# Deniz Yatırım ULKER için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/deniz-yatirim-ulker-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-111247h/
- Yayımlanma: 2024-08-01T10:33:09+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Deniz Yatırım, ULKER-Ülker için hedef fiyatını 173.6 TL, tavsiyesini “al” olarak
korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Enflasyon Muhasebesi uygulamasının BIST’e kote şirketlerin büyük çoğunluğunda yürürlüğe
girmesi nedeniyle Araştırma kapsamımızdaki şirketler için alışık olduğumuz düzen
ve kapsamda kar tahminleri yapamadığımızı, 4Ç23 ve 1Ç24 rakamlarında olduğu üzere,
bu dönem özelinde de bir kez daha hatırlatmak isteriz.

Öncelikle, tahminlerimizin enflasyon muhasebesinin etkilerini içerdiğini belirtelim.
2Ç24 dönemi görünümünden bahsetmek gerekirse; geçen çeyreğin yüksek baz etkisi ve
enflasyon muhasebesi etkileri nedeniyle hacimsel büyüme beklentimize karşılık reel
büyümede göstermesini beklememekteyiz. Ciro tarafında daralma görecek olmamıza rağmen
karlılık tarafının güçlü kalmasını, geçen yılın aynı döneminde baskı yaratan finansman
giderinin etkisinin azalmış olmasını ve parasal kazanç kalemi ile net karın desteklenmesini
önemli görüyoruz.

Beklentimiz, Şirket’in 15.293 milyon TL satış geliri, 3.013 milyon TL FAVÖK ve 1.268
milyon TL net kar kaydedebileceği yönünde. Şirket, 2Ç24 finansallarını 12 Ağustos
tarihinde açıklamayı planlıyor. Hatırlatmak gerekirse, Ülker, 2Ç23 döneminde ise
TMS 29 etkileri hariç bırakıldığında 9.512 milyon TL satış geliri, 1.915 milyon 
TL FAVÖK ve 1.692 milyon TL net zarar açıklamıştı.

Ülker Bisküvi için 12-aylık hedef fiyatımız 173,60 TL seviyesinde bulunurken, önerimiz
AL yönünde. Hisse, yılbaşından itibaren BIST 100 endeksinin %43 üzerinde performans
sergilemiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 18,7x F/K ve 7,6x FD/FAVÖK
çarpanlarından işlem görmektedir.