# BIST’te banka ve sigorta şirketleri ne kadar kar açıklayacak - Bağlantı: https://www.borsatek.com/bistte-banka-ve-sigorta-sirketleri-kar-tahmini/ - Yayımlanma: 2026-10-20T11:24:02+03:00 - Yazar: Haber Merkezi | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-10-20 | --- Deniz Yatırım, 20 Ekim 2026 tarihli 3Ç26 beklenti raporunu yayımladı. Raporda, bankacılık, sigorta, aracı kurum ve varlık yönetim sektörleri ile finans dışı şirketlerin kar tahminleri detaylı bir şekilde ele alındı. ## 3Ç26 beklenti raporu: strateji ve araştırma bölümü kar tahminleri Halka açık şirketlerin 3Ç26 finansallarının 21 Ekim tarihinde TAVHL ile başlayacağı belirtildi. Deniz Yatırım, bilanço dönemi öncesinde araştırma kapsamındaki ve yakından takip ettiği şirketlerle görüşmeler gerçekleştirdi. İlk izlenimlere göre, iç talepteki soğumanın perakende sektörünün ötesinde genel konuşmaların tamamında gündem oluşturduğu ifade edildi. Eylül ayı başlangıcı itibarıyla fonlama maliyetleri gerilemiş olsa da, çeyrek genelinde borçlanma maliyetlerinin yüksek seyri, dış pazarlardaki talep koşulları, jeopolitik belirsizlikler ve emtia fiyatlarındaki yükselişin öne çıkan başlıklar arasında yer aldığı belirtildi. Petrokimya ve rafineri işinde yer alan şirketlerin genel konjonktüre paralel nispeten kuvvetli sonuçlar açıklaması beklenirken, sigorta tarafında hayat işi yapanların ayrışmasının sürpriz olmayacağı kaydedildi. Bankacılık sektörünün, daha önceki yönlendirmelere paralel olarak, karlılık anlamında yatay-hafif olumsuz bir çeyreğe hazırlandığı ve BDDK’nın aylık rakamlarında oluşan görüntüye paralel bir sonuç açıklanması beklendiği ifade edildi. Havacılık tarafında mevsimsellik etkisiyle finansalların toparlanma gösterecek olsa da, gecikmeli izlenen yakıt giderlerinin 4Ç içerisine yansıyacağından yatırımcı nezdinde karşılanmasının sınırlı kalabileceği belirtildi. Genel piyasa koşulları, fiyatlama algısı ve likidite gibi faktörlerin bu çeyrek özelinde finansallara göre daha ağır basması beklenebilir. Özellikle son 1 ay içerisinde gözlenen yüksek volatilite, satış baskısı ve düşük hacim paralelinde gerçekleşen sert gün içi işlemler, kayda değer sayıda önemli şirket açısından eder değer-piyasa değeri makasının negatif anlamda açılmasına zemin hazırladı. Deniz Yatırım’ın genel kanaati, finansallar cephesinde olumlu ayrışacağına inanılan şirketler olsa da, resmin bütününde kısa vade için anlamlı bir fiyatlama ortamı toparlanması gözlenmeden rakamlardaki pozitif gelişmelerin gölgede kalma riski taşıdığı yönünde. Bu nedenle sürecin yakından izlendiği ve genel değerlendirmelerin bilanço dönemi içerisinde çok daha kapsamlı şekilde gerçekleştirileceği belirtildi. Çalışma prensibi gereği, her çeyrek sonunda olduğu üzere gelecek dönem makro beklentiler gözden geçirildi. Bir önceki çeyreğe göre resmin bütününde majör bir değişiklik gerçekleştirilmezken (2026 ve 2027 için), emtia ve parite beklentilerinde (sırasıyla yukarı ve aşağı) revizeler yapıldığı ve söz konusu değişikliklerin, şirket finansallarını takiben değerlemeler içerisine dahil edileceği ifade edildi. 