# Barclays: Piyasalar boğa piyasasına rağmen daha dar marjla ilerliyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/barclays-boga-piyasasi-marj-uyarisi/
- Yayımlanma: 2026-10-07T14:52:19+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Barclays stratejistleri, küresel para politikasında gevşeme döngüsünün sona ermesiyle
birlikte boğa piyasasının artık daha dar marjlarla ilerlediğini belirtti. Emmanuel
Cau liderliğindeki ekip, büyümenin güçlü seyrini korumasına rağmen yeniden sıkılaşmaya
dönüşün ileride hisse senedi getirilerini düşürebileceğini ve büyümeyi yumuşatabileceğini
kaydetti. Buna karşın [Barclays](https://www.borsatek.com/barclays-ara-secim-petrol-faiz/),
yıl sonuna kadar Avrupa hisseleri için sınırlı da olsa bir yükseliş patikası öngördüğü
vurguladı.

## Barclays’e göre ücretsiz öğle yemeği dönemi kapandı

Stratejistler, nominal büyümenin nominal getirilerin belirgin biçimde üzerinde seyrettiğini,
mali politikanın gevşek kaldığını ve yapay zeka, altyapı ile stratejik özerklik 
temalarına bağlı bir sermaye harcaması döngüsünün sürdüğünü ifade etti. Ancak “artık
ücretsiz öğle yemeği yok” ifadesiyle özetledikleri ortamda, sıkılaşmanın yeniden
başlamasının gelecekteki hisse senedi getirilerini düşürebileceğini ve büyümeyi 
zamanla yumuşatabileceğini açıkladı. [Barclays](https://www.borsatek.com/barclays-sp-500-hedefini-yukseltti/)
ayrıca daha yüksek sermaye maliyetinin borçla finanse edilen yapay zeka harcamalarını
sınırlayabileceğini ve piyasada dağılımı artırabileceğini değerlendirdi.

![Avrupa borsaları](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/avrupa-
borsalari.webp)

Barclays ekibi, yükselen tahvil getirilerinin “hisse senedine alternatif yok” tezini
de zorladığını kaydetti. Stratejistlere göre faiz oranları artık hisse senedi almanın“
tartışmasız doğru” olmadığı bir seviyeye ulaştı; nakit daha cazip hale geldi ve 
hisse senedi risk primleri gerilemeye devam ediyor. Bu noktada kazançların büyümeyi
taşıması gerektiği belirtildi; yatırım döngüsü şimdilik kazanç momentumunu destekler
nitelikte. Barclays, Avrupa’da bu yıl için yüzde 16, 2027 için ise yüzde 10 kazanç
büyümesi öngörüyor.

## Avrupa’da temkinli duruşunu koruyor

Stratejistler, eylül ayına girerken sergiledikleri temkinli tutumun isabetli çıktığını
belirtti; zira yükselen faizler ve petrol fiyatları yaz ralisini bozdu, Fransa merkezli
mali endişeler de yeniden gündeme geldi. Barclays, pozisyonlanmanın daha temiz olması
ve dördüncü çeyrek mevsimselliğinin genellikle destekleyici seyretmesi nedeniyle
şimdi dar da olsa bir yükseliş patikası görüyor.

![Faiz oranları](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/japonya-
faiz-oranlari.webp)

Stratejistlere göre piyasalar yüksek faiz, petrol fiyatları ve mali kısıtlara daha
düşük çarpanlar ve zayıflayan piyasa genişliği üzerinden zaten uyum sağladı. Piyasalar
önümüzdeki bir yıl içinde büyük merkez bankalarından üç ila dört faiz artırımı fiyatlıyor,
ham petrol akışları ise iyileşerek Brent fiyatlarının tavan yapmasına yardımcı oluyor;
yine de [ABD-İran](https://www.whitehouse.gov/) gerginliğinde kalıcı bir yumuşama
henüz görülmüyor. Barclays, Fransa’daki mali riskin “yönetilebilir” olduğunu ve 
durumun 2011’den farklı olduğunu değerlendirdi.

| Gösterge | Barclays beklentisi | 
| Avrupa 2025 kazanç büyümesi | %16 | 
| Avrupa 2027 kazanç büyümesi | %10 | 
| Beklenen faiz artırımı (önümüzdeki 1 yıl) | 3-4 artırım |

Kurum, üçüncü çeyrek kazançlarının yatırımcıları rahatlatması gerektiğini, büyümenin
ikinci çeyrekteki zirveden yavaşlasa da çift haneli hızını koruyacağını öngördü.
Fiyat/kazanç çarpanlarının uzun vadeli ortalamalara gerilemesinin, kazanç açıklamaları
öncesinde risk-getiri dengesini iyileştirdiği belirtildi. Stratejistler, yapay zeka
konusundaki coşkunun yatıştığını ancak büyümenin sağlam kaldığını kaydetti.

![Barclays](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/barclays.webp)

## Barclays hangi sektörlere ağırlık veriyor

Kurum, Avrupa’da ABD’ye kıyasla piyasa ağırlığında bir duruş sürdürüyor; Fransa 
yerine çevre Avrupa ülkelerini ve Almanya’yı tercih ediyor, bölgesel olarak en fazla
ağırlık verdiği pazar ise Japonya. Sermaye harcamasından yararlanan şirketleri ve
bankaları öne çıkaran banka, düşük beta özellikli telekomünikasyon hisselerine seçici
biçimde pozisyon eklerken, faiz ve enerji fiyatlarına duyarlı tüketim, gayrimenkul
ve hammadde hisselerinde temkinli duruşunu koruyor.

### Barclays boğa piyasası için ne öngörüyor?

Kurum, gevşeme döngüsünün sona ermesiyle hisse senedi getirilerinin ileride düşebileceğini,
ancak dördüncü çeyrekte Avrupa hisseleri için sınırlı bir yükseliş patikası bulunduğunu
öngörüyor.

### Barclays hangi bölgeleri tercih ediyor?

Kurum, Avrupa’da çevre ülkeleri ve Almanya’yı Fransa’ya tercih ederken, bölgesel
olarak en fazla ağırlık verdiği pazar Japonya oluyor.

![Barclays](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/Barclays_2-scaled.
webp)