# Deniz Yatırım, Garanti BBVA için AL tavsiyesini ve hedef fiyatını korudu - Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-garan-hedef-fiyatini-korodu/ - Yayımlanma: 2026-10-30T10:03:51+03:00 - Yazar: Haber Merkezi | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📈 | Hisse | Garanti BBVA **(GARAN)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **211.30 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %66.8 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-10-30 | --- Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü, 30 Ekim 2026 tarihli bilanço değerlendirme raporunda Garanti BBVA (GARAN) için 12 aylık hedef fiyatını 211,30 TL ve tavsiyesini“ AL” yönünde korudu. 28 Ekim 2026 kapanış fiyatı olan 126,70 TL üzerinden hesaplanan getiri potansiyeli yüzde 66,8 olarak belirlendi. Kurum, söz konusu dönemin genel değerlendirmesini “olumlu” olarak nitelendirdi. ## 3Ç26 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti Garanti BBVA, 2026 yılının üçüncü çeyreğine ait konsolide olmayan finansallarında 33,5 milyar TL net kar açıkladı. Deniz Yatırım’ın beklentisi 32,5 milyar TL, piyasa konsensüs beklentisi ise 32,1 milyar TL düzeyindeydi. Açıklanan net kar rakamı bir önceki çeyreğe göre yüzde 10,2, geçen yılın aynı dönemine kıyasla ise yüzde 10 artış kaydetti. Özsermaye karlılığı söz konusu dönemde yüzde 26,6 olarak gerçekleşti. Deniz Yatırım, beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar rakamı ve net faiz marjındaki iyileşme paralelinde açıklanan sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını beklediğini ifade etti. Deniz Yatırım ayrıca, 9A26 sonuçlarının ardından swap ile düzeltilmiş net faiz marjı tarafında yukarı yönlü riskler görüldüğünü de belirtti. Garanti BBVA’nın 3Ç26 finansallarına ilişkin 2 Kasım’da telekonferans düzenleyeceği aktarıldı. ## Çeyreğin öne çıkan finansal başlıkları **Kredi büyümesi:** TL kredi büyümesi çeyreklik bazda yüzde 9,5 artış gösterirken yabancı para (YP) kredi büyümesi çeyreklik bazda yatay seyretti. Ticari krediler yüzde 9,7 büyüme kaydederken kurumsal krediler yüzde 8,6, bireysel krediler ise yüzde 7,6 artış gösterdi. **Mevduatlar:** Toplam mevduatlar çeyreklik bazda yüzde 3,3 artarak 3,1 trilyon TL’ye ulaştı. Mevduatın toplam varlıklar içindeki payı yüzde 67, vadesiz mevduatların toplam mevduat içindeki payı ise yüzde 38,5 olarak gerçekleşti. **Net faiz marjı:** Bir önceki çeyrekte yüzde 5,9 olarak hesaplanan swap ile düzeltilmiş net faiz marjı, 3Ç26’da yüzde 7 seviyesine yükseldi. Net faiz geliri, swap maliyetleri dahil edildiğinde çeyreklik bazda yüzde 25,7 artış gösterdi; swap maliyetleri hariç tutulduğunda ise yüzde 30 artışla 74,6 milyar TL’ye ulaştı. TÜFE’ye endeksli tahvillerin geliri 3Ç26’da bir önceki çeyreğe göre yüzde 15,4 artışla 9,3 milyar TL olarak gerçekleşti. İkinci çeyrekte yüzde 27 olarak kullanılan TÜFE endeksli menkul kıymetler için enflasyon varsayımı bu çeyrekte yüzde 29’a revize edildi. Hem enflasyon tahmininin yukarı yönlü revize edilmesi hem de azalan fonlama maliyetleri, 3Ç26’da net faiz marjındaki genişlemenin temel unsurları olarak değerlendirildi. **Net ücret ve komisyon gelirleri:** 3Ç26 döneminde bir önceki çeyreğe göre yüzde 7,4, yıllık bazda ise yüzde 32 artışla 50,2 milyar TL olarak gerçekleşti. **Operasyonel giderler:** Bir önceki çeyreğe kıyasla yüzde 9,2, yıllık bazda ise yüzde 26,5 artış göstererek 52,1 milyar TL’ye ulaştı. Personel giderleri yıllık bazda yüzde 41,8, diğer faaliyet giderleri ise yüzde 19,1 artış kaydetti. **Takipteki alacaklar (TGA/NPL):** 2Ç26 döneminde yüzde 4,1 olan TGA oranı söz konusu dönemde yüzde 4,5 seviyesine yükseldi. 