# UBS: Borsalar toparlanabilir, ancak öncesinde biraz daha düşecek!

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/borsalar-toparlanabilir-ancak-once-dusecek/
- Yayımlanma: 2025-04-22T13:29:10+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Küresel [**borsa** ](https://www.borsatek.com/bistte-fiyati-2-katina-cikacak-2-hisse-senedi/)
endekslerinde bu yılın ilerleyen dönemlerinde toparlanma bekleniyor; ancak UBS stratejistlerine
göre bunun öncesinde daha fazla düşüş yaşanabilir

UBS’nin yayımladığı yeni bir piyasa analizine göre, küresel **borsa** endekslerinde
yılsonuna doğru mütevazı bir yükseliş yaşanabileceği öngörülüyor. Ancak stratejistler,
bu iyimser senaryodan önce daha fazla düşüş yaşanabileceği konusunda uyarıda bulundu.

UBS, [Küresel MSCI AC Dünya Endeksi](https://www.msci.com/indexes/index/892400)’
nin yılı yaklaşık 830 puan seviyesinde tamamlamasını bekliyor. Bu tahmin, şu anki
seviyelere göre yaklaşık %5’lik yukarı yönlü bir potansiyele işaret ediyor. Ancak
bu seviyeye ulaşılmadan önce endeksin yeniden eski düşük seviyelere yaklaşabileceği,
hatta bu seviyelerin altına inebileceği belirtiliyor.

## Kısa vadede riskler baskın

![borsa](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/borsa_2-1-1024x576.
webp)

UBS stratejistleri, kısa vadede küresel **borsaaları** etkileyebilecek üç ana riskin
altını çizdi: gelir tahminlerindeki aşırı iyimserlik, sıkılaşan finansal koşullar
ve olası kazanç revizyonları. Ayrıca, kısa süreli tedarik zinciri şokları ve Çin
kaynaklı damping riski gibi faktörlerin de yatırımcı davranışları üzerinde etkili
olabileceği vurgulandı.

Analist Andrew Garthwaite’in liderliğindeki ekip, küresel gayri safi yurtiçi hasıladaki(
GSYH) her %1’lik düşüşün, hisse başı kazançlarda %8’lik azalma anlamına geldiğini
belirtti. Bu etki özellikle, küresel şirket kârlarının %60’ına sahip ABD ekonomisi
için belirleyici olacak.

## Borsa değerlemeleri sınırlı avantaj sunuyor

![borsa](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/borsa_3-1024x576.
webp)

UBS analizinde, %4,9 seviyesindeki mevcut hisse senedi risk priminin, hem ABD’de
yüksek fiyat-kazanç oranları hem de geniş kredi spreadleri nedeniyle yatırımcılara
anlamlı bir değerleme avantajı sağlamadığını açıkladı. Bu durum, döngüsel hisselerin
hala pahalı olmasına ve piyasa getirilerinde yönü belirleyememesine neden oldu.

Ancak daha olumlu senaryolarda görünüm değişebilir. UBS’e göre ticaret gerilimlerinin
azalması ve merkez bankalarının destekleyici politikalara yönelmesi halinde piyasalar
pozitif tepki verebilir. Özellikle ABD’de ücret artışlarının dengeli seyretmesi 
ve enflasyon beklentilerinin kontrol altında kalması, Fed’in 2025 yılında daha aktif
bir tutum almasını sağlayabilir.

## Borsa için alternatif senaryolar da masada

![borsa](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/borsa_4-1024x576.
webp)

UBS, en olumsuz senaryoda küresel gümrük vergilerinin korunmaya devam etmesi durumunda
MSCI AC Dünya Endeksi’nin geçici olarak 680 puana kadar gerileyebileceğini belirtti.
Bu seviye, mevcut seviyelere göre %14’lük bir düşüş anlamına geliyor. Ancak bu durumda
bile yıl içinde politika değişiklikleriyle toparlanma olasılığı var.

Raporda, bu senaryonun düşük olasılıklı olduğu, ancak dikkate alınması gerektiği
ifade edildi. Aynı zamanda, iyimser bir “mavi gökyüzü” senaryosunda ise küresel 
gümrük tarifelerinin azaltılmasıyla değerleme ve yatırımcı güveninde geniş çaplı
iyileşmeler görülebileceği öngörüldü. Bu durumda, MSCI AC Dünya Endeksi %15 artışla
910 puana kadar yükselebiliyor.

UBS, bu senaryoda kredi spreadlerinin daralacağını, merkez bankalarının daha destekleyici
olacağını ve ABD ekonomisine olan küresel güvenin korunacağını belirtti.