# Beş aracı kurumdan KRDMD hisse önerisi, kaç TL olacak ne kadar kazandıracak?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/bes-araci-kurumdan-krdmd-hisse-onerisi-kac-tl-olacak-ne-kadar-kazandiracak-109921h/
- Yayımlanma: 2024-06-25T23:14:50+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Borsa İstanbul’da aracı kurumlar, hisse senedi raporlarını tam gaz yayınlamaya devam
ediyor. Açıklanan bilançolar, yapılan genel kurullar sonrasında hisse senedi tavsiye
ve hedef fiyatları revize ediliyor. 

Bireysel yatırımcıların ilgisinin her zaman yüksek olduğu Kardemir D (KRDMD)  hisseleri
için haziran ayı içinde 6 aracı kurum Kardemir D hisseleri için hedef fiyat ve tavsiyesini
açıkladı. İşte kurumların önerileri ve KRDMD hissesinin kazandırma potansiyeli:

**Kur farkı gideri zarara yol açtı**

![Beş aracı kurumdan KRDMD hisse önerisi, kaç TL olacak ne kadar kazandıracak? Borsatek](
data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAhAAAAEHCAYAAAD/O383AAAAAXNSR0IArs4c6QAAAARnQU1BAACxjwv8YQUAAAAJcEhZcwAADsMAAA7DAcdvqGQAAEjvSURBVHhe7Z0JvFXj
+sffpFEoUzJG0iUNhhTJlEsqii4uErn/ZEy47jUUV6bMrlzX5XINmVUaUBm7t8lYlKQ0UFEqiqSU9n9939Z7WmeftfdZa3fOHs75ffuszpr22mu9a
+31/t7ned7nrWIu7JAwZUEiwmGiflOUY0Uh6nGi7FaWx4qyUy7OPQpRjhVpH/9vWVCm31dGx8p6mft/S6OszivyYcro3MuyPKNSZuUe8dzL6hLLtKjKqgygLI8VhWx/
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
HlRyVmxdrVZ9esas2rdWvu3bs3aZp+69f2tQghRefh06QKzfsNvpk71mqZONW+qXsNsU72Wv1WABEQl5LvVP5oPl8wzHy/
5ykz57iv7d/6Py/ytm7jswOPMA8d295eEEKLy0O75W834RbP9pY1UrVLFNNmugTlopz3Ngd50UP2G3rRnpRUWEhCVhNk/
LDHPzpxkXvriA/PZ8kX+2vRIQAghKithAiKMKt50+C6NzelNDrXTzlttu3FDJUACogKDaHhu5mTz4hfvRxYNQSQghBCVlagCIghiou2uG8XEGU1am51qb7NxQwVFAqICMm3ZQvPnd583Y7
+a7q/JDAkIIURlJRMBEQR3x3lN25kbD+9qdt96O39txUK9MCoQX65YYk4b+aBp8WS/zRYPQgghMuc3r23
+2PT/msaP/cVc9e5zZvkvq/wtFQdZICoAC3763twwYah54rPx/prM2b7mVjYgaJsatcz5Bxxp+hz0e3+
LEEJUHi5762nz7oKZ5sdff/GmNbaX2uZQp1oN8+dWJ5orD+5gtq5e019b2EhAFDj/njbO9H37GfPz+l/
9NdGotWU1c9BODU3rBnubQ72pdYNGpuE2O/hbhRBCBEl4/z5f/o1579u53jTH/p2+bKFZn9jg7xENgiyf7XihOWaP/
fw1hYsERIGCGj5/9L/NsC8/9teUTgPvwcWq0GWfg0yrnffy1wohhMiENevXmYnfzDYvz/rQPPP5RGupiMrVrU40dx55hr9UmEhAFCD/
XfiFOX3kQ2bJ6pX+mtRsXa2m6bbvIaZH07bm6N1/Z6rYOGEhhBBlya+/rTcj5kwxT302wYyeP82s2/CbvyU1zXfc3Qw9
+TLTqO5O/prCQgKiwHh82n/Nn8Y+7i+lptoWVc0lLdubAW1PrTD+NiGEKAS++nGZufLd58zQ2R/5a1JDlssRXS8vSJeGBEQB0X/
CEHPL5JH+UmqO9R7Eh4871zSut7O/RgghRLYZt2Cmufitp8yM5d/4a8LZ0mvwvdD5InNq40P8NYWBBEQBsCGxwZzz2iPm2ZmT/
TXh7FuvvrnvmLNMx71a+GuEEELkkg1eFfvIp+94DcChZlkpXTkHHdvdXHrgcf5S/iMBUQB0f+1f5pnPJ/
lL4ZD57OkTLzDVq27prxFCCJEvMAZRp6H32XGI0vFQ+x7mopbH+kv5jRJJ5Tm3Th6ZVjyQ7eyuI88wL3S
+WOJBCCHyFNJaTzjzenNe0yP8NeFc8tbTZtScqf5SfiMLRB7z0hfvm9NHPeQvlYTgyFe69DHH7rG/v0YIIUS
+8+CUN80V7zybModEzS2rmf+dcZ05JM+720tA5CnjF80yR78w0PyW4gHbe9sdzdg/XF2w3X+EEKIyQ4Bl1
+EPpMxwuX3NOubD7n8zDbfN3wR/EhB5CCNnHv7szSmTkhy40x7m3TOurbRj0AshREVgzorvTOtnbjLL1/
zsrylOk3o7m0ln9Tf1am7lr8kvFAORZ5CMpOsrD6QUD4zq9vqpV0k8CCFEgYMFGUty7S2r+2uK88UPi82FbzzpL
+UfEhB5xq3vjbSjaoaxbY3a5p3TrzH1t9rWXyOEEKKQOah+QzO86+VmiyrhWYJfnPW+GTN/mr+UX0hA5BGzPbVJr4swalStZsZ2
+7NiHoQQooJx3J5NzeMn/MlfKsmfxjxuVsUYZyNbSEDkCYSidH/tkZRBk/cfc6YdNVMIIUTF49ymR5g/
HXCkv1ScRat+MNeNf9lfyh8kIPKEf37ytnl/8Vx/qTjH7L6fubBFYSQWEUIIkRn3H3OW2aVOXX+pOIOmvGk
+WjLfX8oPJCDyAAInrx8/xF8qDsE1gzte4C8JIYSoqNSpXtM81SH1+/7P45735/IDCYg84InPxqfsC8zYFrvUqecvCSGEqMi033N/
06vZUf5Scd5dMNNM/e5rfyn3SEDkGGIf7vlwtL9UnP233yXlgySEEKJicseRp9tslGHc+1F4fZELJCByzOj508ysHxb7S8W54bAupkqKrj1CCCEqJiSOurRle3
+pOM9+Ptks+Xmlv5RbJCByzL0prA/71K1vTtu3lb8khBCiMvGXVh1NtS2q+kuboKfe3z9+w1/KLRIQOWTp6h/
Nm1/P8JeK06/NSWaLKro9QghRGdmx9jamd/Oj/aXiDP58oj+XW1RD5ZBX533izxWnTrWa5szftfGXhBBCVEZ6tzjGnyvOgp
++NzOWL/KXcocERA4ZPS88PenJjVqa6lW39JeEEEJURg7YYTezb72d/aXipKo/sokERI6g98XrKR6APyj2QQghhMcf9j3EnysOAfi5RgIiR7y3eK758ddf/
KVN0HWnQ8Nm/pIQQojKTLfG4QJi3MIvzNr16/yl3CABkSNGz/vUnytO571bmFrVwod2FUIIUblgtM49t9nBX9oEGYzfWhAehJ8tJCByxAeL5/
lzxWm3axN/TgghhDDm2N338+eKM3HRl/5cbpCAyBGpkkc133F3f04IIYQwptmOu/lzxZn9wxJ/LjdIQOSA3zZsMHNXLvWXitNyxz38OSGEEILeGLv6c8WZvSK8IZotJCBywJcrlpgNiYS/
tIldtqpr6tas7S8JIYQQxjTbIdwy/dnyb/y53CABkQO++XmFP1ecPbfZ3p8TQgghNrLzVtuaKt6/ZAik/
OnXNf5S9pGAyAE/ri3ZfRNkfRBCCBHGDrXq+HPFCUsHkC0kIHJAqhtet4YEhBBCiJKkqh9Wrl3tz2UfCYgcsDKVBaLGVv6cEEIIsYlUFuof5cKoXKTyWckCIYQQIox6KRqYqVzi2UACIgcwnnsYVbcoGSQjhBBCVK9a1Z8rzq8b1vtz2UcCQgghhBCxkYAQQgghRGwkIIQQQggRGwkIIYQQQsRGAkIIIYQQsZGAEEIIIURsJCCEEEIIERsJCCGEEELERgJCCJETfvrpJzN
