# Goldman Sachs: Altın yükselecek çünkü, Amerikalıların elinde altın yok

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/altin-fiyatlari-goldman-sachs-tahmini/
- Yayımlanma: 2025-12-11T20:08:30+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Amerikalı yatırımcılar portföylerinde neredeyse hiç altın bulundurmuyor. [Goldman Sachs](https://www.goldmansachs.com/)
tarafından yayımlanan analize göre bu durum değerli metalin fiyatındaki bir sonraki
hareketi hızlandırabilir.

## Altın ETF yatırımları düşük seviyede

![Goldman Sachs: Altın yükselecek çünkü, Amerikalıların elinde altın yok Borsatek](
https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/altin-etf-leri-1024x590.webp)

Borsa yatırım fonları ABD portföylerinin sadece yüzde 0,17 seviyesini oluşturuyor.
Fiziksel alımlar da oldukça düşük seviyede kaldı. Uzmanlara göre metale küçük miktarlarda
bile giriş olması fiyatların sert bir şekilde yükselmesini sağlayabilir.

Değerli metalin bu yılki rekor yükselişi manşetlere taşındı. Ancak bankanın raporuna
göre Amerikalı yatırımcıların bu yükselişe katılımı sınırlı kaldı. Sarı metalin 
fiyatının daha da yükselme potansiyeli bulunuyor.

## Portföy büyümesi fiyat artışını geride bıraktı

![Goldman Sachs: Altın yükselecek çünkü, Amerikalıların elinde altın yok Borsatek](
https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/portfoy-buytumesi-1024x590.
webp)

Değerli maden tekrar tekrar rekor seviyelere ulaştı. Buna rağmen ABD’deki sahiplik
oranları pek değişmedi. [Goldman](https://www.borsatek.com/abd-istihdam-piyasasi-goldman-sachs-uyarisi/)
çarşamba günü yayımladığı analizde borsa yatırım fonlarının maruz kaldığı riskin
2012 yılındaki zirvenin hala altında olduğunu belirtti.

Analistler düşük tahsisatın nedenini portföy büyümesinin son on yılda fiyat ve hacim
artışlarını geride bırakmasına bağladı. Maden 2025 yılında tüm zamanların en yüksek
seviyesine ulaştı. Bankanın analizi bu yükselişin gerçek sahiplik oranlarında anlamlı
bir artışa yol açmadığını gösterdi.

## Kurumsal yatırımcıların ilgisi sınırlı

![Goldman Sachs: Altın yükselecek çünkü, Amerikalıların elinde altın yok Borsatek](
https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/kurumsal-yatirimcilar-1024x639.
webp)

Borsa yatırım fonları ikinci çeyrek itibarıyla ülkedeki özel finansal portföylerin
çok küçük bir kısmını oluşturdu. Amerikalıların hisse senetleri ve tahvillerde tuttukları
yaklaşık 112 trilyon dolarlık portföy içinde bu oran oldukça sönük kaldı.

Veriler 100 milyon doların üzerinde varlık yöneten büyük kurumların yarısından azının
pozisyon tuttuğunu gösterdi. Pozisyon tutanların tahsisatları genellikle yüzde 0,1
ile yüzde 0,5 arasında gerçekleşti. Büyük uzun vadeli yatırımcılar için portföylerin
sadece yaklaşık yüzde 0,2 kısmı değerli metalden oluştu.

## Fiziksel talep ve piyasa beklentileri

![altın](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/altin-fiziki-talep-
1024x639.webp)

Sosyal medyada Costco altın külçeleri ve darphane satışları çok konuşuldu. Raporda
fiziksel talebin fon akışlarına kıyasla çok düşük kaldığı belirtildi. Yıl başından
bu yana fiziksel talep 11 ila 15 ton aralığında seyrederken net fon alımları 400
ton civarında oldu.

Düşük sahiplik oranı [Citi](https://www.citigroup.com/global) ve UBS gibi devlerin
tavsiyeleriyle tezat oluşturdu. Ray Dalio gibi büyük piyasa aktörleri de yatırımcılara
portföylerine altın eklemelerini önermişti. Goldman bu uçurumu fiyatları bir sonraki
aşamaya taşıyabilecek faktör olarak değerlendirdi.

Banka portföylerdeki payın her 1 baz puanlık artışının fiyatları yaklaşık yüzde 
1,4 oranında yükselteceğini tahmin ediyor. Küresel belirsizlik ortamında çeşitlendirme
amacıyla yapılacak alımların fiyatları önemli ölçüde artırabileceği savunuluyor.

Bankanın tahminine göre fiyatlar 2026 sonunda 4 bin 900 dolara ulaşacak. Spot fiyat
ekim ayı sonunda ons başına 4 bin 400 dolar civarında rekor kırmıştı. Fiyatlar o
zamandan beri 4 bin 220 dolar seviyelerine geriledi.