# Berkshire Hathaway hissesi gerçek değerinin altında mı işlem görüyor?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/berkshire-hathaway-hisse-degerleme/
- Yayımlanma: 2026-08-22T14:22:23+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Berkshire Hathaway (BRK-A) hisseleri, Excess Returns değerleme modeline göre gerçek
değerinin yaklaşık yüzde 37 altında işlem görüyor. Şirketin son beş yılda yatırımcılarına
yüzde 72,5 toplam getiri sağladığı, buna karşın son bir yılda getirinin yüzde 1,2
ile sınırlı kaldığı görülüyor. Fiyat/kazanç oranı da hem sektör ortalamasının hem
de model bazlı adil oranın belirgin altında seyrediyor.

## Berkshire Hathaway’in gerçek değeri nasıl hesaplanıyor?

Excess Returns modeli, [Berkshire](https://www.borsatek.com/berkshire-hathaway-rekor-nakit-rezervi/)
Hathaway’in özsermaye üzerinden yarattığı getirinin, hissedarların talep ettiği 
getirinin üzerindeki kısmını ölçüyor. Bu yöntemde özsermaye kârlılığı ile özsermaye
maliyeti karşılaştırılıyor ve ortaya çıkan fazla kazanç, hisse başına içsel değere
dönüştürülüyor. Modelde hisse başına 522.225,90 dolarlık defter değeri ve son beş
yılın medyan özsermaye kârlılığına dayanan hisse başına 65.244,04 dolarlık istikrarlı
kazanç kullanılıyor.

Yüzde 11,91 ortalama özsermaye kârlılığı, hisse başına 41.127,01 dolarlık özsermaye
maliyetiyle karşılaştırıldığında, hisse başına 24.117,04 dolarlık fazla getiri ortaya
çıkıyor. Bu fazla getirinin analist tahminleriyle desteklenen hisse başına 547.710,90
dolarlık istikrarlı defter değerine uygulanmasıyla, hisse başına yaklaşık 1.180.889
dolarlık içsel değer tahmini elde ediliyor. Bu rakam, mevcut hisse fiyatının yaklaşık
yüzde 37 üzerinde bulunuyor.

![Hisse senedi](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/hisse-senedi.
jpg)

 | Gösterge | Değer | 
 | Hisse başına defter değeri | 522.225,90 dolar | 
 | İstikrarlı hisse başına kazanç | 65.244,04 dolar | 
 | Ortalama özsermaye kârlılığı | %11,91 | 
 | Hisse başına özsermaye maliyeti | 41.127,01 dolar | 
 | Hisse başına fazla getiri | 24.117,04 dolar | 
 | Tahmini içsel değer | 1.180.889 dolar | 
 | Mevcut fiyata göre iskonto | %37,0 |

## Fiyat/kazanç oranı sektör ortalamasının ne kadar altında?

[Berkshire](https://www.borsatek.com/berkshire-hathaway-faaliyet-kari-ikinci/) Hathaway
hâlen yaklaşık 12,4 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor. Bu seviye, çeşitlendirilmiş
finans sektörü ortalaması olan 17,4 katın ve daha geniş emsal grubu ortalaması olan
23,7 katın belirgin altında kalıyor. Model bazlı adil fiyat/kazanç oranı ise 16,5
kat olarak hesaplanıyor; bu rakam şirketin büyüklüğü, kâr marjları ve risk profili
dikkate alındığında yatırımcıların ödemeyi bekleyebileceği seviyeyi yansıtıyor. 
Aradaki fark, piyasanın Berkshire Hathaway’i hem sektörüne hem de kendi adil değerleme
aralığına kıyasla daha ucuz fiyatladığına işaret ediyor.

## Berkshire Hathaway’in son yatırımları değerlemeyi nasıl etkiliyor?

Berkshire Hathaway’in son dönemde [Alphabet](https://abc.xyz/), Delta Air Lines 
ve konut sektörüyle bağlantılı şirketlerdeki pozisyonlarını artırdığı belirtiliyor.
Bu adımlar gelecekteki nakit akışı beklentilerini şekillendirebilecek unsurlar arasında
sayılıyor. Buna karşın şirketin S&P 500 endeksiyle aynı hızda getiri sağlayıp sağlayamayacağına
dair tereddütler, piyasa duyarlılığı ve değerleme çarpanı üzerinde risk oluşturmaya
devam ediyor. Değerleme tarafındaki iskontonun geçici bir temkinli tutumu mu yoksa
kalıcı bir beklenti değişimini mi yansıttığı, önümüzdeki dönemde takip edilecek 
başlıca konu olarak öne çıkıyor.

![Hathaway](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Berkshire-Hathaway.
jpg)

### Berkshire Hathaway hissesi neden değerinin altında görünüyor?

Excess Returns modeline göre şirketin hisse başına yarattığı fazla getiri, mevcut
piyasa fiyatının işaret ettiği düzeyin üzerinde kalıyor ve bu da hisse başına yaklaşık
1.180.889 dolarlık içsel değer tahminiyle mevcut fiyat arasında yüzde 37’lik bir
fark oluşturuyor.

### Berkshire Hathaway’in fiyat/kazanç oranı sektöre kıyasla nasıl?

Şirket yaklaşık 12,4 kat fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor; bu oran çeşitlendirilmiş
finans sektörü ortalaması olan 17,4 katın ve model bazlı adil oran olan 16,5 katın
altında bulunuyor.

![Berkshire](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Berkshire-Hathaway_kraft.
jpg)