# Deniz Yatırım ISMEN için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-ismen-icin-hedef-fiyat-verdi-2/
- Yayımlanma: 2025-08-27T09:11:28+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Deniz Yatırım](https://www.denizyatirim.com/), [ISMEN](https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-ismen-icin-hedef-fiyat-verdi/)-
İş Yatırım Menkul’ü 66,00 TL hedef fiyat ve “al” önerisi ile döngüsel portföyüne
ekledi. Raporda şu satırlara yer verildi:

ISMEN’i 66 TL hedef fiyat ve AL önerisi ile Döngüsel Portföyümüze ekliyoruz. 22 
Ağustos tarihinde paylaştığımız Şirket Güncelleme Raporumuzda paylaştığımız, aşağıda
yer alan düşüncelerimiz kapsamında «döngü» olarak ISMEN’in avantajlı bir döneme 
girdiğini değerlendiriyoruz.

## ISMEN pozitif ayrışabilir

■ Enflasyon muhasebesinin etkisini yitirmeye başladığı ve NŞA’da ana endekste sahip
olduğumuz bu pozitif beklentiler doğrultusunda İş Yatırım’ın (ISMEN TI) sahip olduğu
cazip çarpanlarla gelecek dönem açısından pozitif ayrışabileceğini düşünüyoruz. 
İkinci yarıyılda, artan karlılıkla 20251 8 milyar TL net kar ve 26% özsermaye karlılığı
ile tamamlamasını beklerken, 2025 yılı tahminlerimize göre ISMEN’in, 7,8x F/K ve
1,8x PD/DD çarpanlarıyla işlem gördüğünü hesaplıyoruz.

![ISMEN](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_5-13-
1024x256.jpg)

■ Beklentimizin ana sacayağını, 2025’in ikinci yarısında yerel varlık fiyatlamalarına
dair yeniden daha iyimser beklentilere sahip olmamız oluşturmaktadır. Bu iyimserliğin
temelini ise;

i) alternatif getiriler ‘hâlâ’ güçlü kalmaya devam etse de, halka açık şirketlerde
en kötü finansal sonuçların geride kaldığına yönelik beklentilerin fiyatlamalara
yansımaya başlaması ii) enflasyon muhasebesinin yarattığı kafa karışıklığının azalması
iii) finansman giderlerinin yüksek seviyelerde kalmasına rağmen artış hızının yavaşlaması
iv) Türkiye varlıklarının cazip çarpanlarla işlem görmesi v) yabancı işlemlerinde
pozitif akışın devam etmesi oluşturmaktadır. Son 2 ay işlem eğilimlerine baktığımızda,
bu iyimser beklentilerimizin piyasa hacimlerine yansıdığını ve işlem hacimlerinin
Mart ayındaki seviyelere yakınsadığını görmekteyiz.

![Deniz Yatırım ISMEN için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı Borsatek](https://
i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/08/Screenshot_6-11-1024x243.jpg)

Piyasaya yönelik pozitif beklentimize ek olarak İş Yatırım’ın, artan pazar payı 
paralelinde yılın geri kalanında ön planda olmasını bekliyoruz. 6A25 döneminde geçen
yılın aynı dönemine göre pay piyasasında toplam işlem hacmi %7 daralırken (Şirket
sunumu), İş Yatırım’ın işlem hacmi %8 artış göstermiş ve pazar payı %11,5 seviyelerine
yükselmiştir. 
Keza, VIOP tarafında işlem hacmi %78’lik artışla piyasa büyümesinin
üzerinde gerçekleşirken, pazar payı %13’lere ulaşmıştır. Artış gösteren hacimlere
ek olarak enflasyon muhasebesi etkisinin, yavaşlayan enflasyon paralelinde finansallar
üzerindeki baskıyı azaltmasını öngörüyoruz. Ayrıca, 6A25 döneminde %52’lik artışla
13,8 milyar TL’ye ulaşan pay kredisi büyümesinin devam etmesini ve operasyonel gelirleri
desteklemeye devam etmesini bekleriz.■Deniz Yatırım Döngüsel Portföy kurulduğu günden(
21 Ekim 2021 = 100) bu yana nominal %1312, 2025 yılında ise %15 performans göstermiştir.
Portföyümüz, kuruluşundan bu yana BIST 100 endeksine rölatifte %78 performans sergilemiştir.