# Deniz Yatırım ALFAS için hedef fiyatını düşürdü

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-alfas-icin-hedef-fiyatini-dusurdu/
- Yayımlanma: 2025-08-20T09:46:35+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Deniz Yatırım](https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-logo-icin-hedef-fiyat-verdi/),
ALFAS-[Alfa Solar](https://www.alfasolarenerji.com/) için hedef fiyatını 82 TL’den
72 TL’ye düşürdü, tavsiyesini “tut” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Alfa Solar Enerji (ALFAS), 2Ç25’te 1.736 milyon TL gelir, 114 milyon TL FAVÖK ve

59 milyon TL net kar açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasalkazanç/kayıp
kalemi altında 90 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ –■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Zayıf finansal sonuçlar ve artan net borç.

## ALFAS: Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

→ 2Ç25 finansallarını, oldukça zayıf sonuçlanması sebebiyle olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Ayrıca, net borç pozisyonunun ciddi anlamda arttığını görüyoruz.
■ Alfa Solar Enerji,
2Ç25’te yıllık bazda %32 azalışla 1736 milyon TL satış geliri kaydetti. Bu dönemde,
geçen seneye kıyasla %30 azalışla 213 MWp satış gerçekleştirildi.

![ALFAS](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_14-2.
jpg)

■ FAVÖK 2Ç25’te yıllık %85 azalışla 114 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK
marjı 22 puan azalışla %6,5 oldu.
■ Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %93 azalışla
59 milyon TL net kar açıkladı (1Ç25: 23 milyon TL net zarar, 2Ç24: 865 milyon TL
net kar). Net finansman gideri söz konusu rakamı baskılayan unsurlardan biri oldu.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 90 milyon TL’lik
olumsuz etki oluştu.

![Deniz Yatırım ALFAS için hedef fiyatını düşürdü Borsatek](https://i1.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_15-1.jpg)

■ Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket’in 2214 milyon TL net borç pozisyonu
bulunmaktadır(
Mart 2025: 1072 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu
ise 4,6x oldu (Mart 2025: 1,0x net borç/FAVÖK).■ 2Ç25’te maddi ve maddi olmayan 
duran varlık alımlarına yönelik nakit çıkışları 263 milyon TL olarak gerçekleşti.

![Deniz Yatırım ALFAS için hedef fiyatını düşürdü Borsatek](https://i2.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_16-1-1024x597.jpg)

![Deniz Yatırım ALFAS için hedef fiyatını düşürdü Borsatek](https://i1.wp.com/www.
borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_17-1-1024x647.jpg)

■ Şirket 2025 yılına dair beklentilerini paylaşmıştı. Buna göre; i) 10 milyar TL
hasılat ii) 1300 MWp güneş paneli üretim ve satış miktarı ve iii) %70 kapasite kullanım
oranı beklenmektedir.