# Borsada banka-sanayi makası açılıyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/borsada-banka-sanayi-makasi-aciliyor-76923h/
- Yayımlanma: 2021-12-15T15:13:07+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Bloomberg HT’nin haberine göre Borsa İstanbul’da son dönemde bankacılık ve sanayi
endeksi arasındaki makas sanayi lehine işlemeye döndü.

Banka/sanayi rasyosu 0,46 ile tarihi ortalaması olan 1,91 seviyesinin oldukça altında
bulunuyor.

Sanayi şirketlerinin hisse senetleri TL bazında tarihinin en iyi yıllarından birini
yaşıyor. Endeks yılbaşından bu yana TL bazında yüzde 63 getiri ile diğer sektörlerden
pozitif ayrışmasını sürdürüyor.

Küresel büyüme hikayesi, parasal teşvikler, merkez bankalarının gevşek para politikaları
ötelenmiş talep ve artan emtia fiyatları yükselişin ana lokomotifleri oldu.

Performans dolar bazında incelendiğinde farklı bir tablo ortaya çıkıyor. Hatta sanayinin
lokomotifi olan bazı firmalar, mevcut TL bazlı primlerine rağmen çarpan ve piyasa
değeri perspektifinde küresel emsallerinin altında kalmayı sürdürüyor.

Bu süre zarfı içerisinde küresel emsallerinden en fazla ayrışan sektör ise bankacılık
endeksi olarak öne çıkıyor. Geride kalan yıllarda hacim, piyasa değeri, endeks ağırlığı
ve piyasa lokomotifi olan bankacılık endeksi son yıllardaki zayıf performansı ile
endeks içerisindeki baskınlığını da kaybetmeye devam ediyor.

Pandemi öncesinde 1,23 seviyesinde olan banka/sanayi rasyosu 2021 yılı nisan ayında
0,41’e kadar gerileyerek tarihini en düşük seviyesine çekilmişti.

Yılın devamında; banka kârlılıklarındaki beklentiler, hisse geri alımları, cazip
değerlemeler gibi hikayeler bu rasyoyu tekrardan 0,56 seviyesine kadar çıkarmıştı.
Fakat son dönemde TL’deki hızlı değer kaybı süresince bu rasyo tekrardan sanayi 
lehine işlemeye başladı.

Her ne kadar Aralık ayı başından bu yana bankacılık endeksi TL bazında yüzde 15’
in üzerinde getiri sağlasa da, sanayideki yüzde 20’lik prim rasyonun sanayi tarafına
kaymasına neden oldu. Kasım ayında başlayan TL’deki değer kaybı karşısında yatırımcılar;
kasasında Döviz bulunduran veyahut net satışları döviz geliri ile olan firmaları
tercih etti. Aynı süre zarfında emtia fiyatlarındaki yükseliş yine bazı sanayi firmalarının
primini destekledi.

Son rakamlara göre BIST 30 şirketlerinin TL bazında yılbaşından bu yana performansına
bakılırsa, en büyük getirinin yüzde 248 artışla Sasa Polyester tarafında olurken,
dolar bazında sadece 6 şirket getiri sağladı. Bankacılık hisselerinde ise yılbaşından
bu yana TL bazlı en büyük getiri yüzde 25 civarında Yapı Kredi bankasında olurken,
Vakıfbank yüzde 9 kayıp ile hem bankacılık endeksinin hem de BIST 30 hisselerin 
içerisinde en kötü performansı sergiliyor.