# Deniz Yatırım 6 hisse senedi için “AL” önerisi verdi, hedef fiyatları açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-6-hisse-senedi-icin-al-onerisi-verdi-hedef-fiyatlari-acikladi-109771h/
- Yayımlanma: 2024-06-20T10:23:28+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Deniz Yatırım](https://www.denizyatirim.com/), ALARK-Alarko Holding için hedef 
fiyatını 173,33 TL’den 162 TL’ye düşürdü, tavsiyesini “al” olarak korudu. 

Deniz Yatırım’ın ALARK-Alarko Holding için değerlendirmesi şöyle:

Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Alarko Holding 1Ç24’te 1.275 milyon
TL net zarar (Deniz Yatırım: 1.642 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi
nedeniyle 1Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 589 milyon TL’lik
olumsuz etki oluştu.

Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 1Ç24 finansallarında, geçen yılın aynı döneminin
aksine net zarar kaydedildi. Zayıf finansallar dolayısıyla açıklanan finansal sonuçların
hisse performansı üzerinde olumsuz bir etki yaratacağı düşüncesindeyiz.

■ Şirket’in konsolide satış geliri 1Ç24’te yıllık bazda %30 azalarak 1.644 milyon
TL olarak gerçekleşti. Konsolide satış gelirlerinin gerilemesinde sanayi ve ticaret
ile taahhüt ve iş geliştirme segmentlerindeki daralma etkili oldu. Kombine satış
geliri ise özellikle enerji segmentindeki düşüşle yıllık %37 azalışla 7.205 milyon
TL oldu.

■ Enerji üretim segmentinde ciroda yaşanan düşüşün ana nedeni hem termik santral
hem de yenilenebilir varlıkların üretimi artmış olmasına rağmen spot elektrik fiyatlarının
düşük seyretmesidir. Ek olarak, elektrik dağıtım segmentinde daha düşük tarifeler
de büyümeyi sınırladı.

■ Alarko Holding’in toplam elektrik üretimi 1Ç24’te yıllık bazda %9 oranında artmıştır.
Özellikle Cenal Karabiga tesisinde üretimde önemli bir artış yaşanırken, tüm mevcut
hidroelektrik santralleri, yıl boyunca etkili olan
yağışların etkisiyle geçen yıla
kıyasla daha güçlü üretim gerçekleştirdi. Türkiye’de toplam üretilen elektrik ise
1Ç24’te yıllık %6’lık artış kaydetmiştir.

■ Şirket 1Ç24’te 1.275 milyon TL net zarar kaydetti. Artan net finansman gideri 
ve zarara dönen özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar net zararda etkili oldu.
1Ç23’te 1.018 milyon TL seviyesinde özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan
kar kaydedilirken, 1Ç24’te 928 milyon TL zarar yazıldı.

■ Şirket, 1Ç24’te 667 milyon TL seviyesinde esas faaliyetlerden net diğer gelir (
1Ç23: 195 milyon TL net gelir) ve 547 milyon TL seviyesinde net finansman gideri(
1Ç23: 57 milyon TL net gider) kaydetti. Ayrıca, parasal kazanç/kayıp kalemi altında
589 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.

■ Genel değerlendirme: İlk çeyrek finansalları çerçevesinde Alarko Holding için 
12-aylık hedef fiyatımızı 173,33 TL’den 162,00 TL’ye indirmemize karşılık önerimizi
AL olarak sürdürüyoruz. Diğer yandan, ALARK’ı 13 Eylül 2022 tarihinden bu yana Model
Portföyümüzde taşıdığımızı hatırlatmak isteriz. Hisse, yıl başından itibaren BIST
100 endeksinin %11 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere
göre hisse 10,6x F/K ve 1,1x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.

## **󠀁[>>> SONRAKİ SAYFA: MEDTR-Meditera hisseleri için hedef fiyat tavsiye](https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-medtr-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-109769h)󠁿**