# BIST’te hangi holding hissesi daha ucuz

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/bistte-hangi-holding-hissesi-daha-ucuz/
- Yayımlanma: 2026-09-21T09:14:24+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

| 🏦 | Kurum | Marbaş Menkul |

---

Marbaş Menkul, 21 Eylül 2026 tarihli holding bültenini yayımladı. Araştırma kapsamındaki
AGHOL, DOHOL, KCHOL ve SAHOL için ortalama Net Aktif Değer (NAD) iskontosu -%47,3
olarak hesaplandı. İskontolar, holdinglerin güncel NAD değerleri kullanılarak belirlendi.

## Holding bazında NAD ve iskonto verileri

| Şirket Adı | Kod | Güncel NAD | Tahmini NAD | Piyasa Değeri | İskonto (%) | FD/FAVÖK | PD/DD | Endeks Ağırlığı (%) | 
| Anadolu Grubu Holding | AGHOL | 114.739 | 109.460 | 168.150 | -24,2% | 2,50 | 0,65 | 82.948 | 
| Doğan Holding | DOHOL | 147.860 | 146.671 | 183.388 | -64,0% | 0,57 | 0,58 | 52.863 | 
| Koç Holding | KCHOL | 939.065 | 922.990 | 1.121.745 | -41,0% | 6,35 | 0,69 | 544.457 | 
| Sabancı Holding | SAHOL | 479.014 | 462.750 | 821.065 | -60,0% | 4,54 | 0,54 | 184.938 | 
| **Ortalama** |  |  |  |  | **-47,3%** | **3,49** | **0,62** |  |

Güncel NAD, holdinglerin halka açık şirketlerinin piyasa değerinin değişmesi sonucunda
değişkenlik gösterir. İskonto oranı ise güncel NAD değişimine ve holdingin mevcut
piyasa değerine göre farklılaşır. Söz konusu iskonto oranları güncel NAD değerine
göre hesaplanmıştır.

## Net Aktif Değer (NAD) nedir

Net Aktif Değer (NAD), bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden
biridir. Holding bünyesinde bulunan bağlı ortaklıklar ve iştiraklerin piyasa değerleri,
söz konusu şirketlerdeki sahiplik oranları dikkate alınarak hesaplanır. Elde edilen
toplam varlık değerine, holdingin ana şirket seviyesindeki nakit ve nakit benzeri
varlıkları ile borçluluk durumu (solo net nakit veya net borç pozisyonu) eklenerek
ya da düşülerek holdingin toplam net değeri belirlenir.

Bu çerçevede NAD, holdingin doğrudan ve dolaylı yatırımlarının yanı sıra finansal
pozisyonunu da içeren, şirketin gerçek değerini yansıtan bütüncül bir ölçü olarak
değerlendirilir.

_Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla
hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; içerik haber verilmeksizin
değiştirilebilir ve olası hatalardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu tutulamaz._

_***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan 
önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._

![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/09/marba-
menkul-sayfa-1.webp)

![Rapor Sayfası 2](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/09/marba-
menkul-sayfa-2.webp)

![Rapor Sayfası 3](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/09/marba-
menkul-sayfa-3.webp)

![Rapor Sayfası 4](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/09/marba-
menkul-sayfa-4.webp)

 [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/09/rapor-rapor-2026-09-21.pdf)