+/HizbNkyf004iUTCrFy50ixfvtz88MMPZv363CXOEUJsQgJCCJET3njjDdOuXTvz1FNPWZGQijVr1pi//
vWvZocddjDHHHOMmTNnjr9FCJFLJCCEEFnn559/NiNHjrTzWCFWrFhh54UQhYMEhBAi68yfP9+89957dv7NN980H3/
8sZ0XQhQOEhBCiKyCu2LMmDHm888/t8vEQowYMcKsXbvWLgshCgMJCCFEVlm8eLF5/fXX7XyDBg3sX+IhvvzySzsvhCgMJCCEEFll
+vTp1m2x9dZbm759+5r99tvPWiOIhRBCFA4SEEKIrIGbYtSoUXa+devWpmvXruaQQw6xy7g16KYphCgMJCCEEFkDNwXuCmjVqpVp1KiRadu2rV1WMKUQhYUEhBAiKyQHT5LToWrVquawww4zjRs3VjClEAWGBIQQIiuQ68HFORx99NGmadOmdn6vvfYybdq0sfPjxo2zXTyFEPmPBIQQIivgnsBNAVgd6tevb
+cJpnRujE8++UTBlEIUCBIQQohyB7cE7gncFDB69GjTsWNHc8IJJ9jpiSeesOvh1VdfVTClEAWABIQQotzBLYF7wjFlyhQzduzYomny5Mn
+FgVTClEoSEAIIcod3BK4J6B79+5m4MCBJaZLL73UbsdKgRXi119/tctCiPxEAkIIUa7gjkAQAJknL7vsMju6ZvJ05ZVX2twQMHHiRLNo0SI7H2Tu3LmmV69eRa6P5Kl///
529E4hRPkjASGEKFeCwZP0tqDLZhi77rqrOfzww+08A229/fbbdj4I1on//e9/xdwfwWnp0qVphwYXQpQdEhBCiHLjt99
+M2+99VZR8OQRRxxh6tata+eTqV69ujnxxBP9JQVTCpHvVPHUuuR6lrll8gjTf8JQf2kT/dqcZG5u281fEkIIITZy0rD7zKi5G
+OIgow8pa/pvHdLfym7yAIhhBBCiNhIQAghhBAiNhIQQgghhIiNBIQQQgghYiMBIYQQQojYSEAIIYQQIjYSEEIIIYSIjQSEEEIIIWIjASGEEEKI2CgTZQ5QJsrNg0f2xx9/
NOvXrzdbbLGF2Xrrrc2WW27pb93Ehg0bzMqVK+1f9tt2223t3/KC7/n000/Nu+++a7744gtz2223mXr16vlbN4/
ly5ebkSNHmlmzZpk6deqYFi1amGOPPdbUqlXL36MklA8ppDmv0kgun7Vr15pp06bZtNONGjUyVapUsesrG7/
88osdFXSbbbYJLQO2zZgxw6xYscIuM1gY5RX2PG4uDC727bffmoMPPjjt/eB+z5492+4LW221ldl///3t36gEf2NxqV27tqlZs2ak36iITj5mouRBEVnm5knDE
+buc0tM/ca/7O8h0rF69epE7969Eb4JryJNzJw5099SnGXLliVOOOEEux9/WS5Pyuv7xo0bl2jSpIk9rps6dOiQWLp0qb9HOJQL5RP8XKopeL5eBZS4//
777XrvxZ9488037fpcwLl4lbS/lF0ov7Zt29pnjWcuyLp16xLPPvtsifvC1KxZs8SQIUMSv/32m7/35uFVxInrrrvO3os999wz4QlUf0tJpkyZkujcuXOJc9puu
+0S/fv3t8eKQvA3FncaPHhw5N+oiE7nofeG1hsj50zx98g+cmEIkcfMnz/feJWHtWh4lYA555xzzLnnnms6duxott9
+e3+vsgXrA5YOwIKxePFiO59NaL2OGDHCnHzyyebFF1/012aPJUuW2CHGJ0yY4K8pzrx588zf//53e1+
SwXJz3nnnlcl5Y3X405/+ZK1Z3Ata9t98802oZcATmqZr165m1KhR/ppNfP/99+bmm2+2zxJWFSHKAgkIIfKYMWPG2EoME/
CgQYPMk08+aZ544glz2WWXxXIreC1pW4EMHDgwdKLiqVGjht2XSgqh0qpVK3PaaaeZ4447zq7PJrhrunTpEloZljc///
yzGTBggBk+fLi/piT77LOP6dOnjxU4DD2+bNky6zY4//zz7XYq+yFDhlgXWqYgYi655BLz0ksv2eVTTjnFPg9nnnlmCXcAbospU6ZYoYDQ/
Oc//2mFH+f1+uuvm/3228/uxzkhcEqjatWq5qijjirxnFx66aX+HqmfKVw4opLgWyJEFpELY/OoLC4Mr6WYuPjii
+3xvEo88d133/lbohF0YYSZ4fMZzOCcNxPz6Vi7dm3Cq7D9pc0D14RXCRZ9d7qyY9/k9cEy3xzTPcf2Kueic/
CEXMITBP7WcHCZeGIj8eKLL1rXj4P5G2+8sehYpZVnOsaPH190nHTPVNTfqIiOXBhC5Bm0Nl999VXb0vMqfdOzZ0/
bwvcqa3+PcDCx0zJkfz7H58eOHWu8F6e/R0m835s1ed9///22Ndm5c2fzt7/9zVoYgiZpAvOee+45c/fdd5tPPtkYNIUp
+x//+Ie54447zOTJk+268oBWK+fH97iJljVmb6wfLN93333WjB4G5+Y+RzApcN0LFiwwjz32WFF5cf133nmnmT59erEgz1WrVpmHH37YjB492l9j7Lw7JuVC
+Tj++9//mubNm5tddtnF3HXXXRkF/Tk4T9wOt956q78mPVgBkoNYd9hhB7PzzjvbebbTks+Et99+25YPdOrUyTzwwAOmfv36djkVBCv
+4Q9/sFajoHWK+UzPQ4i0oCJEdpEFYvOI2ropzSIwadKkRKtWrYpaVMGJYDVacsmBcLTmaIW5VmaqKfn7vIox0a9fPxsIF7b/
Oeeck/j222/tvsHrC5uitiAzsUAEP+Mmrhf+/e9/F61jPpk1a9Yk+vTpY7c3btw44Ykfux4LwRVXXFH02eTp8ssvt
+UDwXsWNgWvg4BAys1tC35nJhCcyH3nHt17773W6pP8naXx8ccf2/Pgc15lnlixYoW/JTorV65M9OjRwx6DcxkzZoy/
JTOC5cTx3P3MBFkgcocsEEKUMd6Lynz44Ye2tZs8TZw4sah7XTIEnP3xj380H3zwgY0v6NChg7nxxhtt6w0f8ldffWWD15ID4Tjm2WefXWQZaNKkiTn
++OPNMcccYz8XBlaOv/zlL+aWW26xvnE+c/HFF5urr77aHHjggXafp59+2q5bunSpbTHuuOOOxY7JX5b5LrpxxgV/
+v/+978SZTR16lTjiSR/L2OqVatmz48pGbqNtm7d2s57FYm9riBYJYgHAPzjzhdevXp12/WQayW4kBa+
K2cgGPH555+387Sid99996JyAea5bibKxbWu2TfYsqb7oIvjiMvnn39ugya579dff70566yzIrfauaeUB3EHXqVpLTY8U927d7ddY
+NCjMKwYcPsPN0veQYbNmxou5KeeOKJNo6BQNeocG1vvvmmnSeehWMKUSb4QkJkEVkgNo9g6ybqFLQIfP/
999anzHpanG+99VYxn7H3Ak94FaXdTivUqxjt+uDnaMk98MADttXtmD9/fqJdu3Ylvu+VV14psjxcdNFFxbrS8fnbbrvNbmMKtuyDrfFki0YUwqwJyVOqVuSAAQOK9nEt1vXr19uugKxr0KBBwhMLdr0jGLdAN8Yg
+PSTrTnBcqaFHCyXqDEQzorkiZHEQw89ZL8nLpQT3TX5LrpLYg0Jln26ljYklzNlkxyHEBU+E4x9SDURG
+OsNulgn169ehV9bnPiH0AWiNwhC4QQecDHH39c5GPv0aOHjTYP+oybNm1qTj/9dDtPy40WJZAwyH2uW7duNuI
+2OLFMkArOAitdE9A2FYqkfDEStA6dfB5LCGuZU8MgffytfP5Bi1y4jZIlkSSInpIOOsFMRJYOIBrCVoQgHgALAbEKPzwww
+GxFh0Q3X7zZkzx9CDIC5t2rQx77//vj2eJ85iJysKdtfEAkQ3xzgJl8KgbJ566inz5Zdf+mui4wlKs3DhQn9pI5Q5Vpsrr7yyyGrjiSXjiU0bt5EKttGTxFl3sPrQ/
VeIskICQhQ0zZo1sxWI12IsMVHxt2/f3t9zE+xPhQ705ydY0QXpMRG8Rpc4BwGAQMCf+xzuhCgVDZVJsNscgZfB72IiOJGgTOC7yqOffs
+ePW3FlFxGfD/dNqOCuPJa5nb+rbfeKqrs5s6dawMaAVfHHnvsYecduDeuueYaGwhIJUiwIYGPBEwCQovKM5vwna67Jl1Gb7jhhozEA66ad955xz5vV1xxhV2HuEKY4JKKA
