# BNP Paribas, beğendiği hisse portföyünü güncelledi - Bağlantı: https://www.borsatek.com/bnp-paribas-begendigi-hisse-portfoyunu-guncelledi-65626h/ - Yayımlanma: 2021-06-17T16:05:06+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral BNP Paribas, beğendiği hisse portföyünü EREGL, ISCTR, KRDMD, MGROS, OTKAR, TAVHL, THYAO, TUPRS ve YKBNK olarak güncelledi. BNP Paribas’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı: “TEB Yatırım olarak temel açıdan beğendiğimiz hisse portföyümüzü EREGL, ISCTR, KRDMD, MGROS, OTKAR, TAVHL, THYAO, TUPRS ve YKBNK olarak  güncelliyoruz. 2021 yılının ikinci yarısında birinci yarıyılda kısmen  etkin olan yatırım temalarının daha çok ön plana çıkacağını  düşünüyoruz. Yılın ikinci yarısında etkin olacağını düşündüğümüz 3 ana tema var: [PAGE] 1. Emtia süper-döngüsü: Emtia fiyatlarının arz-talep kaynaklı  ivmesinin yılın geri kalanında da devam etmesini bekliyoruz. ABD  ekonomisi başta olmak üzere özellikle gelişmiş ülkelerde 2Ç2021’den  itibaren en az dört çeyrek daha güçlü yıllık ekonomik büyümeler  görebiliriz. Bu durum ABD dolar endeksinin zayıflığı ile de birleşince emtia fiyatlarını desteklemeye devam edebilir. 2007/2008 emtia  “süper-döngüsü”ne göre demir-çelik fiyatlarının ve nakit kar  marjlarının çok daha yukarıda olduğu seviyelerdeyiz. Bu durum hem EREGL hem de KRDMD için 2021/2022 karlılıklarını destekleyecektir. Her  iki hissenin de oluşması beklenen güçlü net kar rakamlarını tam olarak  fiyatlamadığını düşünüyoruz. EREGL 2021T F/K rakamlarına göre  gelişmekte olan ülkelerdeki benzer şirketlere göre %31 iskontolu  olurken, bu iskonto KRDMD için %53’dür. [PAGE] 2. Aşı ve açılma fiyatlaması: Dünya’da ve Türkiye’de aşılama  takvimlerinin hızlanmasıyla ekonomilerde normalleşme ve açılmanın  piyasalarda daha hızlı fiyatlanacağını düşünüyoruz. Özellikle hava  trafik rakamlarının Mayıs sonrasında mevsimsel etkilere göre  düzelttiğimizde her ayın bir önceki aydan daha iyi olmasını  bekliyoruz. Havacılık sektöründe favorilerimiz THYAO ve TAVHL  olmaktadır. Diğer taraftan, dünyada mobilitenin artması petrol ürün marjlarını destekleyecektir. 2020 yılında tarihinin en kötü bilanço  dönemini geçiren TUPRS’ın 2021 ve sonrasında hızlı bir toparlanma  sürecine gireceğini düşünüyoruz. [PAGE] 3. Enflasyon: Enflasyon dünyada baş gösterdi ve 2021 yılı genelinde  bir tema olmaya devam edebilir. Türkiye’de tarihi ortalamalardan  yüksek seyreden enflasyonun ancak yılsonuna doğru düşme trend’ine  girebilecektir. En az iki çeyrek daha yüksek seyredecek enflasyondan  olumlu etkilenebilecek hisseler arasında tercihimiz MGROS’tur. Bankacılık endeksinin geldiği seviyeleri göz önüne aldığımızda Nisan  sonundan beri gördüğümüz ilginin bir süre daha devam edeceğini  öngörüyoruz. Yılın ikinci yarısı enflasyon trendine bağlı olarak faiz  indirimlerine sahne olabilir. Aynı zamanda, etkin aşılama sayesinde  büyümenin daha sağlıklı bir patikaya oturmasını ve bunun hem aktif  kalitesine hem de kredi hacimlerine olumlu etkisi olmasını bekleriz.Bankacılık endeksi BIST 100 genelinde %15 ağırlığa sahipken portföy  önerimizde biraz daha yüksek (%22) ağırlıkla taşıyoruz. Daha önce  bankacılık hisseleri arasında önerdiğimiz AKBNK ve GARAN son bir aylık  dönemde hem BIST 100 endeksinin hem de bankacılık endeksinin üzerinde  performans gösterdi. Buna karşılık, ISCTR ve YKBNK hisse  performanslarının ise bankacılık endeksinden daha zayıf kaldığını  gözlemledik. Her iki banka da hem kendi tarihsel çarpanlarına hem de  özel bankalar endeks çarpanlarına göre iskontolu işlem gördüğünden  banka sektör ağırlığını bu iki banka üzerinden taşımayı tercih ettik. [PAGE] 2021 yılı net kar büyümesinin iyi olmasını beklediğimiz bir diğer  hisse ise OTKAR’dır. Özellikle ihracat odaklı savunma sanayi  projelerinde görev alması, mobilitenin artmasıyla büyük ticari  araçlara talebin canlanması halihazırda yüksek bir iş hacmine sahip  olan Otokar’ın performansına yardım edecektir.”