# Deniz Yatırım, TAB Gıda için AL tavsiyesini ve 375 TL hedef fiyatını sürdürdü - Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-tabgd-hedef-fiyat-al-tavsiyesi/ - Yayımlanma: 2026-10-27T10:01:39+03:00 - Yazar: Haber Merkezi | 🏦 | Kurum | Deniz Yatırım | | 📈 | Hisse | TAB Gıda **(TABGD)** | | 🎯 | Hedef Fiyat | **375.00 TL** | | 💹 | Getiri Potansiyeli | %106.5 | | 📋 | Tavsiye | AL | | 📅 | Rapor Tarihi | 2026-10-27 | --- Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma, 27 Ekim 2026 tarihli bilanço değerlendirme raporunda TAB Gıda (TABGD) hissesini “sınırlı olumlu” olarak nitelendirdi ve 375,00 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini sürdürdü. ## 3Ç26 finansal sonuçları ve beklentilerle karşılaştırma TAB Gıda, 3Ç26’da 16.733 milyon TL gelir, 3.772 milyon TL FAVÖK ve 629 milyon TL net kar açıkladı. Söz konusu sonuçlar konsensüs ve Deniz Yatırım beklentileriyle şu şekilde karşılaştırıldı: | Kalem | Gerçekleşen | Deniz Yatırım | Research Turkey | Matriks | | Satış geliri (mln TL) | 16.733 | 16.675 | 16.595 | 16.595 | | FAVÖK (mln TL) | 3.772 | 3.502 | 3.590 | 3.590 | | FAVÖK marjı | %22,5 | %21,0 | %21,6 | %21,6 | | Net kar (mln TL) | 629 | 680 | 749 | 749 | | Net kar marjı | %3,8 | %4,1 | %4,5 | %4,5 | 3Ç26 finansallarında parasal kazanç/kayıp kalemi altında 114 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Bilançoda olumlu okunan detaylar şunlardır: zorlu makroekonomik koşullara karşın ciroda reel büyüme ve fiş sayısında artış, operasyonel karlılığın korunması ve güçlü nakit pozisyonu. Olumsuz okunan detaylar ise brüt kâr marjında gerileme ve finansman gelirinde azalış olarak öne çıktı. ## Satış geliri, FAVÖK ve operasyonel performans 3Ç26’da reel hasılat, fiş sayısındaki artış ve dijital kanalların yükselen payı ile desteklendi. TAB Gıda, 3Ç26’da yıllık bazda %5 artışla 16.733 milyon TL satış geliri kaydetti. Sistem geneli satışlar nominal bazda yıllık %34,5 artış ile 23,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Fiş sayısı %7 artarken paket servis sipariş adetlerinde% 14 büyüme gerçekleşti. Dijital kanalların toplam satışlar içindeki payı %56’ya, paket servisin payı %30’a ulaştı. 3Ç26’da 73, 9A26 döneminde ise 151 yeni restoran açılışı ile toplam restoran sayısı 2.164’e ulaştı. Ekonomik ürünlere olan talebin artması ve girdi maliyetlerindeki yükseliş, brüt kâr marjını ve operasyonel karlılığı baskıladı. FAVÖK 3Ç26’da yıllık %6 artışla 3.772 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK marjı 0,3 puan artışla %22,5 oldu. Belirli ürün gruplarında artan girdi maliyetlerinin etkisiyle brüt kâr marjında 0,4 puan gerileme, artan pazarlama faaliyetleri sonucu 0,3 puan artan faaliyet giderleri/ satışlar rasyosu FAVÖK marjında baskı oluşturdu. ## Net kar ve finansman kalemleri Şirket, 3Ç26 döneminde yıllık bazda %49 azalışla 629 milyon TL net kar açıkladı ( 2Ç26: 1.598 milyon TL net kar, 3Ç25: 1.224 milyon TL net kar). 