# Arçelik ilk çeyrekte zarar açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/arcelik-ilk-ceyrekte-zarar-acikladi/
- Yayımlanma: 2025-04-26T09:23:57+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Arçelik](https://www.arcelik.com.tr/?srsltid=AfmBOoq0-tFiOHVoaVsDb9R75VvV13vmJHW7R8mPuf3saxXSg_17IQ1o),
2025 yılının ilk çeyreğinde satış gelirlerini geçen yılın aynı dönemine göre yüzde
9 artırarak 109,1 milyar TL’ye yükseltti. Ancak bu rakam, piyasa beklentisi olan
111,4 milyar TL’nin bir miktar altında kaldı.

Şirketin brüt kârı yıllık bazda yüzde 6 artışla 31,2 milyar TL’ye çıkarken, çeyreklik
bazda yüzde 2 gerileme kaydetti. Brüt kâr marjı ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla
1 puan düşerek yüzde 28,7 seviyesine indi. Hammadde fiyatlarındaki gerileme marja
destek sağlasa da, kapasite kullanımındaki düşüş ve artan rekabet baskısı kârlılığı
olumsuz etkiledi.

![arçelik](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/arcelik-3-1024x623.
jpg)

[FAVÖK](https://www.borsatek.com/is-yatirim-eregl-kar-tahminini-acikladi/), beklentilere
paralel bir şekilde 5,7 milyar TL olarak gerçekleşti. Yıllık bazda yüzde 27 gerileyen
FAVÖK, bir önceki çeyreğe göre yüzde 8 artış gösterdi. Marj tarafında ise, faaliyet
giderlerindeki yükseliş ve operasyonel verimlilikteki azalma nedeniyle FAVÖK marjı
yüzde 5,3’e gerileyerek geçen yılın aynı dönemine göre 2,7 puanlık düşüş yaşadı.

## İç pazarın daralması Arçelik üzerinde olumsuz etkisi oldu

İç pazarda yüksek baz etkisi ve zayıflayan talep nedeniyle satışlar reel olarak 
yüzde 11,6 daralırken, uluslararası pazarlarda yüzde 24,8 reel büyüme kaydedildi.
Bu artışta özellikle Avrupa ve MENA bölgelerindeki yeni satın almaların katkısı 
dikkat çekti. İlk çeyrek sonunda Arçelik’in gelirlerinin yüzde 79’u uluslararası
operasyonlardan elde edildi.

Faaliyet giderleri/satışlar oranı yüzde 27,7’ye yükselerek bir önceki yılın aynı
dönemindeki yüzde 26,4 seviyesinin üzerine çıktı. Personel giderleri, pazarlama 
harcamaları ve satın almalara bağlı entegrasyon maliyetleri bu artışta belirleyici
rol oynadı. Buna karşılık, toplam faaliyet kârı 1,0 milyar TL’ye gerileyerek yıllık
bazda yüzde 77 oranında düştü.

Şirketin net borcu 115,4 milyar TL’ye çıkarak yılsonuna göre artış gösterdi. Kaldıraç
oranı ise 4,06x seviyesine yükseldi (1Ç24: 3,8x). Borç portföyünün önemli bir kısmı
euro ve dolara endeksli olması, Arçelik’i kur dalgalanmalarına karşı daha hassas
hale getirdi.

![arçelik](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/arcelik-2-1024x571.
jpg)

Finansman giderleri 6,45 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, 4,34 milyar TL’lik
net parasal kazanç bu yükü kısmen dengeledi. Öte yandan, işletme sermayesindeki 
büyüme ve yatırım harcamaları nedeniyle serbest nakit akımı -12,9 milyar TL ile 
negatif tarafta kaldı.

Arçelik, 2025 yılına ilişkin öngörülerinde değişiklik yapmadı. Şirket, yurtiçi gelirlerin
yatay kalmasını, uluslararası gelirlerde ise yaklaşık yüzde 15 oranında büyüme yaşanmasını
bekliyor. FAVÖK marjının yüzde 6,5’in üzerinde, net işletme sermayesinin ciroya 
oranının ise yüzde 20’nin altında olması hedefleniyor. Yatırım harcamalarının ise
yaklaşık 300 milyon euro seviyesinde gerçekleşmesi planlanıyor.