+KR3B+Oa6+91rz88stW2Nxzzz32+UHAAcLUZZsMw2v122eZZ3bPPfe0brSyyowqBEhAiIKGVi2+YVqzyRMvy7AWaTBSf/
DgwbZiS55Yn0ywZ0bUvu600N334Yu+6aabSnwX69hWnhCHQMWdXEb46IPWl9KggnV5IYgH+eijj+w8lhOuAesKoi0YP8D6U0891YqVTKwM5QH3hVY8EyAi6D1BWTAhcMi5AP/
617+sZYmcB2HwjPGskRsCS0Hv3r3teuIY6JmzORCbE7RykZvDlT9l//XXX9v5ZBBH9JZxsToIG+JQhChLJCBEpYbEOMmJcJKnQw891N97E5m4GUpL5sRElsmgiyMfOfzww4tcLiR8ohVMUCpQuR100EF2HqjIaAUTXMl1Pfjggza5EuZ1JiwAuYCuoLhNyhq6dbZr185f2miZiQNChYBJaNGiRYmum4gV5ybDshAMgHVQrs8
++6x59NFH7TJdZgkKjSMUhYiCBISodAR7MeCKwNScbmrcuLHdFzOwA3dGFHAPOLP4TjvtZGMgwr7DTWQZxFqQz
+CeoEcE0Ep/4YUXiqL8jzjiCDsAlyPowsGN8n//93/WYgRUdGEVYDbAQhKWadFN9Mhx2Rud8AsKo/KC58XlkUB8EC
+SCgRZWE8RyhvrA/DMXnXVVbb3ihBljQSEqHRgUXCtfILdCKRLhuRGVHBBfve73xX5n2l5pzIfB0E0EKcBVLKkFU4
+LuSqIs2E5GBKzOP8pcIlPiLY0g26cDDzB8URcR9RAg1XrVrlz5UECwf3kArTxapEgfNArIWJOCZShbs4jgMOOMBWwiR0CkI3WBJ8BeF8nDUGuP/
J8GwhDMKui7JzQgULA89M0OVGfIRLJMZz5Z5HB2VKrIRziSFYCTQVojyQgBCVDl68mHUB3zduAwZuQkgwMc9216vAgYD4/
e9/b+cJmiPrHwGQBGJSEZLPgLiAIJi08f8jWKgQqJhozWLBoOcAfzHjM65CIQ1yFAymdODWcOZ3R9ACQw
+WSZMm2XKgnMmuSFlDcmubGBMn8v7zn//YzIzu3rjKEXFCXAX3jx4K9IpJF1RYlhAwSfwK8R6IF8QEGU179epV5DpAUGGRCYLA4BkgHgVhEhQbDip8xtgA3D88HwSsEkxJTxEX18B377bbbnYeEKaUFYLKMXToUNvzgnsVnNKN81HWcG8pl
+RzcFP//v2zHkArygjvoRNZRnkgNo+ofcyXpcmjMGvWrMTxxx9vt6Wawvq5z5gxoyh3Qbop+H3kJhg0aFBRLoiwyWtJ2mG7g6Q7/
ygE8xOk67MfRlgeiGSCmSmZknM/gNd6TniVYLH9ghPX7ebJ4+ByJwRzbiRP7nzYp1OnTkXryQWRnJsiU4Jln1x2XFNpuRo4l
+eee65ELghPeCQOPvjgov1S3RdPkNgcJcFjBqcuXbqUGBvjgw8+SPuZ4JRpPohM8kCUNsV9NisrygMhRJ5AXAM9LYiaD8Y2AC1fRqc844wzSmQ2pFVJv3r8
+a6FDByDLncuuDAIgW+0HGn1YfpPhqyPWCCcz71QoEeAiw8hsDIsyh93B4Gq9957b1EOA2CelictcLpQAq1lN8YG7g7uTVh5OYilII7Bwfxee
+3lL5UfXBNZRAlUTL7fPBPkFsFiwvOTHLiIhYYMp8GyCINrwU3GsYLPGZ+jS+fjjz9eIsAS9xiZNIXIFlVQEf68yBK3TB5h
+k8Y6i9tol+bk8zNbbv5SyJb4JOmZwB/gRd2lEBGXA5ey8l2JeUzUZMYuc8Bn6EiLMQIeXJAEN2PqwcxQOBhWFCfg54PuC8gWMZufVi583rCr
+/iAJL3oSxxHeAOwlWU7WDB0s4vDO795ZdfbhNBIaxc7ohUpCo3Ubk4adh9ZtTcje6rICNP6Ws6793SX8ouskCISg8CgBavy40Q9QVNfAP7p8o3kQr3uUzyMOQLVJz44on9oFI74YQT0ooHoFzDytitDyt3yoYyCvscUJbEovTu3TsnPQ1KO78wsBIwBgvdNKNkhnTlE/
X4QmQLCQghRGToAYD7BncF7gWCFgk4dT1NRHpIo05AIYO8kfly33339bcIUXhIQAghIkPypSeeeKIo1TfigV4CLreDSA1ujjfeeMN233zmmWds2RWi9UkIhwSEECIyuHvItEjQ5/
jx4+1Q08lBqCIc3Fx9+/a1MSMkp5J4EIWOBIQQIjIkX2LQLHJeUAnGif0QG0dfJWZEiIqABITICILo6LlAhHgQlkkI5Ho0CCGEqJhIQIiMeO2118zuu
+9uunfvXpRBkCx7RMNj0qYPuxBCiIqLBITICNII0zedyY3jwF/65bNu2bJldp0QQoiKiQSEyAi68JEHgGQ4O
+ywg11HJP4//vEP21UNy4QQQoiKizJR5oCKkomSR4cBjhhYCOsDiYQYBInhiInWLyRIM/3QQw/ZkTqvv/
56OwhUaXD9ZCHkuoNDhKeDrnzBrIKpghBd9kHKkURF5VmegwYNMqNGjbKikIGeygJiYN577z3b44CcB4xs2a1bt7TJnlx5uqyO6SAY0ZW5yyTKPSOxVGWDbqEkmEpOMoVLccaMGfYvkOYbt2NZPkvfffedzayZPIiag3tJ1183yBkDq
+2///5FA6xFITlTbFRq165tn4ds/pbKE2WiFBWGmTNn2gqB4YSPPPJIc8wxx9i/u+66qzn66KPtWACFpE15CY8dO9YsXbo08nlzjbyQO3ToYIdZjgIvU8qKiflUkKkQyw69HoKjVJYHVPBcO3/
LAiqNu+66y46PwdDYt99+uxVopXVbZERG9ue6S5sYAdPBCJSMEcGonOVdVvkG4v24446zz4uDipZxOhBtCGL3vFHJM
+4In9lc1q5da62NjN/CuDFYHZOZOnWqzXXBKLbuHDgfzov7F3X0We4pv4Ow5yDdxNgqkM3fUmVDAkLEhiGZ//
jHP5phw4bZgMmLLrrIDBw40L7AWabVyUvlueeeKygRERc3BDHigxeq2AhjUzAQ1vHHH2+mTZtm1q1bZ/
NFkIq5PHAVUTAeJ1t8/fXX5pZbbrGCKdtgWbj//vutpScIQo1tWLj+/Oc/298mA3AxaBuWpp49e0YWvGFwbJKHMUga34HFrmXL4i3gRYsW2SHW
+T6ylLIP5/F///d/9nlgG8O5R7E2ifxFAkLEApfFHXfcYeMfEA5UEJj+aTmSofCzzz6zgyrxMuelNXHiRP
+TFQ/Gf3jnnXfMyy+/rJTEPlTmjAoJf/nLX8wBBxxg3TRUNHESJzFSKuIz1cTgXQ5Gt+Q5C8bjZIsnn3zSnosTk9mCivfBBx
+0v71kKGcGOUNYIGz4bSLoEPyMHjphwgQ7nwnue2+77TZ7T/nLWCTJbgEsQowoyjuC70NkcR6PPPJI0TnTwEhnhXMgPEePHl3iGeAZAXp
+4UZJ3n722Wfb7aL8kIAQkeFHOWLECGuO7tSpk83lz0skCL5Nhjpm+GoGDeKl7nywFQ0qRsaE2GeffWJVjhUZXuS0bvfee2
+z2267+WvLF/zchx12mHWfVQb4HWLRQRSkgt9h8nDfiNxjjz3WzjMIWiaiBzHwz3/+0/7uH374YesWCHv2uScIK6wMwXcE
+zIMPAOJ0QhRb63CRgJCRAYfuWtd8uIgWDIMXl64M4iP4IUTbGVg3uYFRLAcwuKll16yJlVa87xw0plWaf3gz7z55pttwB/
+VUy4fIaXajK4FRh74JJLLrHH53uwkjD0c1Q4LsfA6sILkzLAZcE865hoSSUn1CpvMrk2yo/7wVDSfIbPcox0vmj86bissCbxGe47QZeY7oNw/
ZSD20Zw3eOPP27Lh3teHixevNjef3cf3PfwXD366KN2HbE6YbjzZZ8PP/zQruNaP//8c3tMni2ul+t+9913S7io3DPA4GLAX3cerGd7EGJraIEzMb85kAmU8zrooINsXEFUCPZ1QaYEE1arVs3OR4XzJgMpDYNzzjnHxlOkE85YJdJlKkVYlDaCq8hzvBekyDI3TxqeMHefW2LqN/
5lf4/8xHvRJjxRkGjWrFnCe9H6a8PxXjaJDh06UKsnnn/+eX9tIjFgwICE9+JIPPnkk4nTTjvNbg9Oe+
65Z8J7Yft7b8ITCQnvpV5ifzfdfvvtCa+C9PdOv3+TJk0SQ4cOTXgVhr93IjF48GC7rXfv3gmvFe2vTSTGjx9vzyl4Xl6rKeFVLkXHS/
5MOrwKLeG1vuzEfCr4Xo7N9/B9QeJeG3jCInHxxReHfsZN3Jsg6T6z3XbbJR566KHEunXr7L5cP+UQtm/
