# Amazon hissesinde değerleme tartışması sürüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/amazon-hissesi-degerleme-analizi/
- Yayımlanma: 2026-08-26T00:39:08+03:00
- Yazar: Mustafa Altun

Amazon hissesi, son üç yılda yüzde 96,8 değer kazanmasına rağmen indirgenmiş nakit
akımı modeline göre gerçek değerinin yüzde 39,1 altında işlem görüyor. Şirketin 
bulut ve yapay zeka çipi yatırımlarına yönelik büyüme beklentileri nakit akışı görünümünü
desteklerken, drone teslimat yatırımları ile emek ve düzenleyici baskılar yatırımcıların
ödemeye razı olduğu fiyatı etkiliyor. Farklı değerleme ölçütlerinin altısından beşinde
[Amazon](https://www.borsatek.com/amazon-aws-buyume-yapay-zeka/) hissesi ucuz görünüyor.

## Şirket hissesi için nakit akışı bazlı değerleme ne gösteriyor

[Amazon](https://www.borsatek.com/jeff-bezos-liverpoola-ortak-oluyor/), son on iki
aylık dönemde yaklaşık 32,6 milyar dolar serbest nakit akışı üretti. İki aşamalı
serbest nakit akışına dayalı değerleme modeli, bu verilerle şirketin hisse başına
gerçek değerini yaklaşık 430 dolar olarak hesaplıyor. Bu rakam, mevcut piyasa fiyatına
kıyasla yüzde 39,1 oranında bir iskontoya işaret ediyor ve [Amazon](https://www.amazon.com/)
hissesini bu ölçüte göre ucuz kategorisine sokuyor. Şirketin Prime Air drone teslimat
hizmetini 2026 sonuna kadar yaklaşık 500 ABD şehrine yayma planı, yatırımcıların
yakından izlediği bir uygulama ve düzenleyici risk unsuru olarak öne çıkıyor. Buna
karşın hisse fiyatı, nakit akışına dayalı tahminlerin belirgin şekilde altında seyrediyor.

## Fiyat kazanç oranı şirketin hissesini nasıl konumlandırıyor

e-ticaret şirketi, kazanç bazlı fiyat kazanç oranında (F/K) yaklaşık 20,9 katla 
işlem görüyor. Bu seviye, çeşitlendirilmiş perakende sektörünün ortalaması olan 
19,9 katın hafif üzerinde kalırken, benzer şirket grubunun ortalaması olan 32,4 
katın oldukça altında bulunuyor. Şirketin büyüklüğü, büyüme profili, kâr marjları
ve risk yapısı dikkate alınarak hesaplanan model bazlı adil F/K oranı ise 36,3 kat
olarak belirleniyor. Mevcut 20,9 katlık oran, hem sektör hem de benzer şirket ortalamalarının
ötesinde, bu özel kıyaslamaya göre de belirgin bir iskonto anlamına geliyor. Son
bir yılda Amazon hissesi yüzde 15,0 getiri sağladı.

![Amazon](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/amazon-depo.webp)

## Değerleme göstergeleri karşılaştırması

| Gösterge | Değer | 
| Üç yıllık hisse getirisi | Yüzde 96,8 | 
| Bir yıllık hisse getirisi | Yüzde 15,0 | 
| Son 12 aylık serbest nakit akışı | 32,6 milyar dolar | 
| DCF modeline göre hisse başına gerçek değer | 430 dolar | 
| Mevcut fiyatın DCF değerine göre iskontosu | Yüzde 39,1 | 
| F/K oranı | 20,9 kat | 
| Sektör ortalaması F/K | 19,9 kat | 
| Benzer şirket grubu ortalaması F/K | 32,4 kat | 
| Model bazlı adil F/K oranı | 36,3 kat |

## Amazon hissesi için boğa ve ayı senaryoları neye dayanıyor

Piyasa katılımcıları arasında Amazon hissesinin değerlemesine ilişkin görüşler belirgin
şekilde ayrışıyor. Boğa senaryosunu savunanlar, hissenin yüzde 42 oranında ucuz 
olduğunu ve şirketin kısa vadeli kâr marjlarından fedakârlık ederek yapay zeka altyapısı,
reklamcılık ve otomatik ticaret alanlarında uzun vadeli hakimiyet kurmayı hedeflediğini
vurguluyor. Ayı senaryosunu savunanlar ise Amazon hissesinin yüzde 56 oranında pahalı
olduğunu belirtiyor ve yapılan simülasyonlarda hissenin yüzde 90’ın üzerinde bir
olasılıkla pahalı fiyatlandığı sonucuna ulaşıldığını kaydediyor. Tartışmanın özünde,
mevcut iskontonun bulut, yapay zeka çipleri ve lojistik alanındaki büyük yatırımların
gelecekte kalıcı nakit akışına dönüşüp dönüşmeyeceği sorusu yer alıyor.

![Amazon](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/Dev-sirketlerde-
kuculme-planlari-AMAZON.webp)

### Amazon hissesi neden ucuz görünüyor?

Amazon hissesi, 32,6 milyar dolarlık serbest nakit akışına dayanan indirgenmiş nakit
akımı modeline göre hisse başına yaklaşık 430 dolarlık gerçek değere sahip görünüyor.
Bu rakam, mevcut piyasa fiyatının yüzde 39,1 altında kaldığı için hisse ucuz kategorisinde
değerlendiriliyor.

### Amazon’un Prime Air drone teslimat planı hisseyi nasıl etkiliyor?

Amazon, Prime Air drone teslimat hizmetini 2026 sonuna kadar yaklaşık 500 ABD şehrine
yaymayı planlıyor. Yatırımcılar bu genişlemeyi uygulama ve düzenleyici risk açısından
yakından izliyor çünkü sürecin başarısı şirketin nakit akışı görünümünü doğrudan
etkileyebilir.

![Amazon](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/amazon-lojistik-
merkezi.webp)