek](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/09/altin-ana-sayfa-
resim.webp)

Analistler, “akış tahminlerinde muhafazakar ve ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemeye
devam ettiklerini ve tüm çeyreklerde, merkez bankaları ve ETF’ler dahil olmak üzere
tüm akış kategorileri için ‘normal’ seviyelerin üzerinde her çeyrekte sadece 67 
ton ek Altın satın alındığını varsaydıklarını” söylediler. “Bu nedenle, bu artış
miktarını ortalama talebe eklemeye devam ediyor ve model 2025 sonuna kadar 4.217
$/ons ve 2026 sonuna kadar 5.000 $/ons öngörüyor; bu, Eylül ayında açıkladığımız
4.300 $/ons’tan %14’lük bir artış anlamına geliyor.” ifadelerini kullandılar.

SocGen analistleri, “ETF ve merkez bankası akışlarına ilişkin muhafazakar varsayımlarımızı
göz önünde bulundurarak, tahminimize ilişkin yukarı yönlü riskin aşağı yönlü riskten
önemli ölçüde daha büyük olduğunu düşünüyoruz” diye eklediler. Spot Altın, Pazartesi
günü 4.117,42 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra, ons
başına 4.100 dolar seviyesinde tutunmaya devam ediyor.