# Aygaz için yeni hedef fiyat

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/aygaz-icin-yeni-hedef-fiyat-2858h/
- Yayımlanma: 2014-06-27T13:04:00+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Ziraat Yatırım, Aygaz için 11,30TL hedef fiyat ile ‘AL’ önerisinde bulundu. Ziraat
Yatırım, konu ile ilgili raporunda, 2014 yılında Aygaz’ın satış gelirlerinin yüzde
20 oranında artarak 7,2 milyar TL olarak gerçekleşeceği tahmin ettiklerini belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:”“Aygaz’ın Satış Gelirleri İlk Çeyrekte yüzde 29
Oranında Artarak 1,8 Milyar TL’ye Ulaştı…”Türkiye LPG piyasasında 2014 yılının ilk
dört ayında tüketim miktarı bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 0,8’lik bir
artışla 1,1mn ton seviyesinde gerçekleşirken, Aygaz yurt içi satış miktarını aynı
dönemde yüzde 6,3 oranında artırarak iyi bir performans sergilemiştir.

2014 yılının ilk çeyreğinde Aygaz’ın satış gelirleri konsolide bazda bir önceki 
yılın aynı dönemine gör eyüzde 29,1 oranında oldukça yüksek bir artış göstermiş 
ve 1,8 milyar TL’ye ulaşarak iyi bir görüntü kaydetmiştir. Aygaz’ın 1Ç2014’te net
dönem karı yüzde 108,6 ile faaliyet karından çok daha yüksek oranda bir artış kaydederek
83,8mn TL’ye yükselmiştir. Bu yüksek artışta, mali tablolarda konsolide edilmeyip
özkaynak yöntemine göre değerlenen yatırımlardan kaynaklanan karın 1Ç2013’teki 6,3mn
TL’den,1Ç2014’te 45,4mn TL’ye yükselmesi etkili olmuştur.

Aygaz’ın bağlı ortaklığı Aygaz Doğalgaz, 2014yılında boru gazı satış miktarını 2014
yılında iki katına çıkarmayı planlamaktadır. Bu durum şirketin satış gelirlerinde
2014 yılında ciddi bir artış yaşanmasına neden olacaktır.2014 yılında Aygaz’ın satış
gelirlerinin yüzde 20oranında artarak 7,2 milyar TL olarak gerçekleşeceği tahmin
ediyoruz. Bu artışta, LPG tarafında satış fiyatlarının 2013 yılına göre yüksek seyretmesi
ve satış mikarındaki artışın, doğalgaz tarafında ise boru gazı ile LNG alanındaki
satışların artmasının etkili olacağını düşünüyoruz.

Aygaz’ın değerlemesinde konsolidasyona dahil olan şirketler bir bütün olarak değerlendirilirken,
konsolidasyon dışında kalan önemli iştirakler ayrı ayrı değerlendirilmiştir. Tüm
bu değerlerin toplanması sonucunda Aygaz’ın hedef piyasa değeri3.391mn TL olarak
hesaplanmaktadır. Buna göre Aygaz hisseleri hedef piyasa değerine göre yüzde 19,9
oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Aygaz’ın hedef hisse fiyatını 
11,30TL olarak belirtiyor ve hisse için “AL” önerisinde bulunuyoruz.”