# Carry trade’in cazibesini TCMB’nin faiz indirimi ortadan kardıramayacak

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/bbva-carry-trade-getirisi-analizi/
- Yayımlanma: 2026-10-12T16:31:41+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

BBVA’nın değerlendirmesine göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ([TCMB](https://www.tcmb.gov.tr/))
faiz indirimleri, Türk lirası cinsinden varlıklara yönelik [carry trade](https://www.borsatek.com/morgan-stanley-tl-carry-trade/)
işlemlerinin cazibesini tek başına ortadan kaldırmıyor. Analize göre TCMB’nin politika
faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesi, basit aylık faiz getirisinde
yalnızca 8 baz puanlık düşüşe yol açacak.

## Carry trade getirisini belirleyen asıl etken ne?

BBVA analizine göre [carry trade](https://www.borsatek.com/tcmb-zorunlu-karsilik-degisikligi/)
getirilerini belirleyen temel unsurlar, faiz indirimlerinden çok TCMB’nin Türk lirasındaki
değer kaybını sınırlı tutması ve enflasyonun üzerinde yeterli pozitif reel faiz 
sağlamayı sürdürmesi. Banka, bu iki koşulun korunduğu sürece faiz indirimlerinin
tek başına carry trade stratejisinin cazibesini azaltmayacağını vurguladı.

![TCMB](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/05/tcmb-merkez-bankasi-
1024x576-1.webp)

## Faiz indirimleri sonrası TL getirisi ne olabilir?

BBVA hesaplamalarına göre TCMB’nin ekim ve aralık aylarında 100’er baz puanlık iki
ayrı faiz indirimi yapması durumunda, Türk lirası varlıklardan elde edilen brüt 
aylık carry trade getirisi yüzde 2,9 civarında kalabilir. Analiz, bu getirinin yatırımcılar
için önemli bir getiri tamponu sunmayı sürdüreceğini belirtti.

![Türk lirası](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/turk-lirasi-
BES-bireysel-emeklilik-tl.jpg)

 |  Senaryo |  Politika Faizi |  Aylık Carry Trade Getirisi |  
 |  Mevcut durum |  Yüzde 36 (100 baz puan indirim sonrası) |  8 baz puan düşüş |  
 |  Ekim-Aralık iki indirim senaryosu |  200 baz puan toplam indirim |  Yüzde 2,9 civarında |

### Carry trade nedir?

Carry trade, düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli bir para birimindeki
varlıklara yatırım yaparak faiz farkından getiri elde etmeyi amaçlayan bir yatırım
stratejisidir.

### TCMB’nin faiz indirimi carry trade getirisini nasıl etkiliyor?

BBVA analizine göre 100 baz puanlık bir faiz indirimi, basit aylık faiz getirisinde
yalnızca 8 baz puanlık düşüşe neden oluyor; bu nedenle indirimler carry trade cazibesini
tek başına ortadan kaldırmıyor.

![Carry trade](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/3.-Japonya-
Merkez-Bankasi-ve-Carry-Trade-Endiseleri.webp)