# Deniz Yatırım, Hektaş için hedef fiyatını düşürdü - Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-hektas-hedef-fiyat-guncelledi/ - Yayımlanma: 2026-11-09T17:15:22+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Reklam [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50}) | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📈 | Hisse | Hektaş **(HEKTS)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **3.00 TL** ▼ 3.90 TL’den | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %70.5 | | 📋 | Tavsiye | TUT | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-11-09 | --- Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma birimi, 9 Kasım 2026 tarihinde Hektaş (HEKTS) için bilanço değerlendirme raporu yayımladı. Rapora göre kurum, yüksek borçluluğa bağlı olarak Hektaş için 12 aylık hedef fiyatını 3,90 TL’den 3,00 TL’ye indirirken tavsiyesini TUT olarak korudu. Hisse, 6 Kasım 2026 kapanışı itibarıyla 1,76 TL’den işlem görmekte olup mevcut fiyata göre hedef fiyat yüzde 70,5 getiri potansiyeline işaret etmektedir. ## 3Ç26 bilanço sonuçları ve değerlendirme Deniz Yatırım, söz konusu dönem finansallarına ilişkin genel değerlendirmesini ** olumsuz** olarak belirledi. Hektaş, 3Ç26’da 946 milyon TL gelir (Deniz Yatırım beklentisi: 1.263 milyon TL), -401 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım beklentisi: -293 milyon TL) ve 1.009 milyon TL net zarar (Deniz Yatırım beklentisi: 1.087 milyon TL net zarar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 3Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 500 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Bilançoda olumlu okunan tek detay, net zararda çeyreksel ve yıllık bazda sağlanan iyileşme oldu. Olumsuz tarafta ise zayıf ciro performansı, FAVÖK’ün yeniden eksiye geçmesi, yüksek net finansman gideri, net zararın sürmesi, negatif serbest nakit akışı ve net borç pozisyonunda artış öne çıktı. Deniz Yatırım’ın kısa değerlendirmesine göre 3Ç26 finansallarında FAVÖK iki çeyreğin ardından yeniden eksi bölgeye geçerken net zararda yüksek finansman giderinin baskısı devam etti. Net borç pozisyonunda artış yaşanırken ana ortaklığa ait özkaynak geriledi. Kurum, açıklanan finansal sonuçların hisse performansı üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyor. Şirketin satış geliri 3Ç26’da yıllık yüzde 25 azalarak 946 milyon TL oldu. Hektaş’ın 2026 yılının dokuz aylık dönemi itibarıyla bitki koruma ve bitki besleme iş kollarına ait ürünlerin satış miktarı 47.001.010 kg olarak gerçekleşti; geçen yılın aynı döneminde söz konusu miktar 55.546.667 kg olmuştu. Karlılık çeyreksel bazda gerileme kaydetti. Brüt zarar 89 milyon TL, FAVÖK ise - 401 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (2Ç26: 368 milyon TL brüt kâr ve 100 milyon TL FAVÖK). 260 milyon TL’lik stok kârına karşın zayıf ciro performansı karlılığı olumsuz etkiledi. Şirket 3Ç26’da 1.009 milyon TL net zarar açıkladı. 3Ç25’te 1.485 milyon TL, 2Ç26’ da ise 1.941 milyon TL net zarar açıklanmıştı. 3Ç25 ve 2Ç26’daki vergi giderlerinin söz konusu dönemde vergi gelirine dönüşmesi, net zarardaki çeyreksel ve yıllık iyileşmede belirleyici rol oynadı. Şirket 3Ç26’da 11 milyon TL esas faaliyetlerden net diğer gider (3Ç25: 12 milyon TL) ve 985 milyon TL net finansman gideri (3Ç25: 993 milyon TL) kaydetti. Eylül 2026 sonu itibarıyla net borç pozisyonu 9.972 milyon TL oldu (Haziran 2026 sonu: 8.282 milyon TL). ## 3Ç26 Deniz Yatırım ve piyasa beklentileri karşılaştırması | Finansallar (mln TL) | Gerçekleşen | Deniz Yatırım | Research Turkey | Matriks | | Satış geliri | 946 | 1.263 | 1.263 | 1.263 | | FAVÖK | -401 | -293 | -293 | -293 | | FAVÖK marjı | -42,3% | -23,2% | -23,2% | -23,2% | | Net zarar | -1.009 | -1.087 | -1.087 | -1.087 | | Net kâr marjı | -106,6% | -86,1% | -86,1% | -86,1% | ## Seçilmiş çeyreksel finansal göstergeler | Seçilmiş kalemler (mln TL) | 3Ç26 | 2Ç26 | 3Ç25 | Çeyreksel değişim | Yıllık değişim | 9A26 | 9A25 | Yıllık değişim | | Satışlar | 946 | 2.245 | 1.265 | -58% | -25% | 5.701 | 6.435 | -11% | | Brüt kâr | -89 | 368 | -260 | a.d. | a.d. | 696 | -516 | a.d. | | Brüt kâr marjı | -9,4% | 16,4% | -20,5% | -25,8 puan | 11,1 puan | 12,2% | -8,0% | 20,2 puan | | Faaliyet giderleri | 698 | 654 | 692 | 7% | 1% | 2.095 | 2.090 | 0% | | Esas faaliyet kârı | -787 | -286 | -952 | a.d. | a.d. | -1.400 | -2.607 | a.d. | | FAVÖK | -401 | 100 | -571 | a.d. | a.d. | -236 | -1.476 | a.d. | | FAVÖK marjı | -42,3% | 4,5% | -45,1% | -46,8 puan | 2,8 puan | -4,1% | -22,9% | 18,8 puan | | Net finansman gelir/gideri | -985 | -1.301 | -993 | a.d. | a.d. | -3.118 | -3.030 | a.d. | | Parasal kazanç/kayıp | 500 | 752 | 692 | -33% | -28% | 2.297 | 1.956 | 17% | | Net kâr | -1.009 | -1.941 | -1.485 | a.d. | a.d. | -3.235 | -3.221 | a.d. | | Net kâr marjı | -106,6% | -86,5% | -117,4% | -20,1 puan | 10,8 puan | -56,7% | -50,1% | -6,7 puan | | Net borç | 9.972 | 8.282 | 9.811 | 20% | 2% | 9.972 | 9.811 | 2% | | Özkaynaklar | 17.577 | 18.561 | 19.064 | -5% | -8% | 17.577 | 19.064 | -8% | ## Finansal tahminler | Gelir tablosu (mln TL) | 2024 | 2025 | 2026T | | Satışlar | 6.371 | 6.128 | 7.043 | | Satışların maliyeti | -7.693 | -6.721 | -6.142 | | Brüt kâr | -1.322 | -593 | 902 | | Operasyonel giderler | -2.468 | -2.229 | -2.762 | | Faaliyet kârı | -3.790 | -2.822 | -1.860 | | FAVÖK | -2.709 | -1.654 | -312 | | Net finansman gelir/gider | -5.476 | -2.949 | -3.742 | | Vergi öncesi kâr | -4.640 | -4.206 | -3.054 | | Dönem vergi gideri/geliri | 1.035 | 132 | -1.020 | | Net dönem kârı (ana ortaklık payları) | -3.569 | -4.046 | -4.048 | | Karlılık oranları | 2024 | 2025 | 2026T | | Brüt kâr marjı | -20,8% | -9,7% | 12,8% | | Faaliyet kâr marjı | -59,5% | -46,0% | -26,4% | | FAVÖK marjı | -42,5% | -27,0% | -4,4% | | Net kâr marjı | -56,0% | -66,0% | -57,5% | | Özkaynak karlılığı (ROE) | -19,9% | -29,2% | -22,9% | | Rasyolar | 2024 | 2025 | 2026T | | F/K | a.d. | a.d. | a.d. | | FD/FAVÖK | a.d. | a.d. | 79,4x | | PD/DD | 2,1x | 1,8x | 0,9x | ## Hisse verileri ve performans | Hisse verisi | Değer | | Mevcut fiyat (TL) | 1,76 | | Hedef fiyat (TL) | 3,00 | | Getiri potansiyeli | %70,5 | | Son 12 ay hisse fiyat aralığı (TL) | 1,57 – 5,13 | | 3 aylık ortalama hacim (mln TL) | 743 | | Sermaye (mln TL) | 9.132 | | Piyasa değeri (mln TL) | 16.072 | | Hedeflenen piyasa değeri (mln TL) | 27.396 | | Net borç (mln TL) | 9.972 | | Firma değeri (mln TL) | 26.045 | | Pazar | Yıldız Pazar | Hisse performansı açısından HEKTS, son 1 ayda nominal bazda yüzde 20, son 3 ayda yüzde 40, son 12 ayda yüzde 50 ve yıl başından bu yana yüzde 42 değer kaybetti. Aynı dönemlerde BIST-100 endeksine göre rölatif kayıplar sırasıyla yüzde 13, yüzde 28, yüzde 52 ve yüzde 44 olarak gerçekleşti. Hisse, yıl başından itibaren BIST-100 endeksinin yüzde 44 altında performans sergiledi. _Raporda yer alan bilgiler güvenilir kaynaklardan derlenmekle birlikte doğruluğu garanti edilmemekte; okuyucuların yatırım kararı vermeden önce bilgileri teyit etmeleri ve sorumluluğun kendilerine ait olduğu hatırlatılmaktadır._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/hekts- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ ⌊Rapor Sayfası 6⌉ ⌊Rapor Sayfası 7⌉ ⌊Rapor Sayfası 8⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/HEKTS-rapor-2026-11-09.pdf)