ycVMRPAb3ozRcWSZ/D9d+zz332HX8TS4LoAwPP/zwovvgCYqEJ2CLjpU88ax6gsX/dMlnIDgl3zOey+Cxb7vtNn9LfGbMmJFo3bq1nfg9uvLieSkNT/
wmzj77bLv/kCFD/LXRcb+Rtm3bJubNm+evjc/YsWPtcY4++ujEokWL/LXxSfWbTSbdb6mQ6Dz03tB6Y+
ScKf4e2UcWCBEZzJ50x9pll13SdscDrBAEVMLcuXPtXwfxEVgoaA1hxqTFyLHPP/9827pxFgoHcRe0mvHb0gLmM2zHGkDAJsFctIZca8bt/
+abb9ogMqLO+Y4FCxaYO++807akrrjiilLjMzgOPuTvv//e+nrpZQJ0H/zb3/4W6n+OCq1drgGLQdhEGYWRybWxHesO54v5mMA2romI9Keffjp0MKzgZ3r06GHLnFa1syxw/
2lNE/8BdCG88MILrYsLP3vjxo2tj5oYEXzkcfEqhNByCVpLeA7xxxNzE4RWsVdZ2B4CWMywVCTD9VBG+
OnpnUBr/IgjjrA9aojepzy5Vq4HczuWMkbQ9N6Z9vP16tWzFgwsAcBfr3KyE+vZ7qAlntzFMhO499dee629HiwddIcsDc6XLpD8rohD4BpwL1I
+ceB5HDNmjJ0/+eSTzfvvv2+tXqksUqnAksPzBwzKluxmEQWGlREiqxSqBcIpfq9CsK2ZdNDq817sdv9gC5R51vXq1SvhVUj
+2o14QsO2rLzKJ+G94O26YOst7DPJsD8tPPa/+eabi1rIDs7rkUcesdv79OmTWLNmjV2f3Jrhe1zre+DAgSWOA65lU1oLKEhyq7m0KdhqyvTaaG2yjrKlBRsk1X1y5ZGqzL3KxFqSsIR4YsRfu6llXpqFJYygBSLVxHkl4841eP7BY9HiDUK5UD5sGz58uL82YcsTS0Qy7lo7depU7FrBPc/
B7w7DEz/WSsbEfFzc88h5eCLA3rfgNaayQCSX6TXXXJPwhKu/NTr8HvldcgyskO54bsIi5Qkne17pGDdunP28J
+6KfuOZkvybTYUsEOWHLBAiNnXr1i3Vf0orMJ1/k/wJyclkiNxmPa1q1wJfuHCheeutt6y/9IwzzijxmWRopZHTgFbjaaedVsIHy3lhSWD7p59
+alu1yXgVSVGEO601LBzpfLmZwPXQAqOrY9jUpk0bf89NZHJtlOMrr7xit5MkilZ5kLD75FqbnCOWorAyx//
OaJzTp0+3rfWy5sADDwwtl6gJu7BusT/Q4g3GMHzzzTe2hwL5Sg455BB/7cag2LDnmp4kBMvyLGKVyASeba/
ythPzcfCEY9HzSHfI008/3d63KLAf1iLKE7DiUR4cMw7EGbn8EWScJTia+44lBwsVFi2uLZ1VD4sX14EVE
+tF06ZN/S2iUJGAELHhxVFaEhgivMNMx+nAzJucK4CXDV1FeYEnV35hYEr96KOPigXJJU+sZzsvtGRXgdeCMs8//
3xRhDvBmqWJlkyglwKBflTUYdPdd9/t77mJTK4N0UE2QvriU4ZRcJ+hssaEH/Y9BApy/KDYK0uuuuqq0HLBVRUVemaQZMlr9RYLzp0yZYoVEGEmdFw3JGE68cQTbUVJBcwxEGS5wGvkFfW4ILATN18cMUt2ToKOCRQl
+JJlr8Vuj8mxo+LuMaKSnhV0naWXTfPmza0LAxGBm2TIkCH2+UuG73rqqaesK4geXARhKoCy8JGAEJHZaaed7F9eJquSosyToRXvXjpRW41huEG7SF3MVBpuf6Lpb7rppqJWX3BiPdsRBskpq
+miSmwBrTZelmTbiyuEyotMrg2f/KxZs2xFGTWRE99DCxXxRlxF2PcQH0GPDnraJJdhvkAvIWIcaCWPHz/
ersMSgaDg3hIHEKzEvvjiC7uO/AHz5s2zMR0kPwpaKbKN63GBRYVzI88KvUKYiP9B7AECh54gyb1FHMRhIJjoes0zRPbOTJ5rRCgWmSAILWftQXi6330QhC/
ZJyn3Pn36pOzBJQoLCQgRGdwLtGSxCGDOTQcmTdd9M/mFkw142VJ50vJJNVEBJgcQYqKmrzzBfxdccIHtGkigYbYzHKYjzrU50YEgQNTFAVfIzJkzQ4/
vJtwBUS0b2QbrARUbIof7iFXGuS+wKgSDEAk+JUCRciMokwoP8USgKBUfwae5AAFBy57nEkHjUkIz8Rw49xSuNgJ7SxP2uA24r5QBx40KFT
+kEvJuLAyeS8o5CMHCWCn4Pn5TiDpRMZCAEJEhUQ8pa6mQMCenq1Rp8eEPZTyEzcnSSOuWCoDWEi+n0uBFRw8AzrG0l2kYmFcxz5OvH1MvPQqwQmD2zjWZXBuZGakwSC0cpfyA76EXAZVWJmWYT1BhUtHSOsfdwjNJ5UmPC2J5HOS6ID4AUzxplsvDbZUJ9GBBzIZN/
AZJGQ/ERyAgolr7eIbiiGKsj05EpIPnhhwTDkTmCy+8YN0X/Jb4TUWxJIrCQAJCRIYXiHth8UJIVaniq3/
sscfsfPv27TcrIyGxAgQUYoamNcYLKR1YSbB4UFFg4i1t/2Q4V/cCJMMkAZS0nGhBBbuW5oJMrg1TMaKDypNKJ8pncHXg28aFQTfIuAF3
+QRCAGsD10J8CAOgIUhpBQcDEalQgXuOST4uVMbpypZtdKdkivNMEvdDsGfYFIzh4H7xOymtckZE0q2aZyJMECAYw84RaxYCgM8iRoOwL6IMkl1aWLAQ4HwXrgvKV1QcJCBELHgZu4Cpvn372uAs97IhAJHlXr162cqKF87mBkvRoiHqnBcQgWSvvfaa/
R4H8wgL8khAcP9+/fqV2J9zRYy4iPJ0UMHQ553rRTARUBjn5V/WZHJtiCFyGwCm+OTPUHEm9+GnEuJ7qDQw4zPeQ7JvnYokbATGfAQrGM8iGSbJYYFFghEig7jKlOcoKBS5boIqEW2rV68uUQ7OusZz7
+IRwqAVjgBk4jkqT3gO6CVBltHgvabiJ68J95xeNMlDcHMNCFTOkfMNggUC1x7PlgugdRCXQVAmIMxcWRKQyjPHM0nwK1YfXJv0DgpOYUGX5QFCGPdK8ve7qdCtbblAAkLEgtYZlRe
+ZfzF+IbxgfNSxqfMsutqyMuDls7mwsuHqHxEC70ieJFxDkxUDry0qOCdSRazL93dwvbHd4wb5p577im1JwlwvXR/
pDKlC5oTKrkik2tj5FR85O4zBAUy0BUT94vKJhnKleRZwAiK9GhgfyL66aHA9xCwmWm3xmyCO4pyclCRJbsouD56OfAcEUTJtXOtv//
9720LmpYzlSct7aCI5FiUOzEW/Ca4D5Q1cRTueUR0IECodJnKu0cHgYz33nuvPR/uNb9NuvdizSBImFE5OcdkSwvxITwjnCNBmsFniEYAPUD4LZLojeeG41Ku/
P4oF47JswaUES4hehrB4MGD7W/IDbUdnIJDkZcndAfnfRR2Dky8r0RMvBstskyhJpIK4lUcieuuu84mkOExchPLl19
+ecJr1fp7Fidd4p10iXFI8kNCpHbt2hX7Pq+1k+jRo0fio48+SngvbH/vhJ33Wnol9nfnl5yKN11SGq/
lkvBa4nb7pZdeWrTdJagJ+0wqXCIppnSJltIlv4l7bcD5eS1wm5I7uD/38MILL7TLyffEa70mJk2alPBER9FnmFyZT506tUTiIM6Vcy7t
+sII3v+whFGpCEsklQwJo9gn3XnNmjWrxLWSKIu07ZSDV2mGfp5nr3379sU+d9555xVLwMX9orwp/7BU7ZkQLK/
g74Xn4+233y5xLXw/icFSpaEmwZZXidp9PTGQ8ASEv2UT3377rT0Gz4A7LvN//etfiyXI8oRIwhMWRfukm5J/
61GJm0iqtKm0ZGC5Jh8TSVXhP6/wRBa5ZfII03/CUH9pE/3anGRubtvNXyoMMD8GzZmYL8sibW8qeFwxMWOOpGsa35euX3zy/
pj0+VsRyOTa2Jf7hWk7zr3CvEtLOkqZ5yNYy7AW4IfHLZMqViBYprVr1y4afApc2YVdP+VJ7AB/2UbrPhhjAc5EvjndmuMS977RlZWEbSQQIyV6KrBOeJW2nU8uJ1E
+nDTsPjNq7if+0iZGntLXdN67pb+UXeTCEJuFS/7kpvIUD8BLmYqS7yImoLQXYvL+FUU8QCbXRnmxb9x7RaUXtczzDUQBZn3A3J4u0DBYpsmVoiu7sOun7F258vlk8QCUYTbFA8S9b7gw2K9jx47
+mnAoG44bVk6i8iABIYSokGANwK9PVk+SXxEATKyDCIcEZAMGDLCJ1Dan67WoPEhACCEqJPTaIXcJwZ+