3Ç26’da dönem vergi gideri 205 milyon TL (3Ç25: 154 milyon TL) ve 507 milyon TL olarak gerçekleşen net finansman gideri (3Ç25: 214 milyon TL) net karı baskıladı. Faiz oranlarındaki gerilemenin etkisiyle gerileyen finansman geliri (3Ç26: 158 milyon TL; 3Ç25: 351 milyon TL) ve artan vergi gideri etkisiyle net karlılık önceki yıla kıyasla düşüş gösterdi. Şirketin yatırım gelirlerinden elde edilen karın ilk yarıdaki belirgin etkisinin normalleşmesi de 3Ç26’da karlılık üzerinde baskı oluşturdu. Eylül 2026 sonu itibarıyla şirketin toplam nakit varlıkları 9.358 milyon TL seviyesinde bulunuyor. Nakit ve nakit benzerleri 9.544 milyon TL (finansal yatırımlar 2.322 milyon TL ve türev araçlar 3.584 milyon TL) seviyesinde gerçekleşti. ## Şirketin 2026 yılı beklentileri ve Deniz Yatırım’ın tahmin revizyonu TAB Gıda, 2026 yılına dair beklentilerini korudu. Buna göre; enflasyonun %8-%10 üzerinde ciro büyümesi, restoran ağının %10’u kadar yeni restoran açılışı ve yatay FAVÖK marjı öngörülüyor. Deniz Yatırım, şirketin 2026 yıl sonunda 65.773 milyon TL satış geliri açıklaması yönündeki beklentisini korudu. Bununla birlikte FAVÖK beklentisi 13.373 milyon TL’den 13.418 milyon TL’ye revize edildi; net karlılıkta ise aşağı yönlü riskler doğrultusunda 4.954 milyon TL olan net kar beklentisi 3.105 milyon TL olarak güncellendi. Beklentilerdeki revizyonların modelde anlamlı bir değişiklik yaratmadığı belirtildi. Bu doğrultuda TABGD için 12 aylık hedef fiyat 375,00 TL ve AL tavsiyesi sürdürüldü. 2026 tahminlerine göre TABGD hissesi 3,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibarıyla BIST 100 endeksinin %11 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 19,1x F/K ve 3,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir. ## Hisse ve değerleme verileri | Kalem | Değer | | Mevcut fiyat (TL) | 181,60 | | Hedef fiyat (TL) | 375,00 | | Getiri potansiyeli | %106,5 | | Son 12 ay fiyat aralığı (TL) | 181,00 – 295,00 | | 3 aylık ortalama hacim (mln TL) | 162 | | Sermaye (mln TL) | 261 | | Piyasa değeri (mln TL) | 47.451 | | Hedeflenen piyasa değeri (mln TL) | 97.985 | | Net borç (mln TL) | 2.582 | | Firma değeri (mln TL) | 50.033 | | Pazar | Yıldız Pazar | | Hisse performansı | 1 Ay | 3 Ay | 12 Ay | YBB | | Nominal getiri | -%18 | -%22 | -%24 | -%12 | | BIST100 rölatif getiri | -%5 | -%3 | -%26 | -%11 | ## Finansal tahminler | Gelir tablosu (mln TL) | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | Satışlar | 41.897 | 47.637 | 65.773 | 87.902 | | Brüt kar | 7.316 | 7.724 | 10.458 | 13.976 | | Faaliyet karı | 3.906 | 4.058 | 5.591 | 7.472 | | FAVÖK | 9.085 | 9.723 | 13.418 | 17.549 | | Net dönem karı | 2.502 | 2.628 | 3.105 | 4.331 | | Karlılık oranları | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | Brüt kar marjı | %17,5 | %16,2 | %15,9 | %15,9 | | Faaliyet kar marjı | %9,3 | %8,5 | %8,5 | %8,5 | | FAVÖK marjı | %21,7 | %20,4 | %20,4 | %20,0 | | Net kar marjı | %6,0 | %5,5 | %4,7 | %4,9 | | Özkaynak karlılığı (ROE) | %12,1 | %11,8 | %10,1 | %13,1 | | Çarpanlar | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T | | F/K | 16,0x | 19,3x | 15,3x | 11,0x | | FD/FAVÖK | 4,1x | 5,2x | 3,7x | 2,9x | | PD/DD | 1,9x | 1,8x | 1,5x | 1,4x | ## Seçilmiş bilanço kalemleri ve çeyreksel karşılaştırma | Kalem (mln TL) | 3Ç26 | 2Ç26 | 3Ç25 | Çeyreksel değişim | Yıllık değişim | 9A26 | 9A25 | 9A yıllık değişim | | Satışlar | 16.733 | 17.148 | 15.957 | -%2 | %5 | 48.736 | 44.338 | %10 | | Brüt kar | 2.810 | 3.125 | 2.741 | -%10 | %3 | 7.664 | 7.375 | %4 | | Brüt kar marjı | %16,8 | %18,2 | %17,2 | -1,4 puan | -0,4 puan | %15,7 | %16,6 | -0,9 puan | | Faaliyet giderleri | 1.152 | 1.278 | 1.049 | -%10 | %10 | 3.586 | 3.434 | %4 | | Faaliyet giderleri/satışlar | %6,9 | %7,5 | %6,6 | -0,6 puan | 0,3 puan | %7,4 | %7,7 | -0,4 puan | | Esas faaliyet karı | 1.658 | 1.847 | 1.692 | -%10 | -%2 | 4.078 | 3.941 | %3 | | Esas faaliyet kar marjı | %9,9 | %10,8 | %10,6 | -0,9 puan | -0,7 puan | %8,4 | %8,9 | -0,5 puan | | FAVÖK | 3.772 | 3.856 | 3.555 | -%2 | %6 | 10.152 | 9.234 | %10 | | FAVÖK marjı | %22,5 | %22,5 | %22,3 | 0,1 puan | 0,3 puan | %20,8 | %20,8 | 0 puan | | Net finansman gelir/gideri | -507 | -414 | -214 | a.d. | a.d. | -1.119 | -442 | a.d. | | Parasal kazanç/kayıp | -114 | -156 | -320 | -%27 | -%64 | -462 | -816 | a.d. | | Vergi öncesi kar | 849 | 1.998 | 1.455 | -%58 | -%42 | 3.520 | 3.894 | -%10 | | Vergi gideri | -220 | -400 | -231 | a.d. | a.d. | -1.040 | -629 | a.d. | | Net kar | 629 | 1.598 | 1.224 | -%61 | -%49 | 2.480 | 3.265 | -%24 | | Net kar marjı | %3,8 | %9,3 | %7,7 | -5,6 puan | -3,9 puan | %5,1 | %7,4 | -2,3 puan | | Net borç | 2.582 | 1.923 | -3.061 | %34 | a.d. | 2.582 | -3.061 | a.d. | | Özsermaye karlılığı (yıllık) | %8,6 | %10,9 | %13,4 | -2,3 puan | -4,8 puan | %8,6 | %13,4 | -4,8 puan | | Aktif karlılık (yıllık) | %5,3 | %6,7 | %8,2 | -1,4 puan | -2,9 puan | %5,3 | %8,2 | -2,9 puan | | Özkaynaklar | 28.826 | 28.195 | 27.714 | %2 | %4 | 28.826 | 27.714 | %4 | Deniz Yatırım derecelendirme sistemine göre AL tavsiyesi, hisse senedinin gelecek 12 ay toplam potansiyel getirisinin en az %20 ve üzerinde oluşması değerlemesini ifade etmektedir. Fiyatlar 26 Ekim 2026 tarihi itibarıyladır. _Raporda yer alan değerlendirmeler güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmış olup okuyucuların bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilmekte; bu bilgilere dayanılarak alınan kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine ait bulunmaktadır._ _***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._ ![Rapor Sayfası 1](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/tabgd- sayfa-1.webp) ⌊Rapor Sayfası 2⌉ ⌊Rapor Sayfası 3⌉ ⌊Rapor Sayfası 4⌉ ⌊Rapor Sayfası 5⌉ ⌊Rapor Sayfası 6⌉ ⌊Rapor Sayfası 7⌉ ⌊Rapor Sayfası 8⌉ [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/10/TABGD-rapor-2026-10-27.pdf)