2Ç26’da 247 baz puan olarak hesaplanan net kredi riski maliyeti (CoR) 3Ç26’da 396 baz puana ulaştı. **Sermaye yeterliliği:** 3Ç26 döneminde çekirdek sermaye oranı yüzde 14, toplam sermaye yeterlilik oranı (CAR) ise yüzde 18,5 olarak gerçekleşti. ## 2026 yılı yönetim beklentilerindeki güncel durum Garanti BBVA, 9A26 verileri doğrultusunda 2026 yılına ilişkin beklentilerini güncelledi. Aşağıdaki tabloda bankanın yıl başında paylaştığı hedefler ile 6A26 ve 9A26 sonrasındaki güncel durumu karşılaştırmalı olarak yer almaktadır. | GARAN 2026 | Hedef | 6A26 sonrası durum | 9A26 sonrası durum | | TL kredi büyümesi | %30-35 | %30-35 | Beklentiye paralel | | YP kredi büyümesi (USD) | %5-7 | %5-7 | Beklentiye paralel | | Net ücret ve komisyon artışı | %30-35 | %30-35 | Beklentiye paralel | | Operasyonel giderler artışı | %45-50 | %45-50 | Beklentiye paralel | | Net faiz marjı (swap dahil) | 75 baz puan genişleme | Aşağı yönlü risk (faizlerin seyrine ve makro ihtiyati tedbirlere bağlı) | Beklentilerin hafif üzerinde | | Net kredi riski maliyeti (kur etkisi hariç) | %2-2,5 artış | %2-2,5 artış | Beklentilerin hafif üzerinde | | Özsermaye karlılığı | Orta tek haneli pozitif reel özkaynak kârlılığı | Yüksek enflasyon kaynaklı reel getiride aşağı yönlü risk | Yüksek enflasyon kaynaklı reel getiride aşağı yönlü risk | ## Çeyreklik finansal tablolar | Bilanço (mn TL) | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | Krediler | 2.014.088 | 2.201.780 | 2.350.128 | 2.522.405 | 2.732.311 | %8,3 | %35,7 | | TL | 1.470.844 | 1.626.170 | 1.749.275 | 1.888.390 | 2.067.735 | %9,5 | %40,6 | | YP | 543.243 | 575.610 | 600.853 | 634.015 | 664.576 | %4,8 | %22,3 | | YP ($ mn) | 13.079 | 13.417 | 13.525 | 13.606 | 13.575 | %-0,2 | %3,8 | | Grup 3 (Takip) Kredi Oranı | %3,2 | %3,5 | %3,7 | %4,1 | %4,5 | — | — | | Toplam Provizyon Oranı | %105,6 | %99,0 | %96,0 | %95,2 | %93,5 | — | — | | Menkul Kıymetler | 425.119 | 429.396 | 571.535 | 482.323 | 485.072 | %0,6 | %14,1 | | Aktifler | 3.498.972 | 3.820.942 | 4.016.807 | 4.412.331 | 4.643.961 | %5,2 | %32,7 | | Mevduatlar | 2.340.162 | 2.563.505 | 2.710.194 | 3.020.069 | 3.118.424 | %3,3 | %33,3 | | Vadesiz Mevduat Oranı | %42,6 | %42,1 | %41,1 | %37,2 | %38,5 | — | — | | Özsermaye | 410.433 | 444.370 | 451.316 | 487.168 | 520.116 | %6,8 | %26,7 | | Gelir Tablosu (mn TL) | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyrek Δ | Yıllık Δ | | Faiz gelirleri | 190.009 | 192.077 | 194.206 | 217.772 | 247.452 | %13,6 | %30,2 | | Faiz giderleri | 144.598 | 135.364 | 133.389 | 160.379 | 172.843 | %7,8 | %19,5 | | Net faiz geliri | 45.411 | 56.713 | 60.817 | 57.393 | 74.609 | %30,0 | %64,3 | | Net Faiz Marjı (NFM) | %7,1 | %8,2 | %8,2 | %7,2 | %8,9 | — | — | | Swap ile Uyarlanmış NFM | %5,6 | %6,4 | %6,3 | %5,9 | %7,0 | — | — | | Net ücret ve komisyon geliri | 38.010 | 40.545 | 41.596 | 