NGjWyQZF0MxQloXcCeSQI0MWFEWZBESIZCQghRIUEFw3dcOllwvDnYQOUiY3g4iDjKj1sJB5EVCQghBAVEtJQ022RgZ8ySQ5V2Sjv
+CVR8ZCAEEIIIURsJCCEEEIIERsJCCGEEELERgJCVChc1z0GmyIdLxPJcUgClAtIuEOEO+eVCXyOzwfTCpcGyb2S8/
wzZWvMgXwnkzItKxgmnBTQ/fv3N2vWrPHXboJ7xLmV9fPKNfM74PdAKu2w55FEWCTcYryKqHC+UcaQIBeHS2AmKg4SEKJCwIuJSHtGKaTrHrn/
GaOAiYGTGDxo6NChWX2BMQIkvQAYA2DkyJH+2nj85z//Mdttt53NDEjFEgXGFgjL9U8CJXIhMDgUAx1VVjIp07IC0cBYMUuXLrWVahDuSe/
eve25Mf5G8vZMIRMlXVoRLvxloDSGLA8+A4zb8cgjj9ieGFETQyHAGKMmyhgSDHjHwHrZLm9RvkhAiIKHFyEtOgY
+wvJAhc1LkpflRRddZJenTZtmnn/+edvKKgsYwfKWW26xoxumYt26dXai5RWllRaGayVzDF7ycSB1MUM
+M6jSgQceaNcxoBCDRfXs2TPt6JFRiVIO+cbmlGl5wrkEz62sQFjTG4Wh2RmhEzGLyJw8ebK/x8YRNVnPgFhRBATihsGyGKk1HezH9yLWwiwuorCRgBAFDaZeRslk9ERaboxCyMuQ4Yivu
+4689BDD9kMe88884x9OdLfvSzgxZnKDO1gFEiGj+ZlzSiamUAXREZyJJcBVoQ4MKImL/kxY8bYobcRMbQwEVQvvfSSrfSTh6eOS5RyyDc2p0zLE7qa/
v3vfzfjx4+341CURT4GKnCePyxyJNOC3XbbzTRr1syWASBaGDWTHBBNmza160oDiwK/r3RCB2HPyLAkpiJFtqh4SECIgubtt9
+2lgZa24MGDTJ9+/YtMVQzLaqzzjrLujeyzd57722HVE43/kI6OHfSL+OW2VwoF6wPWAwAf/iCBQvsfGWiLMu0rKlfv75p27ZtiWc4UxB2ixcvtsLZ5Xng
+oPXjtVu5syZpkePHnbY7tJAkJNjI5UoQLQgWBna++qrry5Ta4rILyQgRMFCC+e5556zLygEwimnnJJxq42WOObdSy65xPqKe/
bsaZ544gkbfBiEVvzDDz9cZP7l7x133GEn1jtXxauvvlq0/v7777cvcQeBZ5w322bPnm2v47HHHrPnf+
aZZ1o3A/vzOXcMjlcWUD6tWrUyLVq0MLNmzTLLli3zt2yEc8E6wfVTDpQHy6wPErUcACsRrWBSSXfu3NlOzBNQGBaTwrHwqxMMm3xfLr/
8cvPJJ5+Exgcwiib3jDJ03/H+++8XBY+mKlOujRY466hIwwjesw8//NBfuxGeEe4f38s5kjqbc45j3QmWHxPPRTKUIXEExHBEDbKsWbOm2XnnnW3sgSsHLA6LFi2y8999952NtzjvvPMiCSrcXtdee60tS9yEYSBaiKfAwoFFEAuYqKB4P0SRZW6eNDx0XPd
+41/29xBR8F72Ca8itGP5jx071l8bn/nz5ye8ytseJ3lq0qRJYujQoQmvorP7ehVuwqskQvdlPdthwIABRes5R87VsXr16kTv3r3tthdffDHRpUuXon3322
+/xPTp04tdGxPHi8r48ePtZ4LnE8Qdu0GDBgmvMvTXblzvtX6LvjM4sd6r8P09o5eDV6knvMopdD8mTxAkPLFh93UMHjzYbvMqH7s9
+TNbb7114plnnim6J5Du3D1BU7RPWJlynHvuuceu42/wuA6ekcMPP7zYvWS/119/3T4j7pjByRMxCU+k2X0d7t5w/
3kOHO6a3cR+QTwxlTjuuOPsNq5/0qRJ/pbS4diUzbx58+zy3Llz7bWMGDEi4VX0iR49eiRWrlxpt6WD+
3TxxRcXlf/TTz9tzyf52eS6Bg0aVPR9pT2PIhqdh94bWm+MnDPF3yP7yAIhChYC+GiN4uvPdPRAWlS0agk0YxRCZxHAtH/
nnXfaaHn80c5fjCmYlij+X+Cv91K0E+tdjAUxD94L2rRu3doup4Lvrl27tu1iRyuRQM999tnH7LLLLja248Ybb/
T3LDuIEaHc9tprr6IYAFqkBJzSjY9yWLhwoQ3q4y/Lbr1ruUYtB4aT5v7QOqclSsuViRY7sRj4/FO1UOkpMGfOHDNu3Dhr0eC7GewJixMtXOd
+8d5j1krCOXbq1Mma2LmHXkVv+vTpY11IkKpMscp4lZvxxJsN+OP8kqG8eAYYDrxhw4Z2HXEAF154oZ0n1oXWPOfJvrgDRo0aZU39PEOlccQRR9hy6Nq1q7
+mONWqVct4GHWCaHfaaSd7Tv369bMxCS1btrTlwXlHSfXtYo2IKeIeYH1IZe3DRXLppZcWlZOouEhAiIKFFzYQ/
0BFFRcqSF6gRKhjdr799ttt5U2FTqAZFebAgQOtr/fFF1+0JuktttjCVo6YhoG/22+/vZ1Yz3agMqLirFu3rl1OxaGHHmrN9Qgg9m3evLmNl
+CaqFQaN27s77n5UNFiBkcYAXEAmLdZT9DpO++8Y3r16mVHZcSczbXwlyBJKh+2jx492n42ajlQyWAef
+qpp2xFho+fCRcJFRHgsgkLwkQM4FogAJCYACo8ug3i6kFUILqAzyJ0gIqNbrvcwyZNmliBcvDBB9tt6cqUWBW
+ByE5ffp0f+1GuO+cI7Rv397eH549zPO4BahUuZ4dd9zRnif3kHgcyowgVmIMSgMxRY8ZyiYMhB73DVcObhoniqLAeT399NNWzPCMcRwmujUfe
+yx9jlNB88Hzz+xRgQiIw4yFTOiYiEBIQoeWjpUGMng66WFSCXmpg4dOhTFNWB9oE9+ixYtzGmnnVbipcj
+VCpsJ/lOcjxEWcD3pqo0Nhda4ETB41On5UlODATLe++9Zy0jtDypDFesWGGDUYHzSQ7go3XapUsXO0/
FHTcoLqz1TNlyDlTmWBmSYywAEbftttv6Sxvh3FzL1glIxAv7AgKA64kLrWYEDmA5CMYvEItBmRGE6ypurAxYmMjzgRBLhjJzxyNmoiy6i9JzAivAqaeeGrsCp9wQZIhiroP4E
+45Iqe0Y7keF4iNG264ocTzISovEhCi4Jk/f75ZvXq1vxQdXCC8SIMBcskT69mOe6E8osnL08yL5QSryjXXXGNbj1T
+QKWBqwQrCVAR04Kngtp9993tumRo/dOCJzlWJl02EV9UflReTsx179491F2QDnoSOPeIg2NhlkeQ0NKm4sal4XIqRAUhQKItyolnyjFlyhQrIIIWAhdIiRvlgQceCH12XIApmR1dAGM
+QLApLqTzzz/fPn9DhgwpCuDl2rE4OFyPC6BHRXmJXVGYSECIggW/LlCxB6P+HbQq6RHAC5G+9cnQKuSzvCRvuukmW9EmT6xnO60uZ64vFKhQaSXjemCiDKjMyN0QJlxwO1AZh0GljZkff36cVMdAC5auiZdddpkVH7guEDQuL0FZgCUD0YA4wk2DK4PkWQjAqD0WcOcQ44B1wT0vWCKoVBFPxEm4bo7umK
+99lroc8OEYAKsY1G6R2YLEkZhpenYsaPtlUI8CS4YxB0uLHqQgOtxgXjC0kJSNJcensn1FEFEsUz8i6hcSECIgoXWEBUHWSa//
PJLf218qBh4+SE0Uk0E6OGnLiTwd+PfpmJgohJPbr1HBYGGpSKukKKSIb4ENwCJm6iMyUOBSZz4EkRJWYH1hPiAGTNmWCFBjATde4kxieJCQDxhvWjQoIHt4onVybkvsEzsv//
+/p6bGDBgQOjzEpyIlXA5GHINgaiUEbEUiAhEF91dEQgXXHCBdfkRG4H1ht8U8UFATIdLDe8mxDUQp8Kyi0kRlQcJCFGw0IKlUsSKkInJmlYlAiSVBaOyQDkgLBAIqcoBqwPuC/
YrLWI/CPEEVMBYH0hnnGlCraggAnDNkCsBdwbX9sorrxQFWZYGmRgRlLgfED/0vOD8Cb4MBsQ661cwv0K
+g4gimJXfDe4YYk+4n/TGAcqOoFnnEiQI1VmvwibXmwWrBcvsLyoXEhCiYKE1TLc3KgkGiMKXuyHGYFm0WA844ABbSRApT2sxLryUM/
lcPkElwssfgTB16lR/7SYw12OiBgYlCxMQqcrBCRJa79mM3McdQ9AfPTC4v1EFBM8U1gbKAvcHgYZYJHBtBN07uEdYz3Yq4rhk8txwHxAscYWyg1gOLApuvAuOg2vF9ZgB0sE76PnhrFdhk
