# Çin hisse senetleri: likidite kaynaklı ralli devam edecek mi?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/cin-hisse-senetleri-rallisi/
- Yayımlanma: 2025-08-29T22:18:56+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

[Çin hisse senedi piyasası](https://english.sse.com.cn/), bu yaz aylarında güçlü
bir yükseliş yaşadı. Özellikle Çin hisse senetleri Ağustos ayından itibaren hem 
büyük hem de küçük sermayeli A hisselerinde sırasıyla %8 ve %10 oranında artış gösterirken,
H hisseleri son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu dikkat çekici yükseliş,
makroekonomik verilerdeki zayıflığa ve kazanç revizyonlarının durağanlığına rağmen
gerçekleşti. Bu durum, rallinin sürdürülebilirliği konusunda bazı soru işaretlerini
beraberinde getirdi.

## Goldman Sachs’a göre likidite itici güç oldu

![tarife](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/03/Cin-MB_Cin-merkez-
bankasi_yuan-1024x576.webp)

Goldman Sachs’ın analizine göre, bu rallinin arkasındaki temel itici güç, hem Çin’deki
hem de küresel ölçekteki likidite oldu. Stratejistler, dünyanın en büyük on hisse
senedi piyasasından sekizinin rekor veya rekora yakın seviyelerde işlem görmesine
karşın, Çin hisse senetleri’nin 2021 zirvelerinin %26-34 altında kaldığını vurguladı.
Bu durum, piyasanın daha fazla yükseliş için geniş bir alanı olduğunu gösteriyor.
Goldman Sachs, yükselişin devam etmesini beklediğini belirtti.

## Büyüme ve değerlemelerdeki son durum

![Çin hisse senetleri: likidite kaynaklı ralli devam edecek mi? Borsatek](https://
i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/cin-ekonomisi_2-1024x683.webp)

Temmuz ayından bu yana büyüme ivmesi yavaşladı, ancak Goldman Sachs stratejistleri,
resmi %5’lik GSYİH hedefinin ulaşılabilir olması nedeniyle yalnızca kademeli bir
yavaşlama bekliyor. Kazanç revizyonları durulmasına rağmen banka, 2025 yılı için
hisse başına kazanç büyümesi tahminini %8-9 olarak korudu. Bu tahmin, H hisseleri
için konsensüsün üzerinde, ancak A hisseleri için altında kalıyor. Geçen yılki düzenleyici
değişikliklerden başlayarak[, Çin hisse senetleri piyasasının](https://www.borsatek.com/cin-borsasi-sangay-etkisiyle-yukseldi-4255h/)
yapay zeka anlatısıyla canlanması, değerlemelerin yeniden yükselmesini sağladı.

## Duyarlılık ve akışlar yükselişi destekliyor

![Çin hisse senetleri: likidite kaynaklı ralli devam edecek mi? Borsatek](https://
i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/5180-ve-5870-1024x477.webp)

Yatırımcı duyarlılığı ve piyasadaki pozisyonlanma, rallinin henüz aşırıya kaçmadığını
gösteriyor. Perakende marj finansmanı yükseldi, ancak Goldman’ın duyarlılık göstergeleri,
risk iştahının 2015 ve 2024 zirvelerinin altında seyrettiğini ortaya koyuyor. Kinger
Lau liderliğindeki ekip, perakende risk iştahının bu zirvelere dönmesi durumunda,
CSI300 endeksinin mevcut seviyelere göre sırasıyla %18 ve %34 artışla 5180 ve 5870
seviyelerinde işlem göreceğini belirtti. Yurt içi yatırım fonları hisse senedi pozisyonlarını
artırmaya yeni başlarken, sigorta şirketleri tahsis limitlerinin oldukça altında
kalmaya devam ediyor ve yabancı yatırımcılar düşük pozisyonlarını sürdürüyor.

## Potansiyel riskler ve fırsatlar

![Çin hisse senetleri: likidite kaynaklı ralli devam edecek mi? Borsatek](https://
i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/goldman-sachs-cin-piyasalari-1024x566.
webp)

Goldman Sachs, ana risklerin ani politika şokları olduğunu vurguluyor. Ani likidite
sıkılaştırması veya düzenleyici değişiklikler gibi faktörlerin, tarihsel olarak 
likidite kaynaklı rallileri sona erdirebileceği konusunda uyarıyor. Ancak, banka,
piyasaların büyümeyi finanse etme ve hane halkı servetini artırma konusundaki stratejik
rolü göz önüne alındığında, politika kaynaklı bir gerileme olasılığının düşük olduğunu
düşünüyor.

Bankanın offshore ve A hisselerine yönelik ağırlığı devam ediyor. Goldman Sachs,
MSCI Çin için 12 aylık getiri tahminini %10, CSI300 için ise %12 olarak belirlerken,
hedefini 4.900’e yükseltti. Bununla birlikte, TMT/İnternet, tüketici hizmetleri,
sigorta ve malzeme sektörlerindeki fırsatların daha iyi risk-getiri oranı sunduğunu
ifade etti.