# Bitcoin madencileri Bitcoin satışını kıstı, kasaya atmaya başladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/bitcoin-madencileri-bitcoin-satisini-kisti-kasaya-atmaya-basladi-112623h/
- Yayımlanma: 2024-09-12T07:54:54+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Azalan gelirler ve artan operasyonel maliyetlerin ortasında, sektör uzmanlarıi Bitcoin
madencilerinin yeni, özel donanımlara yatırım yapmaya devam ettiklerini ve kısa 
vadeli mücadelelere rağmen lider kripto ağının geleceğine güçlü bir güven gösterdiklerini
söylüyor.

Bu hafta yayınlanan bir Glassnode raporuna göre, Bitcoin’in hash oranı – madencilik
faaliyetinin önemli bir ölçütü – gelirler düşmüş olsa da, tüm zamanların en yüksek
seviyesine yakın.

### Üretim maliyetleri yükseliyor

Madencilik sektörü şu anda çifte zorlukla karşı karşıya: artan madencilik zorluğu
ve azalan işlem ücreti geliri. Hash oranı yükseldikçe, madencilik yapmanın ve BTC
blok ödülü kazanmanın zorluğu da artıyor, dolayısıyla üretim maliyetleri de yükseliyor.

Bu durum, Runes tokenları ve NFT benzeri Ordinals gibi yüksek ücretli işlemlere 
olan talebin azalmasıyla birleştiğinde, son aylarda madencilerin karlılığını azalttı.
Yine de madenciler, kısmen eski makinelerin hızla demode olduğu bir ortamda rekabetçi
kalma ihtiyacı nedeniyle yeni ASIC donanımlarına yatırım yapmaya devam ediyor.
Bu
eğilimi yönlendiren önemli bir faktör, madencilerin işletme maliyetlerini yönetmelerine
yardımcı olan modern ASIC ekipmanlarındaki gelişmiş enerji verimliliği.

_Decrypt_ ile konuşan kripto borsası CEX.IO’nun baş analisti Illia Otychenko, özel
Bitcoin madencilik donanımının enerji verimliliğinin 2018’den 2023’e kadar “iki 
kattan fazla arttığını” ve “üretilen coin başına enerji tüketimini önemli ölçüde
azalttığını” söyledi.

Bu ilerleme madencilerin artan elektrik maliyetlerini ve madencilik zorluklarını
hafifletmelerine olanak tanıyarak olumsuz piyasa koşullarında bile kârlılığı sağlam
tutuyor.

Bitcoin fiyatı nispeten güçlü kalmaya devam ederken, işlem ücreti baskısı azaldı
ve madencilerin karlarını daha da sıkıştırdı. İşlem ücreti gelirleri artık eskisinin
çok küçük bir kısmını oluşturduğundan, madenciler faaliyetlerini sürdürebilmek için
blok sübvansiyonlarına daha fazla bel bağlıyor.

İlginç bir şekilde, madenciler bu gelir sıkışıklığına yanıt olarak stratejilerini
değiştiriyor.

### Bitcoin satmak yerine kasada tutmaya başladılar

Geçmişte, operasyonel maliyetleri karşılamak için çıkarılan Bitcoin’in büyük bir
kısmını satıyorlardı, ancak rapor artık birçoğunun çıkarılan arzın bir kısmını hazine
rezervlerinde tuttuğunu vurguluyor. Örneğin Marathon Digital, Temmuz ayında “tam
HODL” stratejisini benimseyeceğini duyurmuş ve artık çıkarılan BTC’yi satmayacağını
söylemişti. Aslında, piyasadan da daha fazla satın aldı.

HashKey Capital’in yatırım araştırmaları başkanı Jeffrey Hu, bu durumu Bitcoin’in
uzun vadeli değerine duyulan güvenin bir işareti olarak görüyor.

Hu _Decrypt_‘e verdiği demeçte, “Madencilerin çıkarılan arzın bir kısmını ellerinde
tutmaları, gelecekteki fiyat artışına güvendiklerini gösteriyor” dedi ve ekledi:“
Bu bir güven işaretidir ve piyasadaki satış baskısını azaltarak potansiyel olarak
fiyatları destekleyebilir.”

Bununla birlikte Hu, bu stratejinin riskleri de beraberinde getirdiği, özellikle
de madencilerin gerileme dönemlerinde rezervlerini satmak zorunda kalmaları halinde
satış baskısının daha da artabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Bitget Research’ün baş analisti Ryan Lee, artan hash oranının ardındaki nedenleri
kısmen, Bitcoin’in geçtiğimiz yılki fiyat artışlarıyla yeniden kârlı hale gelen 
eski madencilik makinelerinin yeniden piyasaya sürülmesine bağlıyor.

Lee, “Bitcoin’in fiyatı daha önce kârlı olmayan donanımları uygun hale getirdiğinden
eski makineler yeniden faaliyete geçiriliyor. Bu durum, daha verimli makinelere 
yapılan yeni yatırımlarla birleşerek toplam hash oranını yükseltiyor” şeklinde konuştu.

Lee ayrıca Rusya gibi bölgelerde son zamanlarda görülen düzenleyici desteğe ve Beyaz
Saray’a geri dönmek için yaptığı son koşuda Bitcoin’i ve kripto endüstrisini destekleyen
eski Başkan Donald Trump gibi isimlerden gelen olumlu sinyallere de işaret ediyor.
Hu, bu tür değişimlerin piyasa belirsizliğini azaltarak hash oranını desteklediğini
belirtti.

Bu faktörler gelir zorluklarının bir kısmının telafi edilmesine yardımcı olsa da
uzmanlar madencilerin uzun vadeli kârlılık sağlamak için alternatif gelir akışlarını
keşfetmeleri gerektiği konusunda hemfikir. 

### Yapay zeka işlem gücüne olan talep katlanarak artıyor

Livepeer kurucu ortağı ve CEO’su Doug Petkanics, Bitcoin madencilerinin büyük miktarda
işlem gücü gerektiren yapay zeka hesaplamalarına yönelmek için iyi bir konumda olduklarını
öne sürdü.

Petkanics, “Yapay zeka işlem gücüne olan talep katlanarak artıyor. Madenciler mevcut
enerji ve soğutma altyapılarıyla GPU’ları ekleyerek ve yeni bir gelir akışı sağlayarak
bu pazara girebilirler” dedi.

Çeşitlendirme, madencilik sektörünün giderek artan rekabet ortamında ayakta kalmanın
anahtarı olabilir. Core Scientific ve Bitdeer gibi firmalar, Bitcoin işleriyle ilgili
potansiyel eksiklikleri gidermek üzere yapay zeka ihtiyaçları için bilgi işlem gücü
sağlayanlar arasında yer alıyor.

Otychenko, sermaye zengini madencilerin daha küçük operasyonları geride bırakmasıyla
daha fazla konsolidasyon öngörüyor.

CleanSpark’ın bu yılın Haziran ayında GRIID’i 155 milyon dolara satın alması, büyüme
stratejisinin bir parçası olarak barındırma kapasitesini artıran en önemli örnek.
Benzer şekilde, Bitfarms kısa süre önce Stronghold Digital Mining’i satın alırken,
Riot Platforms da yönünü etkilemek için Bitfarms’ın %19 hissesini satın aldı.

Marathon Digital gibi şirketler de düşük maliyetli enerji ve ölçeklenebilir altyapı
sağlamak için gelecekte satın alma fırsatları görüyor.