+vNwu+I5XxKCy6ygwSEKGh42ZOdDysCL0ZM47z8g7CMwEiGihNfOQKEXgr4s4MChBc8/vCwrIAu7wTBdGUxKFUuoTIhsp9ywBwd7MZIGeATZywRXDiYuoP
+/NLKwXWvxa0QjEXgfmFKp3yJMwj2esgEztl1tXVwPpjsCQ6le2lUcPsQP0J8AN18sUjQNTQIx+zWrZs9f4IL586d62/
ZCOdBq5yAxSCUHeVMmRKrERUqe/KRUMEzaFwwyDMKfB4XEr1p3HgX3E+Xu8PBdXB+2RR7onCRgBAFDS1GfLiYUamUiH6nxwAtZV78RNazTF99oLUUNKOT8ImgPnoskP6YVitiwnV7JOEOXSGTW32YtNmOrxy/
OfsjYDDrRvG35xtcN+WAuZ7WNr5wypKxM+jhgAuDaHw3qqejtHKgTKmMXV4Ejsk+uJ5InITlg54wybkX4oDIoTsu50mXW2IuqNTpWYD443rixK8wCBrl4eAaec6CILq4Dipkrp304IhRBnUjvoDz4BgELAbheulKzPN20kkn2WDLKL1aEMFOcBCP4xJ6RYXywVLCPXACkDJBRBPzgODBSsP5cr1x3FSiEuP9
+ESWUSrrssd7CSdefvnlRLt27bALF5u8VluiZ8+eNqXuunXr/E9swqvobFrf5M/yOVIpu5S8yZDauX379sU
+Q9rmVX5qZq9lZ9P3BtMfQzCVNeeUDpfiuCxTWaeCMnz22WcTXuu66HqYKBevxWzLKYzSyoG0y14FW7TNa
+EmPMFn0zOTJtyrVIudq7vm5HTPDsqC7ewH69evTwwbNqzEOXD/rrvuusTy5cvtfo4oZTp8uPcb9fZJvnfJkKrbE0UJrzIu9t2UoSdaS6Tphq
+//tqmj2a/4DWmey64N57YsNtIfb548WJ/S+ksWbIkcfLJJxeVV5Bx48YVS8VNeYWdcxhRn81Mn0dRnHxMZV2F/
7ybK7LILZNHmP4ThvpLm+jX5iRzc9tu/pLIBB5nzMbOXI5/N6pJNvhZPkcSo6B/OAxcHitXrrR/+Q5abqm6QhYKmVxTaZ8Jbud
+BHslEIRIIqko5V0axFw4N0by98SBVj4tcVJhk7WxtOBPnhksYFwf+0bJjIpVi2uP+sy4MsQaEue6XPmm
+h2wnXOvKM9vReWkYfeZUXM/8Zc2MfKUvqbz3i39pewiF4aoUPDyoyIKplUOe2mGEfwsn4tSmbEP+/IZPlsRXr6ZXFNpnwluT678WI5a3qVBxc13hH1PVBCSxGwA7o8oPUd4xtz1RU2rjhskzjPjyjDudbnyTfU7YHuq
+yZEOiQghBDCgxY+eR/uvvtuG5tAgG5YmmohxEYkIIQQwoPsmORBIAiTXAkE59JVUwgRjgSEEEJ4YMqnmyrdHRmUq02bNv4WIUQYEhA5oEbVcF/
kugLs/idERYFuqiRaYpRSggmFyCfWbQivH1LVJ9lAAiIH1K9dfIhix+LVK/05IYQQYhOLfw6vH1LVJ9lAAiIH1N8qvHWz5OfiWeuEEEIISCUgdt5KAqJSkUoxLpEFQgghRBJ0LV6yOryBuWOtrf257CMBkQNSKcZUClMIIUTlJZV4aODVJbnM3SEBkQPq1w53YXzrCQglBhVCCBEkH90XIAGRA1CMqcxOy9ZsHP5YCCGEgHwMoAQJiByRSjlO/
e4rf04IIYTw6oWl4fWCLBCVlFRujNHzpvlzQgghhDGvz/vUnyuOBEQl5eD6Df254qR6UIQQQlQ+Vq9ba8Yvmu0vFSdVPZItJCByRJd9DvLnivP599
+ahT997y8JIYSozLw+b5rZEBJcX22LqqbTXi38pdwgAZEj2jRoZLavGT7s76i5U/05IYQQlZnR88Ot0u332N/
UqpbZkPVlhQREjqAnRtcUVgjFQQghhIBhsz/254rTZZ8D/bncIQGRQ05O8QC88dVn5rcNG/wlIYQQlZFpyxaa5Sm69ndpFN4AzSYSEDmkQ8Nm1o
+VzOr1v5onZ4z3l4QQQlRG/jn1bX+uOIfUb2ga1KnrL+UOCYgcUr3qlubEvZr7S8W5YcIws2b9On9JCCFEZWL
+ymXmX5++4y8V5+RGuXdfgAREjrmkZXt/rjiLVv1gBk15w18SQghRmfjrf18M7X1Ro2o1c0Hzo/2l3CIBkWOOb3iAabfrvv5ScW6ZPNKsXLvaXxJCCFEZmL5soXlx1vv
+UnH6HHScqZ/jBFIOCYg84O6j/ujPFefHX38xA99/1V8SQghRGbjs7cH+XHG2qV7LXN/6JH8p90hA5AGHNtg7pU/
rvo/GmiUa5lsIISoFb3w13by7YKa/VJy/tOpotq1R21/KPRIQecIdR55uqnj/kln72zpz9mv/0jDfQghRwcFl/
acxj/tLxdmp9jbmqkM6+Ev5gQREnvC77RqY7vsf5i8V562vZ5j+E4b6S0IIISoaNBK7jXjQLEgxlMENh3UxNbes5i/
lBxIQecStbbuZLaqUtELAre+NNK/O/cRfEkIIUZG4ceIw21gMY9c69cyFzY/xl/IHCYg8YvdttjcXtTjWXyrJGaMeMnNWfOcvCSGEqAjQOLx58gh/
qSQD251mqm6Rf9W1BESecdsRf7DujDB+XrfWdBp6nx3eVQghROFDo5DGYSpObXywOXu/cPd2rpGAyDO2qVHLvPGHq1OO1PnFD9
+a7q894i8JIYQoVGgM0iikcRjGwfUbmmc7XmgHX8xHJCDykN223s6M7nZVyoCZYV9+ZE4b+Q/z62/r/TVCCCEKieW/
rDJHvTDQNgrDIO6BeqBGngVOBqmSUP/AvGXUnKnmpFfu95dKckj9vcyrp15hu/cIIYQoDMg0eeLQe83CFD0utq5e07x31g1mv
+138dfkJ7JA5DGdG7W0+SFS8eGSeablUzfYh1EIIUT+M/zLj82hzwxIKR7oiTeya9+8Fw8gAZHnkHnsvKZH
+Esl+fbnFfZh5KEUQgiRvwyYNNycMvwB88v6X/01Jfn38eebo3b/nb+U38iFUQAwItvV45439340xl9TEkJsbjr8FNP/
sC4bVwghhMgL1qxfZ855/RHz8qwP/DUlqVplC/Po8T1NzwPa+WvyHwmIAuKZzyeZc19/1PyW2OCvKUnrnfc2txzRzRy3Z1N/
jRBCiFzAu/rpGRPMTROHm/k/LvPXlqRujdrm1VOuMIfv2thfUxhIQBQYExfNNp2G3WdWlDLMd9tdGttRPtvs0shfI4QQIhskvH8vffGBzS458/
vwXhaOJvUa2N4WDbfdwV9TOEhAFCDzVy4zHYbck7L7T5COezU3A4883TTbYTd/jRBCiPJi5Jwp5oYJw8zUpV/
7a1LTfo/9zStd+pg61Wv6awoLCYgCZdWva0zX4Q+kzJ2ezIE77WG67HOQ6dLoINPSmxdCCLH54Kb438JZNpB9hCce5q5c6m9Jz5UHn2DuOuqPKcc/
KgQkIAoYzGRPfzbRXD/+ZbNw1Q/+2tLZY+vtrJg4udGB5ujdf2e23KKqv0UIIURpkDny9XmfWtHwmvf3
+zU/+1tKp+n2u5p//f4807bA4h3CkICoABDhe9cHr5mB779qVqfpHpSK7WtuZep503Z2qmP/snziXs1Np71b
+HsJIUTl4dFP3zUff/eV+f6Xnz2BsMr8sHa1N7/KioWVv/7i7xWdnWptbd3JhdTLojQkICoQS3/5yfQbP8Q8Nm2c
+a0MbutlBx5nHji2u78khBCVh3bP32rGL5rtL2VOnWo1bD6fP7c60dTasrq/tmKgRFIViB09hYtpbNq5t5oODZv5a4UQQmSbqlWqmF7NjjJze91t8/
NUNPEAskBUYOatXGpe/OJ966eb/O0cE/dGywIhhKisZGKBqFF1S3PsHvvZYPVT9z3ENuoqMhIQlQTcG8Nmf2Re
+fIj8/bXn5u1EUbylIAQQlRWogqIbavXMh33bm667nOwjRnbqloNf0vFRwKiEkIE8WvzPjGvzP7YvDr3k5QBQRIQQojKSjoBsWudukXd4rE4VNaebBIQwvywhijjjRPzy375ySxfs8rsW29nc4JiKYQQlZDBMyaan35dY7artZXZodbWpl6N2mb7WvRSq2OH2xYSEEIIIYTIAPXCEEIIIURsJCCEEEIIERsJCCGEEELERgJCCCGEELGRgBBCCCFEbCQghBBCCBEbCQghhBBCxEYCQgghhBCxkYAQQgghRGwkIIQQQggRGwkIIYQQQsRGAkIIIYQQMTHm/
wExy8jpyssa6gAAAABJRU5ErkJggg==)

