# Boeing’de kurtuluş hikayesi: Yeni CEO hisse senedini uçurabilir mi?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/boeing-kurtulus-hisse-senedi-ortberg/
- Yayımlanma: 2025-11-08T15:03:37+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

**Boeing**‘in hikayesi tam bir Hollywood draması: Zirveden çöküşe ve şimdi de “kurtuluş”
a… Yıllar süren mühendislik hataları, kurumsal çürüme ve finansal türbülansın ardından,
yeni CEO Kelly Ortberg enkazı kaldırmaya çalışıyor. Piyasa ise nefesini tutmuş bu
geri dönüşün gerçek olup olmayacağını izliyor.

Bir zamanlar havacılık sektörünün ve nakit akışının devi olarak görülen [**Boeing** (BA)](https://www.boeing.com/),
2018 ve 2019’daki iki ölümcül 737 MAX kazasıyla başlayan ve mühendislikten çok finansa
öncelik veren bir kurum kültürüyle derinleşen yedi yıllık bir kriz dönemine girdi.
Ancak, Temmuz 2024’te CEO’luğa getirilen mühendis kökenli [Kelly Ortberg](https://en.wikipedia.org/wiki/Kelly_Ortberg)‘
in liderliğinde, şirketin bir kurtuluş hikayesi yazmaya başladığı ve hisselerinin
yeniden yatırım yapılabilir hale geldiği belirtiliyor.

Ortberg’in göreve gelmesinden bu yana [Boeing](https://www.borsatek.com/boeing-ucuncu-ceyrek-bilanco-beklenti/)
hisseleri yüzde 7 değer kazandı. Şirketin Çarşamba günü açıkladığı ve 777X programındaki
gecikmeler nedeniyle beklenenden daha yüksek zarar içeren üçüncü çeyrek sonuçları
hisselerde düşüşe neden olsa da, Ortberg’in attığı adımlar toparlanmanın gerçek 
olabileceğini gösteriyor.

## Boeing’in yıllar süren düşüşü ve kültürel değişim

![boeing](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/boeing_1-1024x612.
jpg)

Boeing’in sorunları, 1997’de McDonnell Douglas ile birleşmesiyle başlayan ve mühendislikten
finansal mühendisliğe doğru kayan bir kültürle başladıktan sonra derinleşti. 2001’
de merkezin Seattle’dan Chicago’ya taşınması, yönetimi üretimden ayırdı. 2011-2019
arasında Boeing, Ar-Ge ve tesislere satışlarının yaklaşık yüzde 6,2’sini ayırırken,
rakibi Airbus bu oranı yüzde 9,4’te tuttu. Boeing, aynı dönemde yaklaşık 59 milyar
doları hissedarlarına geri ödedi.

Bu finansal odaklanma, Airbus A320neo’ya hızla yanıt vermek için mevcut 737 platformunun
değiştirilmesiyle geliştirilen 737 MAX’ın yaratılmasına yol açtı. İki ölümcül kazanın
ardından uçak dünya çapında yere indirildi ve şirketin nakit akışı dibe vurdu. Ocak
2024’te bir 737 MAX 9’un kapı tapasının patlaması ise CEO Dave Calhoun’un ayrılışını
hızlandırdı.

## Yeni CEO Ortberg’in kurtuluş hamleleri

![boeing](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/Kelly-Ortberg_boeing-
1024x512.jpg)

Temmuz 2024’te göreve başlayan Kelly Ortberg, önceki yönetimin kararlarını hızla
tersine çevirmeye başladı. Yönetimi çalışanların yakınına, Seattle’a geri taşıdı.
Hisse senedi ve dönüştürülebilir tahvil ihracıyla nakit topladı ve Digital Aviation
Solutions’ın bir kısmını 10 milyar dolardan fazlaya sattı. Ayrıca, şirketin odağını
yakın vadeli hedeflere çevirmek için X-66 gibi uzak hedefli projeleri durdurdu.

Vertical Research Partners analisti Rob Stallard, “Çok daha az kibirli bir üslup
görüyoruz,” derken, yeni Finans Direktörü Jay Malave’nin de atanmasının olumlu olduğunu
belirtti. AeroDynamic Advisory’den Richard Aboulafia ise, savunma ve ticari uçak
geliştirme birimlerine yapılan yeni atamaların, Ortberg’in “yetenekli kimseyi korkutmadığını”
gösterdiğini ifade etti.

## Boeing için iyileşme belirtileri ve riskler

![Kelly Ortberg](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/boeing_4-
1024x613.jpg)

Boeing’in önünde hala sorunlar var. Şirketin 2025 yılında da kâr etmesi beklenmiyor,
bu da üst üste yedi yıl zarar anlamına geliyor. St. Louis’deki 3.200 savunma işçisinin
grevi de sürüyor.

Ancak iyileşme belirtileri de güçlü. Şirketin 6.600’den fazla yerine getirilmemiş
siparişi bulunuyor. Sorun, bu talebi karşılayacak üretimi yapabilmek. FactSet’e 
göre, 2025’teki teslimatların 2024’teki 350’den az sayıdan 600 jete yükselmesi bekleniyor.
FAA, 737 MAX üretim sınırını ayda 38’den 42’ye yükseltti ve Boeing’in hedefi 2026’
da ayda 50’ye ulaşmak.

Şirket, üçüncü çeyrekte hisse başına 7,14 dolar zarar açıklasa da (beklenti 5 dolar
zarardı), gelirler 17,8 milyar dolardan 23,3 milyar dolara yükseldi. Ticari jet 
teslimatı 116’dan 160 adede çıktı ve şirket 2023’ten bu yana ilk kez pozitif serbest
nakit akışı bildirdi.

BofA Securities analisti Ron Epstein, “Daha fazla uçak teslim edebilirse, daha fazla
nakit üretebilir,” diyerek durumu özetliyor. Analistler, Boeing’in 777X, 737 MAX
7 ve MAX 10 sertifikasyonlarını alması ve yeni bir uçak tasarımıyla pazar payını
geri kazanması durumunda hisse senedinin mevcut 200 dolar seviyelerinden 270 ila
300 dolar aralığına yükselebileceğini öngörüyor.