# Bimeks’te güçlü ciro

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/bimekste-guclu-ciro-6255h/
- Yayımlanma: 2015-05-12T09:19:00+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Anadolu Yatırım Bimeks bilançosu için “Güçlü ciro artışı ve operasyonel kârlılık
ile taçlandırılan net kâr” değerlendirmesinde bulundu. Anadolu Yatırım Bimeks için
yaptığı değerlendirme şu şekilde: 

 

**_“Güçlü ciro artışı ve operasyonel kârlılık ile taçlandırılan net kâr…_**

Bimeks, 1Ç15’de 2,5 mn TL net kâr açıkladı (1Ç14’de 3,8 mn TL net zarar kaydetmişti).
Güçlü ciro ve operasyonel kârlılık, net kârı destekleyen ana unsurlar olmuştur.

**_Sektördeki durgunluğa rağmen güçlü ciro artışı…_**

Sektörü etkileyen olumsuz gelişmelere rağmen (sezonsal olarak ilk çeyreğin en zayıf
çeyrek olması, tüketici güveninde devam eden zayıf seyir, kur dalgalanmaları vb.),
net satış gelirleri yıllık bazda %46 artarak 399 mn TL’ye yükselmiştir. 2014 yılında
tam olarak entegrasyonu tamamlanan Electroworld ve Darty satınalmaları ve önemli
markalar ile yapılan stratejik işbirlikleri, ciro artışını desteklemiştir. Bununla
birlikte “bi-imza” ile taksitli satış imkânı veren ödeme sistemi de ciro artışını
destekleyen bir diğer unsur olmuştur.

**_Faaliyet giderlerinin net satışlara oranındaki gerileme, şirket stratejisiyle
uyumlu…_**

Bimeks, faaliyet giderlerinin net satışlara oranını azaltarak, operasyonel kârlılıkta
güçlü büyüme oranları yakalamayı hedeflemektedir. Söz konusu stratejinin, 1Ç15 sonuçlarıyla
yerine getirilmeye çalışıldığı görülmektedir. Faaliyet giderlerinin net satışlara
oranı %15’ten %12,5’e gerileyerek, FAVÖK artışını desteklemiştir. Personel giderlerinin
net satışlara oranı %4,1’den %3,6’ya gerilerken, kira giderlerinin net satışlara
oranı ise %3,1’den %3,2’ye sınırlı oranda yükselmiştir.

**_FAVÖK artışı olumlu…_**

Güçlü ciro artışı ve faaliyet giderlerinin net satışlara oranındaki gerileme, FAVÖK’te
iyileşmeyi beraberinde getirmiştir. Şirketin 1Ç15 dönemi FAVÖK’ü yıllık bazda %89
artarak 18 mn TL’ye, FAVÖK marjı da %3,6’dan %4,6’ya yükselmiştir.

Diğer faaliyetlerinden 5,6 mn TL net gider yazan şirketin (1Ç14’de 1,1 mn TL net
gelir), net finansman giderleri ise 9 mn TL’den 6,3 mn TL’ye gerilemiştir.

 

**_Değerlendirme…_**

Bimeks’in, 1Ç15 sonuçlarını olumlu buluyoruz ve hisse fiyatı üzerinde pozitif etkide
bulunacağını düşünüyoruz.

 

  |

**BMEKS (mn TL)**

  |

**1Ç15**

  |

**1Ç14**

  |

**Yıllık değ./Fark**

  |

**4Ç14**

  |

**Çeyreksel değ./Fark**

  |

**2014**

  |

**2013**

  |

**Yıllık değ./Fark**

  |  
 |

**Net satışlar**

  |

**399**

  |

**273**

  |

**46%**

  |

**386**

  |

**3%**

  |

**1.261**

  |

**697**

  |

**81%**

  |  
 |

Satışların maliyeti

  |

337

  |

228

  |

48%

  |

313

  |

7,6%

  |

1.018

  |

577

  |

76%

  |  
 |

**Brüt kâr**

  |

**63**

  |

**45**

  |

**39%**

  |

**73**

  |

**-15%**

  |

**243**

  |

**119**

  |

**104%**

  |  
 |

_Brüt kâr marjı_

  |

_15,7%_

  |

_16,6%_

  |

-0,9%

  |

19,0%

  |

-3,3%

  |

_19,3%_

  |

_17,1%_

  |

2,2%

  |  
 |

**Faaliyet Giderleri**

  |

**50**

  |

**41**

  |

**22%**

  |

**57**

  |

**-12%**

  |

**198**

  |

**108**

  |

**84%**

  |  
 |

_Faaliyet giderleri/Net satışlar_

  |

_12,5%_

  |

_15,0%_

  |

-2,5%

  |

14,6%

  |

-2,1%

  |

_15,7%_

  |

_15,5%_

  |

0,3%

  |  
 |

Pazarlama Satış ve Dağıtım Giderleri

  |

40

  |

32

  |

26%

  |

44

  |

-10%

  |

157

  |

80

  |

96%

  |  
 |

Genel Yönetim Giderleri

  |

10

  |

9

  |

8%

  |

12

  |

-16%

  |

42

  |

28

  |

49%

  |  
 |

**FVÖK**

  |

**13**

  |

**4**

  |

**203%**

  |

**17**

  |

**-24%**

  |

**45**

  |

**12**

  |

**284%**

  |  
 |

_FVÖK marjı_

  |

_3,2%_

  |

_1,5%_

  |

1,7%

  |

4,3%

  |

-1,2%

  |

_3,6%_

  |

_1,7%_

  |

1,9%

  |  
 |

**FAVÖK**

  |

**18**

  |

**10**

  |

**89%**

  |

**22**

  |

**-18%**

  |

**68**

  |

**27**

  |

**153%**

  |  
 |

_FAVÖK marjı_

  |

_4,6%_

  |

_3,6%_

  |

1,0%

  |

5,8%

  |

-1,2%

  |

_5,40%_

  |

_3,9%_

  |

1,5%

  |  
 |

Finansman Gelir/Gider (net)

  |

-6

  |

-9

  |

-31%

  |

-12

  |

-47%

  |

-34

  |

-16

  |

104%

  |  
 |

**Net kâr (Ana Ortaklık Payları)**

  |

**2,5**

  |

**-3,8**

  |

**—**

  |

**5**

  |

**-53%**

  |

**9**

  |

**12**

  |

**-24%**

  |  
 |

_Net kâr marjı_

  |

_0,6%_

  |

_-1,4%_

  |

2,0%

  |

1,4%

  |

-0,8%

  |

_0,7%_

  |

_1,7%_

  |

-1,0%

  |