# Doğuş Oto’nun karı beklentilerin üzerinde

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/dogus-otonun-kari-beklentilerin-uzerinde-6253h/
- Yayımlanma: 2015-05-12T09:06:00+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Tekstil Yatırım’ın değerlendirmesinde Doğuş Otomotiv’in karının beklentilerin üzerinde
olduğu ifade edildi. Tekstil Yatırım’ın bugünkü raporunda şöyle denildi:

_“2,059 mn TL satış beklentisinin üzerinde 2,175 mn TL satış, 96 mn TL FAVÖK beklentisinin
üzerinde  147 mn TL FAVÖK,  **74 mn TL net kar beklentisinin üzerinde  132  mn TL
net kar açıkladı.  **_

_Önceki çeyreğe göre satışlar %18 azalırken, faaliyet karı %36, FAVÖK %32, net kar%
79.9 arttı._

_Marjlarda ise %1.8-2.6 arasında artış gerçekleşti._

_Toplam Pazar Satış Adetleri %61 artış gösterirken, Doaş Satış Adetleri %63 artış
gösterdi._

**_Beklentilerden oldukça güçlü…_**

Doğuş Otomotiv, 1Ç15’de piyasa beklentilerinin üstünde 132 mn TL net kâr açıkladı(
1Ç14’de 26 mn TL net kâr açıklamıştı). Cnbc-e anketine göre şirketin 74 mn TL net
kâr açıklaması bekleniyordu. Beklentilerin üzerinde gelen net satış gelirleri ve
FAVÖK, net kârın beklentilerin üzerinde gelmesini sağlayan ana faktörler olmuştur.

**_Hacim artışıyla desteklenen güçlü ciro performansı…_**

Şirketin toptan araç satış adetleri 1Ç15’de yıllık bazda %63 artarak 44.615 adet
seviyesine yükselirken, net satış gelirleri piyasa beklentilerinin üzerinde yıllık
bazda %61 artarak 2,17 mr TL’ye ulaşmıştır. Piyasa beklentisi net satış gelirlerinin
2,06 mr TL olması yönündeydi.

Maliyetin üzerinde büyüyen net satış gelirleri, brüt kârlılık tarafında güçlü artışı
beraberinde getirirken (yıllık bazda %85 artış), faaliyet giderlerindeki ciro büyümesinin
oldukça altında kalan büyüme de (yıllık bazda %18 artış), operasyonel kârlılığı 
desteklemiştir. Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı %7,7’den %5,6’ya gerilemiştir.

**_FAVÖK artışıyla cezbediyor…_**

Güçlü ciro performansı ve görece düşük oranda artışın yaşandığı operasyonel giderler,
FAVÖK’de güçlü sonuçlar kaydedilmesini sağlamıştır. Şirketin 1Ç15 dönemi FAVÖK’ü
piyasa beklentisinin üzerinde yıllık bazda %218 artarak 157 mn TL’ye, FAVÖK marjı
da %3,6’dan %7,2’ye yükselmiştir. Cnbc-e anketine göre FAVÖK’ün 96 mn TL olması 
bekleniyordu.

1Ç15 döneminde elde edilen 21,8 mn TL’lik iştirak satış kazancı ve 11,6 mn TL’lik
temettü gelirleri, net kârı destekleyen esas faaliyet dışı faktörlerden biri olmuştur.
Şirketin net finansman giderleri ise 20 mn TL’den 28 mn TL’ye yükselmiştir.

**_Değerlendirme…_**

Doğuş Otomotiv’in 1Ç15 sonuçlarını oldukça olumlu buluyoruz ve hisse fiyatı üzerinde
pozitif etkide bulunacağını düşünüyoruz.”

 

  |

**DOAS (mn TL)**

  |

**1Ç15**

  |

**1Ç14**

  |

**Yıllık değ./Fark**

  |

**4Ç14**

  |

**Çeyreksel değ./Fark**

  |

**2014**

  |

**2013**

  |

**Yıllık değ./Fark**

  |  
 |

**Net satışlar**

  |

**2.175**

  |

**1.354**

  |

**61%**

  |

**2.652**

  |

**-18%**

  |

**7.693**

  |

**6.603**

  |

**17%**

  |  
 |

Satışların maliyeti

  |

1.908

  |

1.210

  |

58%

  |

2.375

  |

-19,7%

  |

6.820

  |

5.853

  |

17%

  |  
 |

**Brüt kâr**

  |

**267**

  |

**144**

  |

**85%**

  |

**278**

  |

**-4%**

  |

**873**

  |

**750**

  |

**16%**

  |  
 |

_Brüt kâr marjı_

  |

_12,3%_

  |

_10,7%_

  |

1,6%

  |

10,5%

  |

1,8%

  |

_11,3%_

  |

_11,4%_

  |

0,0%

  |  
 |

**Faaliyet Giderleri**

  |

**122**

  |

**104**

  |

**18%**

  |

**156**

  |

**-22%**

  |

**494**

  |

**405**

  |

**22%**

  |  
 |

_Faaliyet giderleri/Net satışlar_

  |

_5,6%_

  |

_7,7%_

  |

-2,0%

  |

5,9%

  |

-0,3%

  |

_6,4%_

  |

_6,1%_

  |

0,3%

  |  
 |

Pazarlama Satış ve Dağıtım Giderleri

  |

57

  |

46

  |

23%

  |

81

  |

-30%

  |

237

  |

201

  |

18%

  |  
 |

Genel Yönetim Giderleri

  |

65

  |

57

  |

14%

  |

75

  |

-13%

  |

257

  |

204

  |

26%

  |  
 |

**FVÖK**

  |

**145**

  |

**41**

  |

**257%**

  |

**121**

  |

**20%**

  |

**379**

  |

**344**

  |

**10%**

  |  
 |

_FVÖK marjı_

  |

_6,7%_

  |

_3,0%_

  |

3,7%

  |

4,6%

  |

2,1%

  |

_4,9%_

  |

_5,2%_

  |

-0,3%

  |  
 |

**FAVÖK**

  |

**157**

  |

**49**

  |

**218%**

  |

**133**

  |

**18%**

  |

**417**

  |

**375**

  |

**11%**

  |  
 |

_FAVÖK marjı_

  |

_7,2%_

  |

_3,6%_

  |

3,6%

  |

5,0%

  |

2,2%

  |

_5,42%_

  |

_5,7%_

  |

-0,3%

  |  
 |

Finansman Gelir/Gider (net)

  |

-28

  |

-20

  |

40%

  |

-30

  |

-5%

  |

-123

  |

-68

  |

82%

  |  
 |

**Net kâr (Ana Ortaklık Payları)**

  |

**132**

  |

**26**

  |

**399%**

  |

**73**

  |

**80%**

  |

**252**

  |

**224**

  |

**12%**

  |  
 |

_Net kâr marjı_

  |

_6,1%_

  |

_2,0%_

  |

4,1%

  |

2,8%

  |

3,3%

  |

_3,3%_

  |

_3,4%_

  |

-0,1%

  |