 

**Kardemir enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 1Ç24’
de 832mn TL zarar (1Ç23: 1.739mn TL zarar) açıkladı.** Yüksek maliyetler operasyonel
karlılığı baskılarken, 1,7 milyarlık kısmı kur farkı giderlerinden oluşan 2.101mn
TL esas faaliyetlerden diğer gelirlerin katkısıyla 25mn TL esas faaliyet zararı 
kaydedildi. 9mn TL sınırlı parasal kazanca karşın 433mn TL vergi gideri kaydedildi.

**1Ç24’de Kardemir, TMS-29 etkisi dahil 12.209mn TL satış geliri kaydetti (1Ç23:
15.986mn TL, yıllık %24 azalış).** Satış hacmi 563bin ton ile 1Ç23’deki 611bin ton
seviyesinin %8 altında gerçekleşti.

**FAVÖK 1Ç24’de 1.428mn TL (1Ç23: -311mn TL) seviyesinde gerçekleşti.** FAVÖK marji%
11,7 seviyesinde, ton başına FAVÖK 82$ seviyesinde gerçekleşti.

**Net nakit pozisyon..** Kardemir 2023 sonunda 2.011mn TL seviyesinde bulunan net
nakdi 2024/03 dönemi sonunda 2.368mn TL’ye yükseldi.

Yurt içinde yeniden yapılanma temasının etkisiyle uzun ürünlere yönelik artan talep
ürün fiyatlarını destekliyor. 2024’ün ikinci yarısında başlaması beklenen global
parasal gevşeme sürecinin ardından ürün fiyatlarında ve marjlarda global olarak 
iyileşme öngörüyoruz. Maliyet tarafında, yılbaşından bu yana demir cevheri ve kömür
fiyatlarında izlenen gerilemenin de stok tutma politikası nedeniyle önümüzdeki dönemde
finansallara yansımasını bekliyoruz.

Çin hükümeti, emlak sektörünü desteklemek amacıyla yerel yönetimlerin makul fiyatlarla
boş evleri satın alacağını açıkladı. Planla beraber yerel yönetimlere ait gayrimenkul
şirketlerine kredi olarak verilmek üzere %1,75 faizle 300 milyar yuan (41,5 milyar
dolar) kaynak sağlanacak. Böylelikle konut satışlarının canlanması bekleniyor.

 * 1Ç24 finansalları ve beklentilerimiz doğrultusunda Kardemir D Grubu paylar için(
   KRDMD) 43,62 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi
   koruyoruz. Hedef fiyatımız son kapanış fiyatına göre %42 oranda getiri potansiyeli
   taşımaktadır.

**Riskler:** Global parasal gevşeme sürecinin beklenenden geç başlaması, Çin’de 
emlak sektöründeki yavaşlamanın daha da derinleşmesi, hammadde maliyetlerinin beklentimizden
yüksek ve ürün fiyatlarının beklentimizden zayıf seyretmesi değerlememizde aşağı
yönlü ana risk unsurlarıdır.

 

[**HABERİN DEVAMI: Alnus Yatırım KARDEMİR D**](https://www.borsatek.com/dort-araci-kurumdan-krdmd-hisse-onerisi-kac-tl-olacak-ne-kadar-kazandiracak-109921h-p2)

[PAGE]

_**[Alnus Yatırım](https://www.alnusyatirim.com/), [KRDMD](https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-krdmd-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-109764h)-
KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 43.6 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda
şu satırlara yer verildi:**_

KRDMD’nin, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;

 Şirketin Hasılatı; geçen yılın aynı dönemine göre 3,78 Milyar TL tutarında(yüzde
23,63 oranında) azalış göstermiştir. Ancak, Satışların Maliyeti’nde ortaya çıkan
5,55 Milyar TL civarındaki daha güçlü azalış sonrasında şirketin Brüt Kâr/Zarar 
rakamı; geçen yılki 603,0 Milyon TL tutarındaki zarardan, 1,17 Milyar TL’lik kâra
evrilmiştir.

 Sene başında yapılan maaş zamlarının etkisinin hissedildiği Faaliyet Giderleri
47,1 Milyon TL civarında artarken, ‘’Net Kur Farkı Giderleri’’ öncülüğünde 761,7
Milyon TL düzeyinde artış gösteren Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri kalemindeki
bu yüksek artış sonrasında; şirketin finansallarında 25,2 Milyon TL tutarında Esas
Faaliyet Zararı ortaya çıkmıştır. Buna karşın şirket, 977,6 Milyon TL tutarında 
FAVÖK elde etmiştir.

 Şirketin, cari dönemdeki Net Finansman Giderleri(büyük oranda kur farkı giderleri
etkili) 391,6 Milyon TL civarında
olurken, 432,9 Milyon TL’lik Vergi Gideri sonrasında;
şirketin Dönem Net Zararı 832,0 Milyon TL civarındaolmuş ve geçen yılın aynı dönemine
göre 907,0 Milyon TL(yüzde 52,16) civarında azalış(+) görülmüştür. Finansallara ‘
TMS 29 Enflasyon Muhasebesi’nden kaynaklı olarak yansıyan Parasal Kazanç tutarı;
sadece 9,3 Milyon TL olmuştur.

