# Deniz Yatırım, Aksigorta için hedef fiyatını revize etti - Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-akgrt-hedef-fiyat-guncelledi/ - Yayımlanma: 2026-10-23T17:36:11+03:00 - Yazar: Haber Merkezi | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📈 | Hisse | Aksigorta **(AKGRT)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **10.20 TL** ▼ 11.00 TL’den | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %117.0 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-10-23 | --- Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş., 23 Ekim 2026 tarihli bilanço değerlendirme raporunda Aksigorta’nın (AKGRT) 3Ç26 finansallarını inceleyerek 12 aylık hedef fiyatını 11,00 TL’den 10,20 TL’ye revize etti; AL tavsiyesini ise korudu. ## 3Ç26 net karı beklentilerin üzerinde geldi Deniz Yatırım, söz konusu rapora ilişkin genel değerlendirmesini “sınırlı olumlu” olarak belirledi. Aksigorta, 3Ç26 döneminde 875 milyon TL net kar açıkladı. Deniz Yatırım’ın beklentisi 833 milyon TL, piyasa beklentisi ise 785 milyon TL seviyesindeydi. Net kar rakamı, önceki döneme göre yüzde 17, geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 6 artış kaydetti. Aynı dönemde özsermaye karlılığı yüzde 35,3 olarak gerçekleşti. Raporda olumlu unsur olarak devam eden prim üretimi ile yatırım gelirlerindeki artış öne çıkarılırken; olumsuz unsur olarak yüksek seyreden bileşik rasyo dikkat çekti. Deniz Yatırım, bileşik rasyodaki yüksek seyre rağmen artan yatırım geliri ve beklenti üzerinde gelen finansalların hisse performansı üzerinde sınırlı olumlu etki yaratmasını öngörüyor. ## Prim üretimi ve teknik bölüm dengesi 3Ç26 döneminde toplam brüt prim üretimi yıllık bazda yüzde 27 artışla 10,5 milyar TL’ye yükseldi. 9A26 döneminde ise prim üretimi yıllık yüzde 38 artışla 32,6 milyar TL seviyesine ulaştı. söz konusu dönemde hayat dışı prim üretimi yüzde 25 artışla 918 milyar TL’ye yükseldi. Söz konusu veriler çerçevesinde Aksigorta’nın 9A26 döneminde sektör büyümesinin üzerinde prim üretimi gerçekleştirdiği görülmektedir. Bununla birlikte prim üretiminin regülasyonun ve hasar üretiminin en fazla olduğu trafik branşında yoğunlaşması, önümüzdeki dönem için risk unsuru olarak değerlendirildi. 3Ç26 döneminde 6,6 milyar TL teknik gelir, 5,5 milyar TL teknik gider kaydeden şirketin teknik bölüm dengesi, geçen yıla göre yüzde 3, bir önceki çeyreğe göre yüzde 24 artışla 1.035 milyon TL’ye yükseldi. Bileşik rasyo ise 3Ç25 dönemindeki yüzde 121 seviyesinden 3Ç26’da yüzde 123’e sınırlı bir artış kaydetti. Ancak 2Ç26’daki yüzde 130’luk rasyoya kıyasla çeyreklik bazda iyileşme yaşandığı görüldü. ## Yönetilen varlıklar ve yatırım gelirleri Aksigorta’nın 3Ç26 döneminde 22,1 milyar TL seviyesine ulaşan yönetilen varlık büyüklüğü; yüzde 40 mevduat, yüzde 28 değişken faizli devlet tahvili, yüzde 13 sabit faizli devlet tahvili, yüzde 12 eurobond, yüzde 4 para piyasası, yüzde 2 ÖST ve yüzde 1 YP mevduat şeklinde dağılım gösterdi. 9A26 döneminde yatırım gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 27 artarken, yıllıklandırılmış ortalama mali getiri yüzde 42 seviyesinde gerçekleşti. 3Ç26 döneminde ise yatırım gelirleri çeyreklik bazda yüzde 2, yıllık bazda yüzde 30 artış kaydetti. ## 2026 tahminleri ve değerleme Deniz Yatırım, 2026 yılı için 44,3 milyar TL brüt prim üretimi ve 3,4 milyar TL net kar öngörmekteydi. 9A26 verilerine göre şirket, prim üretimi beklentisinin yüzde 74’ünü, net kar beklentisinin ise yüzde 55’ini gerçekleştirdi. Yılın ikinci ve üçüncü çeyreğindeki güçlü kar rakamlarına karşın ilk çeyrekte beklentinin altında kalan karlılık, net kar tahminindeki sapmanın temel kaynağı olarak değerlendirildi. Bu doğrultuda prim üretimi tahmini korunurken net kar beklentisi revize edildi; 2026 yılı net kar tahmini 2,8 milyar TL, özsermaye karlılığı beklentisi ise yüzde 31 olarak güncellendi. 2026 tahminlerine göre AKGRT hissesi 2,7x F/K, 0,7x PD/DD ve 0,2x PD/Brüt Prim Üretimi çarpanlarıyla işlem görmektedir. