# Commerzbank’tan TCMB’nin enflasyon tahminlerine eleştiri

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/commerzbank-tcmb-enflasyon-elestirisi/
- Yayımlanma: 2026-08-27T10:42:08+03:00
- Yazar: Mustafa Altun

Alman banka Commerzbank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın ([TCMB](https://www.borsatek.com/bofa-tcmb-faiz-indirimi-tarihi/))
enflasyon tahminlerinde yaptığı artışların piyasayı yönlendirmekten ziyade gerçekleri
geriden takip etmek anlamına geldiğini belirtti. Bankanın ekonomisti Tatha Ghose,
sürekli yukarı yönlü revizyon yapılmasının para politikasının ve merkez bankasının
öngörülebilirliğine, kredibilitesine zarar verdiğini vurguladı.

## Banka tahminleri piyasayı yönlendiremiyor

Commerzbank ekonomisti Tatha Ghose, [TCMB](https://www.borsatek.com/tcmb-bir-haftalik-repo-ihalesi/)
tahminlerinin temel amacının piyasa beklentilerini çapalayarak istikrar sağlamak
olduğunu, ancak mevcut tabloda [TCMB](https://www.tcmb.gov.tr/)‘nin gecikmeli olarak
teslim olduğunu ifade etti. Ghose, özel sektör ekonomistlerinin enflasyon tahminlerini
sürekli olarak merkez bankasından önce güncellediği bir ortamda, TCMB’nin yalnızca
Enflasyon Raporu dönemlerinde güncelleme yapmasının piyasadaki algıyı olumsuz etkilediğini
belirtti. Bu durumun devam etmesi halinde, piyasa aktörlerinin Enflasyon Raporlarını
ve orta vadeli hedefleri dinamik bir tahmin aracı olarak değil, sadece dönemsel 
sunum belgeleri olarak görmeye başlayacağı uyarısında bulundu.

![Enflasyon raporu](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/11/ENFLASYON-
RAPORU.webp)

## Yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 28’e yükseltildi

Merkez Bankası , 13 Ağustos’ta açıkladığı Enflasyon Raporu’nda jeopolitik belirsizlikler
ile petrol, doğal gaz ve gıda fiyatlarındaki oynaklığı gerekçe göstererek yıl sonu
enflasyon tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e yükseltmişti. Ghose raporunda, “Her 
yıl benzer bir tabloyla karşılaşıyoruz: Türkiye Merkez Bankası yıl başında iyimser
bir tahminle yola çıkıyor, ancak hedef yaklaştıkça ve ilk rakam inandırıcılığını
yitirdikçe tahmini kademeli olarak yukarı revize ediyor” değerlendirmesinde bulundu.
Aynı tahmin revizyonu kalıbının 2024 ve 2025 yıllarında da belirgin bir şekilde 
yaşandığına dikkat çekildi.

![TCMB](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/03/tcmb-merkez-bankasi.
webp)

### Commerzbank TCMB’yi neden eleştirdi?

Commerzbank ekonomisti Tatha Ghose, Merkez bankasının enflasyon tahminlerini sürekli
yukarı yönlü revize etmesinin piyasa beklentilerini yönlendirmek yerine gerçekleşmiş
verileri geriden takip etmek anlamına geldiğini, bunun da para politikasının öngörülebilirliğine
zarar verdiğini belirtti.

### TCMB yıl sonu enflasyon tahminini ne kadar yükseltti?

TCMB, 13 Ağustos’ta açıkladığı Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminini
yüzde 26’dan yüzde 28’e yükseltti. Gerekçe olarak jeopolitik belirsizlikler ile 
petrol, doğal gaz ve gıda fiyatlarındaki oynaklık gösterildi.

![TCMB](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/07/tcmb-merkez-bankasi.
webp)