# Altın, Fed faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla değer kaybetti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/altin-fiyatlari-faiz-beklentisi-2/
- Yayımlanma: 2025-11-14T19:23:13+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) tarihindeki en uzun hükümet kapanmasının ardından
ekonomik verilerdeki süregelen belirsizlikle birlikte, ABD Merkez Bankası’nın ([Fed](https://www.federalreserve.gov/))
önümüzdeki ay faiz indireceği yönündeki iyimserliğin sarsılmasıyla altın fiyatları
geriledi.

## Fed faiz indirimi beklentileri azaldı

![Altın ve Fed](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Fed-1024x576.
webp)

Hafta ilerledikçe Fed yetkililerinin borçlanma maliyetlerini düşürme konusunda isteksizlik
göstermesiyle, faiz indirimi beklentileri azaldı. Daha yüksek faiz oranları, genellikle
getiri sağlamayan külçe altını yatırımcılar için görece daha az çekici hale getiriyor.

Tüccarlar, bir aydan daha kısa bir süre önce çeyrek puanlık indirimi neredeyse kesin
görmelerine rağmen, şimdi Aralık ayında faiz indirimi olasılığı konusunda ikiye 
bölündü. Dikkatler şimdi, oy hakkı bulunan üye Jeffrey Schmid dahil olmak üzere 
Cuma günü konuşma yapacak olan üç Fed yetkilisinin yorumlarına odaklandı.

## Veri boşluğu faiz kararını gölgeliyor

![Altın, Fed faiz indirimi beklentilerinin azalmasıyla değer kaybetti Borsatek](
https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/commerzbank-1024x524.webp)

[Commerzbank AG](https://www.commerzbank.de/) Döviz ve Emtia Araştırma Başkanı Thu
Lan Nguyen, Cuma günü yayımladığı bir notta, bazı Fed yetkililerinin “iş gücü piyasası
ve enflasyona ilişkin güvenilir veriler olmadan daha fazla faiz indirimi yapmaktan
rahatsızlık duyacaklarını zaten işaret etmişlerdi” dedi. Nguyen, “Bu nedenle, tablo
yeniden netleşinceye kadar çoğunluğun Aralık ayında faiz hamlesine karşı karar verme
riski bulunuyor” değerlendirmesini yaptı.

TD Securities’e göre, altının son zamanlarda risk varlıklarıyla olan yüksek korelasyonu,
yıl sonuna doğru değer kaybı ticaretinin çözülmeye başladığını gösteriyor. Kıdemli
Emtia Stratejisti Dan Ghali, yayımladığı notta, “Bu riskten kaçış döneminde güvenli
liman olarak tahviller, altından daha iyi performans gösteriyor” dedi.

## Volatilite yükseldi ve ‘gamma sıkışması’ yaşandı

![altın](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/06/altin_3-1024x557.
png)

Kıymetli maden, bu hafta yükselen bir volatilite yaşadı. Bu durum, ucuz opsiyon 
satan aracıların korunma amacıyla külçe vadeli işlemleri satın almak zorunda kaldığı
teknik bir model olan “gamma sıkışması” ile daha da yükselmiş olabilir. Sığ bir 
piyasada, fiyattaki ani herhangi bir yükseliş, satın alma aciliyetini artırabilir
ve fiziksel alıcılardan yeni bir talep gelmese bile büyük bir sıçramaya dönüşebilir.

Ghali’ye göre, [altının](https://www.borsatek.com/altin-belirsizligin-artmasiyla-yukseliyor/)
bu haftaki toparlanması bu dinamikle uyumludur. Yakın zamanda tezgâh üstü (OTC) 
işlem hacimlerindeki düşüşün piyasayı yönlendirmeyi kolaylaştırdığını kaydetti. 
Ghali, “Bu likidite boşluğu, aslında bu hafta ikinci bir şok dalgasına yol açan 
bir gamma sıkışması oluşturmak için anahtar olmuş olabilir” açıklamasını yaptı.

Külçe altın, bu yıl hala yaklaşık yüzde 55 artış gösterdi ve 1979’dan bu yana en
iyi yıllık performansı için hedefine doğru ilerlemeyi sürdürüyor. Merkez bankaları,
değer saklama ve varlık çeşitlendirme arayışıyla alımlarını artırırken, yatırımcılar
dünyanın en büyük ekonomilerinden bazılarındaki artan mali huzursuzluğa karşı korunmak
için metale yöneldi.