# Deniz Yatırım, Alkim Kimya için 23 TL hedef fiyatı sürdürdü - Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-alkim-al-tavsiyesi-hedef-fiyat/ - Yayımlanma: 2026-11-09T16:39:00+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📈 | Hisse | Alkim Kimya **(ALKIM)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **23.00 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %126.4 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-09 | --- Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma birimi, 9 Kasım 2026 tarihli bilanço değerlendirme raporunda Alkim Kimya (ALKIM) hissesini incelemeye aldı. Raporda şirketin 3Ç26 finansal sonuçları olumlu olarak değerlendirilirken 12 aylık hedef fiyat 23,00 TL ve tavsiye AL olarak sürdürüldü. 6 Kasım 2026 tarihli 10,16 TL kapanış fiyatına göre hedef fiyat yüzde 126,4 getiri potansiyeline işaret etmektedir. ## 3Ç26 bilanço sonuçları ve piyasa beklentileriyle karşılaştırma Alkim Kimya, 3Ç26’da 1.763 milyon TL gelir, 196 milyon TL FAVÖK ve 52 milyon TL net kar açıkladı. Deniz Yatırım’ın beklentisi sırasıyla 1.636 milyon TL gelir, 124 milyon TL FAVÖK ve 10 milyon TL net zarar yönündeydi. Research Turkey ve Matriks de aynı beklentileri paylaşıyordu. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 3Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 75 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Raporda bilançoda olumlu okunan detaylar şu şekilde sıralandı: hem kimya hem de kâğıt segmentinde karlılıkta çeyreksel ve yıllık bazda artış, konsolide FAVÖK’te toparlanmanın devam etmesi ve 2Ç24’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaşılması ile yıllık bazda net kara geçiş. Olumsuz tarafta ise kâğıt segmentinin borcunda yükseliş ve buna bağlı konsolide net borç pozisyonundaki artış öne çıktı. Şirketin satış geliri 3Ç26’da yıllık yüzde 2 azalarak 1.763 milyon TL oldu. Kâğıt segmenti geliri yıllık yüzde 1 artarken kimya segmenti geliri yıllık yüzde 5 geriledi. Sodyum sülfat satış hacmi ise yıllık yüzde 5 artışla 87 bin ton seviyesine yükseldi. FAVÖK yıllık yüzde 144 artışla 196 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı çeyreksel bazda 4,6 puan, yıllık bazda 6,7 puan iyileşme kaydederek yüzde 11,1 oldu. Kâğıt segmenti FAVÖK marjı 3Ç25’teki yüzde 3,9 seviyesinden yüzde 7,5’e, kimya segmenti FAVÖK marjı ise yüzde 5,0’dan yüzde 15,3’e yükseldi. Şirket 3Ç26’da 52 milyon TL net kar açıkladı. Karşılaştırma dönemleri itibarıyla 3Ç25’te 53 milyon TL net zarar, 2Ç26’da ise 71 milyon TL net kar kaydedilmişti. Beklentinin üzerinde gerçekleşen operasyonel performans, tahminlerin aksine net kar açıklanmasında belirleyici oldu. Şirket aynı dönemde 29 milyon TL net finansman gideri (3Ç25: 18 milyon TL) ve 23 milyon TL vergi gideri (3Ç25: 5 milyon TL) kaydetti. Eylül 2026 sonu itibarıyla net borç pozisyonu 212 milyon TL’ye yükseldi (Haziran 2026 sonu: 94 milyon TL). ## Seçilmiş çeyreksel finansal göstergeler | Kalem | 3Ç25 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreksel Değişim | Yıllık Değişim | 9A25 | 9A26 | Yıllık Değişim | | Satışlar (mio TL) | 1.806 | 1.530 | 1.763 | %15 | %-2 | 4.866 | 4.692 | %-4 | | Brüt kar (mio TL) | 180 | 173 | 260 | %51 | %44 | 575 | 480 | %-16 | | Brüt kar marjı | %10,0 | %11,3 | %14,8 | +3,5 puan | +4,8 puan | %11,8 | %10,2 | -1,6 puan | | Esas faaliyet karı (mio TL) | -2 | 19 | 115 | %511 | a.d. | 90 | 35 | %-61 | | FAVÖK (mio TL) | 80 | 99 | 196 | %97 | %144 | 338 | 279 | %-17 | | FAVÖK marjı | %4,5 | %6,5 | %11,1 | +4,6 puan | +6,7 puan | %6,9 | %5,9 | -1 puan | | Net finansman gideri (mio TL) | -18 | -10 | -29 | a.d. | a.d. | -91 | -53 | a.d. | | Parasal kazanç/kayıp (mio TL) | -19 | -124 | -75 | %-39 | %287 | -221 | -251 | a.d. | | Net kar (mio TL) | -53 | 71 | 52 | %-26 | a.d. | -165 | -99 | a.d. | | Net borç (mio TL) | -7 | 94 | 212 | %125 | a.d. | -7 | 212 | a.d. | ## Yıllık finansal tahminler Deniz Yatırım’ın yıllık bazda öngördüğü finansal tahminler aşağıdaki tabloda yer almaktadır. | Gelir tablosu (mln TL) | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | Satışlar | 6.137 | 5.099 | 6.408 | 8.479 | | Brüt kar | 870 | 614 | 750 | 1.214 | | Faaliyet karı | 285 | 134 | 115 | 432 | | FAVÖK | 553 | 400 | 440 | 775 | | Net dönem karı (ana ortaklık payları) | -179 | -408 | -78 | 291 | | Karlılık oranları | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | Brüt kar marjı | %14,2 | %12,1 | %11,7 | %14,3 | | Faaliyet kar marjı | %4,6 | %2,6 | %1,8 | %5,1 | | FAVÖK marjı | %9,0 | %7,8 | %6,9 | %9,1 | | Net kar marjı | %-2,9 | %-8,0 | %-1,2 | %3,4 | | Çarpanlar | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | F/K | a.d. | a.d. | a.d. | 10,5x | | FD/FAVÖK | 8,7x | 12,7x | 7,4x | 4,2x | | PD/DD | 1,1x | 1,0x | 0,6x | 0,5x | ## Değerleme ve hisse performansı Deniz Yatırım, açıklanan finansal sonuçların ardından Alkim Kimya için 12 aylık hedef fiyatını 23,00 TL ve tavsiyesini AL olarak sürdürdü. 2027 tahminlerine göre ALKIM hissesi 4,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin yüzde 46 altında performans sergiledi. Son 12 ayda hisse fiyat aralığı 8,61 TL – 21,56 TL olarak gerçekleşti. 3 aylık ortalama işlem hacmi 18 milyon TL, piyasa değeri 3.048 milyon TL, hedeflenen piyasa değeri ise 6.900 milyon TL düzeyindedir. Hissenin nominal getirisi son 1 ayda yüzde -15, son 3 ayda yüzde -36, son 12 ayda yüzde -46 ve yıl başından itibaren yüzde -45 olarak kaydedildi. Aynı dönemlerde BIST 100’e göre rölatif getiri sırasıyla yüzde -9, yüzde- 24, yüzde -48 ve yüzde -46 olarak gerçekleşti. Bilanço açıklamasına göre hissenin nominal performansı şu şekilde seyretti: açıklama tarihinden (6 Kasım) bir gün önce yüzde 0,7, 3 gün önce yüzde 6,3, 5 gün önce yüzde 12,1, 7 gün önce yüzde 5,7, 15 gün önce yüzde -9,3 ve 30 gün önce yüzde -20,0. _Deniz Yatırım derecelendirme sisteminde AL, hisse senedinin gelecek 12 ay toplam potansiyel getirisinin en az yüzde 20 olmasını; TUT, yüzde 0-20 aralığında olmasını; SAT ise yüzde 0’ın altında olmasını ifade etmektedir._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/alkim- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ ⌊Rapor Sayfası 6⌉ ⌊Rapor Sayfası 7⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/ALKIM-rapor-2026-11-09.pdf)