3Ç26 finansallarına yönelik yapılan değerlendirmeler sonucunda öne çıkması beklenen şirketler; bankacılık sektörü tarafında tıpkı 1Ç ve 2Ç26’da olduğu üzere GARAN; sigortada AGESA ve ANHYT; finans dışı tarafta ise SOKM, TUPRS, TAVHL, THYAO, MPARK, INDES, EBEBK, KORDS, BRISA olarak sıralandı. ### Bankacılık sektörü 3Ç26 finansal sonuç açıklama dönemi, 27 Ekim’de AKBNK finansalları ile bankacılık sektörü genelinde başlayacak. Bu çeyrekte araştırma kapsamındaki bankaların toplam net kârının çeyreklik bazda %5, yıllık bazda ise %7 oranında azalış göstermesi bekleniyor. Hesaplamalara göre, hem özel bankalarda hem de kamu bankalarında net kârın çeyreklik bazda %4 daralma göstereceği tahmin ediliyor. Yıllık bazda bakıldığında ise özel bankaların net kârında %13’lük bir daralma tahmin edilirken, kamu bankalarında % 15 oranında artış bekleniyor. Bu çeyrekte bilanço görünümünde öne çıkan başlıklar arasında TL kredilerde çeyreklik bazda orta tek haneli artış görülürken YP kredi büyümesinin sınırlı kalması; yerli özel bankalarda TL kredi büyümesinin düşük tek haneli seviyelerde daha sınırlı kalırken, sektördeki büyümenin yabancı bankalar ve kamu bankaları öncülüğünde gerçekleşmesi; mevduat tarafında ise kredi büyümesi görünümüne paralel seyir izlenmesi ve sektör genelinde ikinci çeyrek itibarıyla başlayan kredi kalitesindeki bozulma eğiliminin bu çeyrekte de devam etmesi yer alıyor. Karlılık tarafında ise fonlama maliyetlerindeki gerilemenin etkileri 3Ç26 döneminde kısmen hissedilecek. TCMB’nin Ağustos ayı sonlarında Türk lirası likidite yönetimi kapsamında, 1 Mart 2026 tarihinde ara verdiği bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlama kararı almasıyla, mevduat maliyetlerinin gerilemesine paralel olarak TL spreadlerde genişleme yaşanması ve buna bağlı olarak net faiz marjında iyileşme öngörülüyor. Geçtiğimiz çeyreklerde enflasyon varsayımlarının yukarı yönlü güncellenmesiyle net faiz gelirlerini destekleyen TÜFEX gelirleri, bu çeyrekte özel bankalar tarafında yatay ve/veya sınırlı bir azalışla izlenirken, kamu bankalarında TÜFEX gelirleri destekleyici olmaya devam ediyor. Net ücret ve komisyon gelirleri artış eğilimini sürdürmekle birlikte, kredi büyümesindeki sınırlamalara paralel olarak söz konusu artışın hızı yavaşladı. Operasyonel giderlerin yıllık bazda enflasyonun hafif üzerinde artış kaydetmesi beklenirken, takipteki kredi oranındaki artış beklentisine paralel olarak karşılık giderlerinin karlılık üzerinde baskı yaratması bekleniyor. 3Ç26 döneminde özel bankalar arasında ise hem çeyreklik hem de yıllık net kar artışı beklentisi doğrultusunda GARAN’ın öne çıkması bekleniyor. Diğer özel bankaların tamamında ise hem çeyreklik hem de yıllık bazda net kâr düşüşü öngörülüyor. Net faiz marjı cephesinde GARAN ve ISCTR’de iyileşme beklenirken, YKBNK’nin net faiz marjının yatay seyretmesi, AKBNK’nin ise net faiz marjında daralma yaşaması öngörülüyor. Her iki kamu bankasında da net faiz marjında iyileşme tahmin edilirken, kamu bankaları dahil edildiğinde en yüksek net faiz marjı artışı beklenen banka VAKBN’dir. Araştırma kapsamındaki tek katılım bankası olan ALBRK tarafında ise bir önceki çeyrekte kâr payı gelirleri kalemi altında izlenen değerleme farkı ile diğer faaliyet gelirleri bünyesindeki serbest karşılık iptalinin bu çeyrekte olmaması