# Güçlenen dolar Trump yönetiminin ekonomi hedeflerini zora sokuyor - Bağlantı: https://www.borsatek.com/dolar-trump-ekonomi-plani-faiz/ - Yayımlanma: 2026-09-24T18:48:44+03:00 - Yazar: Haber Merkezi Güçlü ABD ekonomik verileri, şahin Fed politikası ve yükselen tahvil getirilerinin desteğiyle dolar değer kazanmaya devam ediyor. Ocak sonunda dört yılın en düşük seviyesine gerileyen dolar endeksi o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 6 yükseldi. Ancak güçlenen dolar, ABD Başkanı [Trump](https://www.borsatek.com/trump-microsoft-amazon-nvidia-hisse/) yönetiminin imalatı canlandırma ve ticaret açığını azaltma hedefleriyle çelişiyor. ## Trump yönetiminin hedefleriyle çelişen güçlü dolar Dolar endeksi geçen yıl yüzde 10 gerileyerek 2017’den bu yana en kötü yıllık performansını kaydetmiş, bu yılki düşüşünün süreceği tahmin edilmişti. Ancak beklentilerin aksine dolar yönünü değiştirdi. Reuters köşe yazarı Jamie McGeever’ın analizine göre para birimindeki yükselişin devam etmesi olası görünüyor. HSBC analistleri de çarşamba günü yaptıkları değerlendirmede doların artık değer kaybı endişesinden kurtulduğunu belirtti. Yabancı yatırımcıların dolardan uzaklaşacağı yönündeki beklentinin gerçekleşmemesi ABD yönetimi açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Ancak güçlü dolar, [Trump](https://www.borsatek.com/dow-jones-futures-trump-xi-gorusmesi/) yönetiminin Amerikan imalatını canlandırma ve yüksek ticaret açığını azaltma hedefleriyle doğrudan çelişiyor. Bu hedeflerin gerçekleşmesi için daha rekabetçi bir kur seviyesi gerekiyor. Doların yükselişinde etkili olan tahvil faizlerindeki artış da ABD Hazinesi’nin borçlanma maliyetlerini düşürme hedefinin tam tersi yönde sonuç veriyor. ![dolar](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/04/dolar.jpg) ## ABD Hazinesi’nin piyasa müdahaleleri sınavda Dolar ve tahvil getirilerindeki hareket, Hazine Bakanı Scott Bessent’in bu yıl döviz ve tahvil piyasalarına yönelik müdahalelerinin ne kadar etkili olduğunu gündeme taşıdı. ABD Hazinesi temmuz sonunda Japon yetkililerle birlikte yen karşısında hızla güçlenen doları sakinleştirmek için harekete geçmişti. Bessent yaklaşık üç hafta sonra uzun vadeli ABD borçlanma maliyetlerine odaklandı ve Hazine’nin planlanan uzun vadeli tahvil geri alımlarının büyüklüğünü artıracağını açıkladı. Piyasa katılımcılarının büyük bölümü bu adımı uzun vadeli tahvil getirilerini düşürme çabası olarak yorumladı. Bessent daha önce bu adımları savunurken piyasalara ilişkin sahip olduğu bilgi avantajına dikkat çekmiş ve yatırımcıların kendisine karşı pozisyon alabileceğini söylemişti. Reuters’a göre yatırımcıların şimdi tam olarak bunu yaptığı görülüyor. Japon yeni dolar karşısında yeniden 160 seviyesine yaklaşarak daha önce müdahale bölgesi olarak görülen seviyelere geri döndü. Aynı dönemde uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinin getirileri 22 yılın en yüksek seviyesine çıktı. ![Tahvil getirileri](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Tahvil- getirileri-ve-mortgage-piyasasinda-ters-ruzgarlar.webp) Bu gelişmeler, yaklaşık 30 trilyon dolarlık ABD Hazine piyasası ve günlük işlem hacmi 10 trilyon dolara ulaşan küresel döviz piyasasında hükümetlerin sınırlı müdahalelerle kalıcı sonuç elde etmesinin ne kadar zor olduğunu ortaya koyuyor. ## Geçmişteki büyük ölçekli müdahaleler daha etkili oldu Reuters analizine göre geçmişte başarılı olan piyasa müdahalelerinin ortak noktalarından biri büyük ölçekli ve çoğu zaman çok taraflı olmalarıydı. 1985 yılında dünyanın önde gelen merkez bankalarının aşırı değerlenen doları zayıflatmak amacıyla gerçekleştirdiği Plaza Anlaşması, doların sert biçimde değer kaybetmesine yol açmıştı. İki yıl sonra imzalanan Louvre Anlaşması ile bu düşüşün yavaşlatılması hedeflenmişti. Benzer şekilde 2000 yılında avroyu desteklemek amacıyla gerçekleştirilen koordineli müdahaleler de para biriminin tarihindeki en düşük seviyelerden toparlanmasına katkı sağlamıştı. Tahvil getirilerini yönetmek amacıyla kullanılan niceliksel genişleme politikalarında da benzer şekilde büyük ölçek belirleyici oldu; Japonya Merkez Bankası ve Fed’in uyguladığı programlar trilyonlarca dolarlık ve yenlik likidite sağlanmasını gerektirmişti. Standard Chartered’dan Steven Englander, doların yükselişindeki temel değişime dikkat çekiyor. Englander’a göre yılın başında doların önündeki en büyük engel değer kaybı korkusuyken, bugün doları satmanın önündeki en önemli unsur ABD’deki cazip nominal ve reel faiz farkları. Doların yılın başındaki dört yıllık dip seviyesinden hızlı biçimde toparlanmasıyla birlikte doların değer kaybı anlatısı da zayıfladı. Reuters analizine göre piyasanın odağında artık doların değer kaybı ihtimalinden çok, ABD tahvillerinin sunduğu yüksek getiriler bulunuyor. ABD Hazinesi’nin piyasaları yönlendirme çabaları ise doların güçlenmesi ve uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesiyle yeni bir sınavla karşı karşıya. ![Fed](https://i2.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/fed-faiz-manset.webp) ### Dolar neden güçleniyor? Güçlü ABD ekonomik verileri, şahin Fed politikası ve yükselen tahvil getirileri dolara destek veriyor. Bu gelişmeler geçen yılki değer kaybı anlatısını zayıflatarak doların dört yıllık dip seviyesinden toparlanmasına katkı sağladı. ### Güçlü dolar Trump yönetimini neden zorluyor? [Trump](https://www.whitehouse.gov/) yönetiminin Amerikan imalatını canlandırma ve ticaret açığını azaltma hedefleri daha rekabetçi bir kur seviyesi gerektiriyor. Ayrıca yükselen tahvil getirileri, Hazine’nin borçlanma maliyetlerini düşürme hedefiyle çelişiyor. ![Trump](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/Trump-ekonomi-yasalari- ve-buyume-projeksiyonlari.webp)