# Deniz Yatırım OTKAR için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-otkar-icin-hedef-fiyat-verdi/
- Yayımlanma: 2025-02-06T09:52:32+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Deniz Yatırım](https://www.denizyatirim.com/), OTKAR-Otokar için hedef fiyatını
633.6 TL, tavsiyesini “tut” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

[Otokar](https://www.borsatek.com/otokar-otkar-ne-kadar-kar-payi-dagitacak-aciklandi-107380h/),
4Ç24’te 11.122 milyon TL gelir (Konsensus: 10.835 milyon TL), 128 milyon TL FAVÖK(
Konsensus: 372 milyon TL) ve 554 milyon TL net zarar açıkladı. (Konsensus: 37 milyon
TL net kar). Muhasebe değişikliği nedeniyle 4Ç24 finansallarında, parasal kazanç/
kayıp kalemi altında 1.367 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.

## OTKAR bilanço değerlendirmesi

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ 3Ç24 döneminde görülen FAVÖK zararının 
ardından 4Ç24 dönemindeFAVÖK tarafında pozitif tarafa geçilmesi■ Bilançoda olumsuz
okuduğumuz detaylar Azalan satış gelirleri, artan faaliyet giderleri ve net borç
bakiyesi■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 4Ç24 döneminde açıklanan finansal
sonuçları olumsuz olarakdeğerlendirirken, net borç tarafının sınırlı olarak artmaya
devam ettiğinigörmekteyiz. Hisse üzerinde bulunan olumsuz baskının devamedebileceğini
değerlendiriyoruz.■ Otokar’ın satış geliri geçen seneye kıyasla 4Ç24’te yıllık bazda%
25 azalışla 11.122 milyon TL satış geliri kaydetti.

![OTKAR](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/Screenshot_1-3.jpg)

■ FAVÖK 4Ç24’te yıllık %94 azalışla 128 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK
marjı 12,2 puan azalışla %1,1 oldu. Brüt kar marjındaki gerilemeye ek olarak, 4Ç24
döneminde, faaliyet giderleri/satışlar rasyosu 0,9 puan artarak %21,1 olarak gerçekleşti.

■ Şirket, 4Ç24 döneminde 554 milyon TL net zarar açıkladı (3Ç24: 960 milyon TL net
zarar, 4Ç23: 2.985 milyon TL net kar). Net kar marjı oluşmadı. Azalan net diğer 
gelirler, artan finansman maliyetleri zararın oluşmasında etkili oldu. Ayrıca, muhasebe
değişikliği nedeniyle 4Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 
1.367 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.

![Deniz Yatırım OTKAR için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı Borsatek](https://
i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/02/Screenshot_2-3-1024x678.jpg)

■ Yıl sonu itibariyle Şirket’in 19.794 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır(
Eylül 2024: 18.872 milyon TL net borç pozisyonu). 2024 yıl sonu rakamlarına göre
FAVÖK tarafında zarar gerçekleştiği için net borç/FAVÖK rasyosu oluşmadı.
■ 2024
yılı sonunda 3.446 milyon TL yatırımlardan kaynaklı nakit çıkışı görüldü.■ Genel
değerlendirme: Mevcut durumda, Otokar için 12-aylık hedef fiyatımız 633,60 TL, önerimiz
TUT yönündedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 altında performans
gösterdi.