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinin yüzde 31 gerisinde performans sergilerken, geriye dönük 12 aylık verilere göre 3,2x F/K ve 0,8x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir. Mevcut fiyat 4,70 TL olup hedeflenen piyasa değeri 16,4 milyar TL olarak hesaplandı. ## Hisse verileri | Gösterge | Değer | | Bloomberg Hisse Kodu | AKGRT | | Mevcut Fiyat (TL) | 4,70 | | Hedef Fiyat (TL) | 10,20 | | Getiri Potansiyeli | %117,0 | | Son 12 Ay Hisse Fiyat Aralığı (TL) | 4,65 – 8,71 | | 3 Aylık Ortalama Hacim (mln TL) | 59 | | Sermaye (mln TL) | 1.612 | | Pazar | Yıldız Pazar | | Piyasa Değeri (mln TL) | 7.576 | | Hedeflenen Piyasa Değeri (mln TL) | 16.442 | ## Hisse performansı | Dönem | Nominal Getiri | BIST 100 Rölatif Getiri | | 1 Ay | -%14 | +%2 | | 3 Ay | -%34 | -%17 | | 12 Ay | -%29 | -%33 | | YBB | -%31 | -%31 | ## 3Ç26 beklenti karşılaştırması | Finansallar (mln TL) | Gerçekleşen | Deniz Yatırım | Research Turkey | Matriks | | Net kar | 875 | 833 | 785 | 785 | ## Seçilmiş finansal tahminler | Finansallar (mln TL) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026T | | Brüt prim üretimi | 27.299 | 34.872 | 35.101 | 44.288 | | Net kar | 1.185 | 1.857 | 2.486 | 2.804 | | Özsermaye | 3.276 | 5.092 | 7.646 | 10.533 | ## Gelir tablosu detayları | Gelir Tablosu (mln TL) | 3Ç26 | 2Ç26 | 3Ç25 | ç/ç | y/y | | Hayat Dışı Teknik Gelir | 6.566 | 5.817 | 4.381 | %13 | %50 | | Kazanılmış Primler (Reasürör Payı Düşülmüş) | 4.627 | 3.943 | 2.903 | %17 | %59 | | Brüt Yazılan Primler | 10.510 | 10.404 | 8.250 | %1 | %27 | | Reasüröre Devredilmeyen Primler | 4.809 | 5.124 | 3.300 | -%6 | %46 | | Elde Tutma Oranı | %45,8 | %49,2 | %40,0 | – | – | | Teknik Olmayan Bölümden Aktarılan Yatırım Gelirleri | 1.887 | 1.853 | 1.456 | %2 | %30 | | Hayat Dışı Teknik Gider | -5.530 | -4.983 | -3.373 | %11 | %64 | | Gerçekleşen Hasarlar (Reasürör Payı Düşülmüş) | -3.264 | -2.807 | -2.039 | %16 | %60 | | Ödenen Hasarlar (Reasürör Payı Düşülmüş) | -2.319 | -1.931 | -1.594 | %20 | %45 | | Hasar Oranı | %70,5 | %71,2 | %70,2 | – | – | | Faaliyet Gideri | -1.480 | -1.419 | -974 | %4 | %52 | | Masraf Oranı | %32,0 | %36,0 | %33,5 | – | – | | Teknik Bölüm Dengesi | 1.035 | 834 | 1.008 | %24 | %3 | | Bileşik Rasyo (%) | 123 | 130 | 121 | – | – | | Yatırım Gelirleri | 2.438 | 2.124 | 2.081 | %15 | %17 | | Yatırım Giderleri | -2.578 | -2.245 | -2.182 | %15 | %18 | | Diğer Faaliyetlerden Gelir ve Gider | 27 | 25 | -49 | %7 | a.d. | | Karşılıklar Hesabı | -33 | -24 | -47 | %40 | -%29 | | Vergi Öncesi Kar | 922 | 737 | 858 | %25 | %7 | | Dönem Karı Vergi ve Diğer Yasal Yükümlülük Karşılıkları | -47 | 13 | -33 | a.d. | %41 | | Dönem Net Kar veya Zararı | 875 | 750 | 825 | %17 | %6 | ## Bilanço detayları | Bilanço (mln TL) | 3Ç26 | 2Ç26 | 3Ç25 | ç/ç | y/y | | Nakit ve Nakit Benzeri Varlıklar | 11.494 | 11.949 | 7.617 | -%4 | %51 | | Finansal Varlıklar ile Riski Sigortalılara Ait Finansal Yatırımlar | 14.581 | 13.859 | 11.125 | %5 | %31 | | Esas Faaliyetlerden Alacaklar | 7.632 | 6.173 | 6.359 | %24 | %20 | | Gelecek Aylara Ait Giderler ve Gelir Tahakkukları | 4.996 | 5.105 | 2.641 | -%2 | %89 | | Aktif Toplamı | 42.009 | 40.114 | 29.883 | %5 | %41 | | Kısa Vadeli Yükümlülükler Toplamı | 31.935 | 30.882 | 22.243 | %3 | %44 | | Uzun Vadeli Yükümlülükler Toplamı | 686 | 645 | 458 | %6 | %50 | | Özsermaye Toplamı | 9.388 | 8.587 | 7.182 | %9 | %31 | | Pasif Toplamı | 42.009 | 40.114 | 29.883 | %5 | %41 | | AUM | 22.121 | 21.562 | 16.508 | %3 | %34 | _Deniz Yatırım analistleri hisse senetleri için 12 aylık hedef fiyat hesaplamasında AL, TUT ve SAT olmak üzere üç kategorili derecelendirme sistemi kullanmaktadır; AL tavsiyesi yüzde 20 ve üzeri getiri potansiyelini ifade etmektedir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/akgrt- sayfa-1-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/AKGRT-rapor-2026-10-23-1.pdf)