 Şirketin kapasite kullanım oranları ve üretim miktarları bazı ürün gruplarında
artarken, bazı ürün gruplarında ise
azalmış durumda. Satışlar tarafında ise; ‘’Haddelenmiş
Çelik’’ satış tonajında görülen 50.078 Ton’luk azalış sonrasında Esas Ürün Satışları
tonaj bazında yüzde 7,73 oranında azalmış olup, Şirketin Hasılatı’ndaki 3,78 Milyar
TL’lik azalış da büyük oranda(3,53 Milyar TL) buradan gelmektedir.

 Şirket 2.Çeyrek’te, yüzde 30’u taahhütlü, yüzde 70’i serbest olmak üzere; 212 
Bin Ton Kütük, 160 Bin Ton Nerv.İnşaat Demiri, 109 Bin Ton Kangal-Çubuk ve 117 Bin
Ton Profil ürün satışı programlamıştır. 3.Çeyrek için
planlanan miktarlar ise; 248
Bin Ton Kütük, 162 Bin Ton Nerv.İnşaat Demiri, 88 Bin Ton Kangal-Çubuk ve 118 Bin
Ton Profil ürün şeklindedir.

 Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz
geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef
fiyatımızı 43,60 TL seviyesinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de 
koruyoruz.

### **󠀁[HABERİN DEVAMI: Deniz Yatırım & Gedik Yatırım KARDEMİR D](https://www.borsatek.com/dort-araci-kurumdan-krdmd-hisse-onerisi-kac-tl-olacak-ne-kadar-kazandiracak-109921h-p3)󠁿**

[PAGE]

 

**_Gedik Yatırım, KRDMD hisseleri için 30,90-31,18 fiyat aralığından alım tavsiyesi
verilirken, hedef fiyat 31,64 TL ve zarar kes seviyesi 30,50 TL olarak belirlendi.(
Perşembe, 20 Haziran 2024)_**

**_Deniz Yatırım KARDEMİR (D) için hedef fiyatını 39 TL’den 42 TL’ye yükseltti, 
tavsiyesini ‘AL’ olarak korudu. Değerlendirme şöyle:_**

Kardemir (KRDMD TI) Bilanço Değerlendirmesi Değerlendirme: Nötr Kardemir 1Ç24’te
12.208 milyon TL gelir (Deniz Yatırım: 11.698 milyon TL), 1.428 milyon TL FAVÖK (
Deniz Yatırım: 1.219 milyon TL) ve 832 milyon TL net zarar (Deniz Yatırım: 1.508
milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç24 finansallarında,
parasal kazanç/kayıp kalemi altında 9 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Enflasyon
muhasebesi etkilerini içeren 1Ç24 finansallarında, FAVÖK artış kaydederken, net 
zararda azalış yaşandı. Kaydedilen net zarara karşılık iyileşen operasyonel karlılık
dolayısıyla açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir 
etki yaratmayabileceğini düşünürken, artan net nakit pozisyonu ve pozitife dönen
FAVÖK rakamı yatırımcı algılamasında olumlu etki yaratabilir.

■ Kardemir’in satış geliri 1Ç24’te yıllık bazda %24 azalarak 12.208 milyon TL olarak
gerçekleşti. Kardemir 1Ç24 döneminde %8 azalış ile 563 bin ton satış gerçekleştirdi.

■ 1Ç24’te FAVÖK 1.428 milyon TL (1Ç23: -311 milyon TL) seviyesine yükselirken, FAVÖK
marjı 13,6 puan artışla %11,7 seviyesinde gerçekleşti. ■ Şirket, 1Ç24’te 832 milyon
TL net zarar açıkladı. Operasyonel kardaki büyümeye karşılık çoğunlukla kur farkı
kaynaklı esas faaliyetlerden net diğer gider net zararda etkili oldu.

■ Şirket, 1Ç24’te 990 milyon TL seviyesinde esas faaliyetlerden net diğer gider (
1Ç23: 228 milyon TL net gider), 392 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (
1Ç23: 409 milyon TL net gider) ve 433 milyon TL vergi gideri (1Ç23: 1.416 milyon
TL gider) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında
9 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.

■ Mart 2024 dönemi sonu itibariyle Şirket’in 3.460 milyon TL net nakit pozisyonu
bulunmaktadır (2023 sonu: 2.940 milyon TL). Net nakit/FAVÖK oranı ise Mart 2024 
sonu itibariyle 1,1x seviyesindedir (2023 yıl sonu: 2,0x)

■ Genel Değerlendirme: İlk çeyrek finansallarının ardından İNA değerlememizi ileri
taşımamız, benzer şirket modelimizde güncelleme ve artan net nakit pozisyonunu modelimize
yansıtmamız neticesinde Kardemir (D) için 12-aylık hedef fiyatımızı 39,00 TL’den
42,00 TL’ye yükseltiyor, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. Ayrıca, KRDMD’yi 5
Nisan 2024 tarihinden bu yana Döngüsel Portföyümüzde taşıdığımızı hatırlatmak isteriz.
Devam eden yatırımları, daha karlı ürün miksi, yurt içinde artan demiryolu yatırımları
ve olası Filyos limanı projesinin Kardemir açısından uzun vadeli olumlu unsurlar
olduğunu düşünüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %10 altında
performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 12,8x F/K ve 
5,8x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

**[HABERİN DEVAMI: İş Yatırım KARDEMİR D](https://www.borsatek.com/dort-araci-kurumdan-krdmd-hisse-onerisi-kac-tl-olacak-ne-kadar-kazandiracak-109921h-p4)**

[PAGE]

_**İş Yatırım Kardemir (D) için hedef fiyatını 42,01 TL, tavsiyesini ise ‘AL’ olarak
korudu.**_

Değerlendirme şöyle:

Kardemir (D) 2024 1.Ç Mali Tablo Analizi

**Faaliyetlerde iyileşmeye rağmen 1Ç24’te net zarar.** Enflasyon Muhasebesi (UMS-
29) raporlamasına göre Kardemir, 1Ç23’teki 1,74 milyar TL net zarara kıyasla 1Ç24’
te 832 milyon TL net zarar açıkladı. Üretim maliyetlerindeki düşüş sonucu operasyonel
performanstaki iyileşme ile daha düşük ertelenmiş vergi gideri yıllık bazda zararı
azaltılsa da, 1,1 milyar TL’lik yüksek kur farkı giderleri net zarar rakamının ana
nedeni olarak öne çıkıyor. Şirket ayrıca enflasyon muhasebesi sonucunda 1Ç23’teki
884 milyon TL’ye kıyasla 1Ç24’te 9 milyon TL parasal kazanç elde etti.

**Satış hacminde daralma.** Kardemir 1Ç24’te bir önceki çeyrek ve yıla benzer şekilde
618 bin ton sıvı çelik üretimi gerçekleştirdi ve sıvı çelik KKO %70 seviyesinde 
gerçekleşti (4Ç23: %69; 1Ç23: %72). Şirketin 1Ç24’te toplam çelik satış hacmi ise
yıllık bazda %8, çeyrek bazda %17 düşüşle 563 bin tona geriledi. Şirket, çelik satış
fiyatlarında ve hacimdeki gerilemenin etkisiyle 1Ç24’te yıllık bazda %24 düşüşle
12,2 milyar TL net satış geliri elde etti. Enflasyonla düzeltilmiş rakamlara göre
hesapladığımız ton başına ortalama ciro 1Ç23’teki 811 dolar seviyesinden 1Ç24’te
671 dolar seviyesine geriledi.

**Marjlarda yıllık bazda iyileşme.** Kardemir 1Ç23’teki negatif 603 milyon TL’ye
kıyasla 1Ç24’te 1,17 milyar TL brüt kar elde ederken brüt kar marjı %9,6 seviyesinde
gerçekleşti. Faaliyet giderleri/satış oranı 1Ç24’te yıllık 0,7 puan yükselişle %
1,7’ye ulaştı. Sonuç olarak FAVÖK, 1Ç23’teki negatif 311 milyon TL’ye kıyasla 1Ç24’
te 1,43 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marji ise 1Ç24’te düşen hammadde fiyatlarının
etkisiyle %11,7 seviyesinde gerçekleşti. Enflasyonla düzeltilmiş rakamlara göre 
hesapladığımız ton başına FAVÖK rakamı ise 1Ç24’te 78 dolar olarak gerçekleşti.

**Yüksek işletme sermayesi ihtiyacı sonucu zayıf SNA.** Serbest nakit akımının 1Ç23’
teki 4,53 milyar TL’den 1Ç24’te 227 milyon TL’ye yükselmesinde stoklardaki artış
sonucu kötüleşen işletme sermayesi ihtiyacı rol oynadı. Kardemir’in 4Ç23 sonundaki
2,94 milyar TL net nakit pozisyonu 1Ç24 sonunda 3,46 milyar TL’ye yükseldi.

**Yorum:** Kardemir’in 1Ç24 sonuçlarına önemli bir piyasa tepkisi olmasını öngörmüyoruz.
Kardemir D hisseleri son bir haftada endekse paralel, son bir ayda ise endeksin %
10,6 yukarısında işlem görürken, yılbaşından beri ise endeksin %9,62 altında kaldı.

 

[PAGE]