46.730 | 50.187 | %7,4 | %32,0 | | Net Karşılık Giderleri | 7.668 | 12.543 | 14.175 | 21.109 | 25.971 | %23,0 | %238,7 | | Net Kredi Risk Maliyet Oranı | %1,6 | %2,4 | %2,49 | %3,47 | %3,96 | — | — | | Operasyonel Giderler | 41.156 | 47.133 | 48.586 | 47.708 | 52.075 | %9,2 | %26,5 | | Maliyet / Gelir Oranı | %43,1 | %45,5 | %38,8 | %41,7 | %41,2 | — | — | | Vergi Öncesi Kar | 37.751 | 37.861 | 43.959 | 39.021 | 43.232 | %10,8 | %14,5 | | Net Kar | 30.429 | 26.563 | 33.319 | 30.387 | 33.487 | %10,2 | %10,0 | | Özsermaye Karlılığı | %30,9 | %24,9 | %29,8 | %25,9 | %26,6 | — | — | | Sermaye Yeterlilik Oranı (CAR) | %20,4 | %21,9 | %18,8 | %18,5 | %18,5 | — | — | | Çekirdek Sermaye Yeterlilik Oranı | %16,2 | %16,6 | %14,1 | %14,1 | %14,0 | — | — | ## Yıllık finansal tahminler | Bilanço (mn TL) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | 2026 Δ | 2027 Δ | | Krediler | 1.019.031 | 1.506.149 | 2.201.780 | 2.901.853 | 3.844.162 | %31,8 | %32,5 | | Aktifler | 1.930.055 | 2.607.672 | 3.820.942 | 5.076.083 | 6.724.421 | %32,8 | %32,5 | | Mevduatlar | 1.383.704 | 1.821.373 | 2.563.505 | 3.468.579 | 4.609.053 | %35,3 | %32,9 | | Özsermaye | 244.797 | 329.926 | 444.370 | 567.138 | 734.374 | %27,6 | %29,5 | | Gelir Tablosu (mn TL) | 2023 | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | 2026 Δ | 2027 Δ | | Net faiz geliri | 74.836 | 100.349 | 165.312 | 247.424 | 338.407 | %49,7 | %36,8 | | Net Faiz Marjı (NFM) | %6,8 | %5,8 | %6,6 | %7,5 | %7,8 | — | — | | Swap ile Uyarlanmış NFM | %6,4 | %4,0 | %5,7 | %6,2 | %6,8 | — | — | | Net ücret ve komisyon geliri | 40.764 | 94.124 | 142.747 | 193.950 | 256.623 | %35,9 | %32,3 | | Net Karşılık Giderleri | 6.429 | 10.034 | 33.851 | 68.570 | 83.627 | %102,6 | %22,0 | | Operasyonel Giderler | 47.672 | 92.822 | 154.098 | 224.493 | 314.760 | %45,7 | %40,2 | | Net Kar | 87.332 | 92.175 | 110.604 | 135.987 | 183.700 | %22,9 | %35,1 | | Özsermaye Karlılığı | %44,9 | %32,6 | %29,1 | %27,6 | %28,6 | — | — | | Sermaye Yeterlilik Oranı (CAR) | %20,6 | %21,9 | %21,9 | %18,7 | %18,3 | — | — | | Çekirdek Sermaye Yeterlilik Oranı | %18,4 | %18,0 | %16,6 | %14,2 | %13,9 | — | — | ## Hisse verileri | Gösterge | Değer | | Bloomberg Hisse Kodu | GARAN | | Mevcut Fiyat (TL) | 126,70 | | Hedef Fiyat (TL) | 211,30 | | Getiri Potansiyeli | %66,8 | | Son 12 Ay Fiyat Aralığı (TL) | 116,90 – 163,11 | | 3 Aylık Ortalama Hacim (mn TL) | 4.060 | | Sermaye (mn TL) | 4.200 | | Pazar | Yıldız Pazar | | Piyasa Değeri (mn TL) | 532.140 | | Hedeflenen Piyasa Değeri (mn TL) | 887.460 | | 1 Aylık Nominal Getiri | %-2 | | 3 Aylık Nominal Getiri | %-1 | | 12 Aylık Nominal Getiri | %3 | | YBB Nominal Getiri | %-8 | | 1 Aylık BIST-100 Rölatif Getiri | %13 | | 3 Aylık BIST-100 Rölatif Getiri | %22 | | 12 Aylık BIST-100 Rölatif Getiri | %0 | | YBB BIST-100 Rölatif Getiri | %-7 | _Deniz Yatırım analistleri AL, TUT ve SAT olmak üzere 3 kategorili 12 aylık derecelendirme sistemi kullanmaktadır; AL tavsiyesi yüzde 20 ve üzerinde getiri potansiyeli öngörülen hisseler için verilmektedir. Fiyatlar 28 Ekim 2026 tarihi itibarıyla alınmıştır._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/garan- sayfa-1-2.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/GARAN-rapor-2026-10-30-2.pdf)