nedeniyle, çeyreklik bazda %44’lük daralma öngörülüyor. Bilanço sezonu öncesinde TCMB’nin Ekim ayı faiz kararı yakından izlenecek. PPK’nın Ekim ve Kasım toplantıları yılın son çeyreği için kritik birer eşik oluştururken, söz konusu dönemden sonra 2027 yılı beklentilerinin ön plana çıkacağı bir sürece girilecektir. Beklenti, gelecek iki toplantıda politika faizinin 2x100bp şeklinde aşağı yönde güncellenerek yılı %35 seviyesinde tamamlamasıdır. ### Sigorta (hayat & hayat dışı) sektörü Araştırma kapsamındaki sigorta şirketleri için 3Ç26 finansal sonuç açıklama dönemi, daha önceden Şirket tarafından bilgilendirmeye paralel 19 Ekim’de TURSG ile başlayacaktı. Ancak, 19 Ekim sabahı gelen KAP açıklaması ile birlikte bu tarih şu an için geçerli değil. Buna göre, ilk finansal sonuç açıklamasının 22 Ekim tarihinde AKGRT ile başlaması bekleniyor. Bu çeyrekte araştırma kapsamındaki sigorta şirketlerinin toplam net kârının çeyreklik bazda %1, yıllık bazda ise %28 oranında artış göstermesi bekleniyor. Hayat segmentinin bir kez daha kâr büyümesiyle ön planda olması öngörülüyor. Bu doğrultuda, hayat sigorta şirketlerinin (AGESA ve ANHYT) net kârının çeyreklik bazda %10, yıllık bazda ise %57 oranında artış kaydetmesi bekleniyor. Hayat dışı tarafta ise toplam net kârın çeyreklik bazda %2 azalış, yıllık bazda ise %20 oranında artış göstermesi tahmin ediliyor. Hayat dışı segmentte çeyreklik bazda net kâr artışıyla AKGRT ve ANSGR öne çıkarken, yıllık bazdaki artışta TURSG dikkat çekmektedir. Artan riskler ve yavaşlayan prim üretimine paralel olarak, gelecek dönem içerisinde hayat tarafında yer alan sigorta şirketlerinin hayat dışı şirketlere kıyasla daha güçlü bir görünüm sergilemesi bekleniyor. ### Deniz Yatırım 3Ç26 kar tahminleri #### Banka (mio TRY) | Araştırma kapsamı | Banka (mio TRY) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | AKBNK Net kar | 14,064 | 15,199 | 12,132 | -20% | -14% | | GARAN Net kar | 30,432 | 30,387 | 32,544 | 7% | 7% | | HALKB Net kar | 7,546 | 8,223 | 7,938 | -3% | 5% | | ISCTR Net kar | 14,213 | 9,656 | 8,626 | -11% | -39% | | VAKBN Net kar | 11,893 | 15,077 | 14,324 | -5% | 20% | | YKBNK Net kar | 15,062 | 10,715 | 10,481 | -2% | -30% | | ALBRK Net kar | 701 | 2,183 | 1,225 | -44% | 75% | | TSKB Net kar | 2,810 | 2,952 | 2,527 | -14% | -10% | #### Sigorta (hayat & hayat dışı, mio TRY) | Araştırma kapsamı | Sigorta (mio TRY) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | AKGRT Net kar | 825 | 750 | 833 | 11% | 1% | | ANSGR Net kar | 3,427 | 3,528 | 3,780 | 7% | 10% | | TURSG Net kar | 5,010 | 7,021 | 6,502 | -7% | 30% | | AGESA Net kar | 1,316 | 2,066 | 2,176 | 5% | 65% | | ANHYT Net kar | 1,440 | 1,877 | 2,144 | 14% | 49% | #### Aracı kurum (mio TRY) | Araştırma kapsamı | Aracı Kurum (mio TRY) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | ISMEN Net kar | 1,964 | 1,807 | 1,660 | -8% | -15% | #### Varlık yönetim (mio TRY) | Araştırma kapsamı | Varlık Yönetim (mio TRY) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | GLCVY Net kar | 409 | 266 | 193 | -27% | -53% | #### Finans dışı – YP raporlama yapan şirketler (mio TRY) | Araştırma kapsamı | Havacılık (mio TRY) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | PGSUS