# Barclays: TL’deki reel yükseliş sürdürülebilir görünmüyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/barclays-tldeki-reel-yukselis-surdurulebilir-gorunmuyor-92036h/
- Yayımlanma: 2022-11-08T14:59:18+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Türk lirasının üretici fiyat endeksi bazlı reel değerinin 5 yılın zirvesine çıkması
sonrasında ‘değerli TL’ durumu yeniden gündeme girerken, İngiliz banka [Barclays](https://www.borsatek.com/barclaysten-cin-buyume-tahminine-revizyon-91917h)
de makro ekonomik göstergeler açısından bunun sürdürülebilir olmadığına dikkat çekti.

Barclays Döviz Stratejisti Marek Raczko, Türk lirasına ilişkin analizinde, Türk 
lirasının son dönemde istikrarlı bir seyir izlediğini, fakat bu seyri sürdürülebilir
görmediklerini belirtti.

Yüksek [enflasyon](https://www.borsatek.com/tarimda-uretici-enflasyonu-yuzde-156ya-firladi-91168h)
ortamında, reel efektif döviz kurunu tarihi trendlerinde tutabilmek için Türk lirasının
yıl sonuna kadar yüzde 11 değer kaybetmesi gerektiğine inandıklarını söyleyen Raczko,
mevcut cari açığı kapatmak için de ilave ayarlamaların gerekli olabileceğini ifade
etti.

Analizde Türk lirasının spot piyasada küresel baskıları ve güvercin para politikasını
alt ederek son 3 ayda istikrarlı bir görünüm çizdiğine, bu seyrin uzun vadeli aşağı
yönlü trendin tersine reel efektif döviz kurunda hatrı sayılır artış yarattığına
vurgu yapıldı.

Kendi değerlendirmelerine göre reel efektif döviz kurundaki bu değerlemenin sürdürülebilir
olmadığını belirten Barclays Stratejisti Raczko Türk ekonomisinin daha rekabetçi
olması, reel efektif döviz kurunda aşağı yönlü trendin korunması ve enflasyonun 
dengelenmesi için Türk lirasının yıl sonuna kadar en az yüzde 11 değer kaybetmesi
gerektiğini ifade etti.

### Cari açığı 1 puan indirmek için TL’de yüzde 2’lik değer kaybı gerekiyor

Analizde TL’nin görünümü cari denge açısından da ele alındı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) düşük rezervleri ve Türkiye’nin geniş
negatif reel faizi dikkate alındığında finanse etmesi zor görünen cari açık açısından
da Türk lirasının kırılgan kaldığını belirten Barclays, öngörülerine göre cari açıkta
1 puanlık düşüş için Türk lirasında ilave olarak yüzde 2’lik değer kaybına ihtiyaç
duyulduğunu belirtti.

Banka analizinde “Bu tahminlerimizin hata payı yüksek olsa da Türk lirası üzerindeki
riskler aşağı yönlü” ifadeleri kullanıldı.

### ÜFE bazlı reel efektif döviz kuru 5 yılın zirvesine çıkmıştı

Türk lirasına ilişkin reel göstergeler değerlenmeye işaret eden seviyelere yükselmişti.
TCMB’nin son yayımladığı verilere göre, TÜFE bazında reel efektif döviz kuru endeksi,
Ekim’de TÜFE bazında 54,3’ten 55,70’e yükseldi.

Bu dönemde ÜFE bazında reel efektif Döviz kuru endeksi de 90,44 ile Ekim 2017’den
bu yana en yüksek seviyeye çıktı.