Net satış geliri | 52,392 | 45,708 | 68,767 | 50% | 31% | | PGSUS FAVÖK | 18,275 | 4,186 | 20,465 | 389% | 12% | | PGSUS Net kar | 10,829 | -4,793 | 9,228 | a.d. | -15% | | THYAO Net satış geliri | 282,789 | 327,108 | 391,268 | 20% | 38% | | THYAO FAVÖK | 62,536 | 22,670 | 88,661 | 291% | 42% | | THYAO Net kar | 56,051 | 8,949 | 54,363 | 507% | -3% | | TAVHL Net satış geliri | 26,917 | 26,749 | 33,873 | 27% | 26% | | TAVHL FAVÖK | 11,022 | 8,870 | 13,380 | 51% | 21% | | TAVHL Net kar | 5,954 | 3,518 | 7,584 | 116% | 27% | | HTTBT Net satış geliri | 462 | 527 | 602 | 14% | 30% | | HTTBT FAVÖK | 209 | 223 | 256 | 14% | 23% | | HTTBT Net kar | 113 | 114 | 126 | 11% | 12% | | EREGL Net satış geliri | 52,958 | 64,883 | 71,115 | 10% | 34% | | EREGL FAVÖK | 4,737 | 6,582 | 8,197 | 25% | 73% | | EREGL Net kar | 651 | 8,549 | 1,699 | -80% | 161% | | KORDS Net satış geliri | 8,037 | 9,838 | 10,376 | 5% | 29% | | KORDS FAVÖK | 591 | 1,186 | 1,194 | 1% | 102% | | KORDS Net kar | -398 | 560 | 154 | -72% | a.d. | | ENKAI Net satış geliri | 44,603 | 48,916 | 44,765 | -8% | 0% | | ENKAI FAVÖK | 8,409 | 7,209 | 8,729 | 21% | 4% | | ENKAI Net kar | 10,711 | 15,033 | 4,594 | -69% | -57% | #### Finans dışı – YP raporlama yapan şirketler (YP cinsinden) | Araştırma kapsamı | Havacılık (mio EUR) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | PGSUS Net satış geliri | 1,103 | 865 | 1,251 | 45% | 13% | | PGSUS FAVÖK | 395 | 80 | 372 | 367% | -6% | | PGSUS Net kar | 227 | -92 | 168 | a.d. | -26% | | TAVHL Net satış geliri | 566 | 507 | 616 | 22% | 9% | | TAVHL FAVÖK | 231 | 167 | 243 | 46% | 5% | | TAVHL Net kar | 125 | 67 | 138 | 107% | 10% | | Araştırma kapsamı | Havacılık (mio USD) | Tahmin 3Ç25 | Tahmin 2Ç26 | Tahmin 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | THYAO Net satış geliri | 6,953 | 7,205 | 8,189 | 14% | 18% | | THYAO FAVÖK | 1,871 | 699 | 1,856 | 165% | -1% | | THYAO FAVKÖK | 2,055 | 906 | 2,071 | 129% | 1% | | THYAO Net kar | 1,378 | 197 | 1,138 | 478% | -17% | | HTTBT Net satış geliri | 11.4 | 11.6 | 12.6 | 8% | 10% | | HTTBT FAVÖK | 4.8 | 5.0 | 5.4 | 7% | 12% | | HTTBT Net kar | 2.8 | 2.5 | 2.6 | 4% | -6% | | EREGL Net satış geliri | 1,304 | 1,432 | 1,492 | 4% | 14% | | EREGL FAVÖK | 124 | 144 | 172 | 19% | 38% | | EREGL Net kar | 16 | 192 | 36 | -81% | 122% | | KORDS Net satış geliri | 197 | 217 | 217 | 0% | 10% | | KORDS FAVÖK | 15 | 26 | 25 | -4% | 72% | | KORDS Net kar | -10 | 12 | 3 | -74% | a.d. | | BRSAN Net satış geliri | 543 | 555 | 617 | 11% | 14% | | BRSAN FAVÖK | 48 | 64 | 70 | 9% | 46% | | BRSAN Net kar | 23 | 34 | 40 | 18% | 74% | _Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece yer alan bilgilere burada dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/deniz- yatrm-sayfa-1-4.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ ⌊Rapor Sayfası 6⌉ ⌊Rapor Sayfası 7⌉ ⌊Rapor Sayfası 8⌉ ⌊Rapor Sayfası 9⌉ ⌊Rapor Sayfası 10⌉ ⌊Rapor Sayfası 11⌉ ⌊Rapor Sayfası 12⌉ ⌊Rapor Sayfası 13⌉ ⌊Rapor Sayfası 14⌉ ⌊ Rapor Sayfası 15⌉ ⌊Rapor Sayfası 16⌉ ⌊Rapor Sayfası 17⌉ ⌊Rapor Sayfası 18⌉ ⌊Rapor Sayfası 19⌉ ⌊Rapor Sayfası 20⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/rapor-rapor-2026-10-20-4.pdf)